華碩Q2 PC估季增30%，關稅戰影響H2看保守
MoneyDJ新聞 2025-05-13 18:12:25 記者 張以忠 報導
華碩(2357)今(13)日舉行法說會，展望後市，華碩指出，儘管第一季出貨基期已相對偏高，不過仍預期第二季PC產品可望季增25%至30%，零組件以及伺服器則有望季增10%。針對PC部分，則認為上半年的確觀察到消費者有因應關稅提前消費現象，由於地緣政治持續變動，產業對下半年需求的看法已轉趨保守，原先預期全年PC市場將呈現中個位數（mid-single digit）的成長，但現階段可能下修至低個位數（low-single digit）甚或持平，不過華碩目標要維持高於市場平均的表現。
華碩第一季產品營收結構方面，系統佔53%、open platform(零組件+伺服器)44%、AIoT 3%。區域佔比部分，亞太47%、歐洲31%、美洲22%。單看美國地區則約佔低十位數到中十位數區間。
面對近期市場高度關注的美國關稅政策影響，華碩共同營運長胡書賓表示，公司在去年第四季即開始部署相關因應措施，針對美國市場公司啟動了策略性備貨，針對包括筆電與主機板等主要產品在內提前備貨。
胡書賓表示，目前華碩在美國的通路備貨約可支應三至六個月，視產品類別而定。此外，華碩也同步啟動產品價格調整機制，藉由與通路夥伴協作，在兼顧市場接受度與企業獲利的前提下，逐步反映因拓展全球多元產地布局所產生的格外運籌成本。
關於PC市場是否反映關稅而有提前拉貨現象？胡書賓指出，上半年華碩PC業務正向，一部分原因也與市場對於關稅上調的預期有關，特別是在美國地區，確實出現了消費者提前購買的行為。然而展望下半年，由於地緣政治持續變動，業界對下半年需求的看法已轉趨保守。原先預期全年PC市場將呈現中個位數的成長，但現階段可能下修至低個位數，甚至出現與去年持平的情況，視關稅政策最終落地情況而定。
胡書賓表示，儘管總體市場可能面臨挑戰，華碩對於自身的發展仍具高度信心，尤其是在AI PC與高階Gaming領域，公司的市佔率居於領先地位，集團將以創新與差異化產品策略，維持高於市場平均的成長表現。
關於伺服器的布局，胡書賓指出，今年第一季公司整體伺服器營收佔比接近雙位數比率，相較於先前所設定的中雙位數目標略有落後，主要原因是GB200伺服器在第一季處於轉換階段，其大量出貨時程是從3月底至第二季開始，因此，整體營收貢獻將主要反映在第二季之後。
胡書賓預期，第二季伺服器營收佔比將進一步提升，隨著GB200放量，加上整體AI伺服器需求逐步釋放，將有助於推升該業務比重提升。至於2025年全年伺服器業務的營收目標，則重申維持既定策略，目標仍為佔整體內部營收約15%。
針對外界關注近期台幣匯率陡升的影響，華碩說明，在業外的匯兌損益部分，由於公司持續進行動態的避險操作，基於過往經驗，目前的匯率變動預期不會對業外損益帶來重大影響，可初步假設匯率對業外損益的影響為零。
在業內影響方面，華碩指出，從長期與短期兩個角度做分析，長期而言，目前華碩的營收結構中，美元收入占比低於50%，但成本結構中美元成本的比重則高達90%以上，換言之，當美元貶值時，長期而言對公司反而有助益，有助於降低成本，並不構成營運上的風險。
不過短期觀點而言，華碩認為，在台幣快速升值的期間，公司確實可能面臨短期的營運管理壓力與匯率換算風險，特別是在換算時間點出現落差的情境下，會帶來一定挑戰。這種壓力預期主要會集中在未來三到六個月，但隨著時間拉長，公司預期可逐步消化匯率波動帶來的影響。
華碩指出，由於公司營運模式具備高度多元化，相較於以美元收入與美元成本高度重疊的公司，對匯率變動的敏感度較低。因此，即使未來美元出現貶值，對華碩來說並非結構性風險，不會成為營運上的重大壓力來源。
(圖:資料庫)
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資料來源-MoneyDJ理財網