能源｜720億美元砸向電網升級：Con Edison如何在極端氣候中創造能源資本新機會？

2025年5月5日（優分析產業數據中心）

從北加州的山火到德州的暴雪，美國電力基礎建設的脆弱性在近年來屢屢曝光。電網不再只是「看不見的公共建設」，而是城市能否生存於極端氣候的命脈。

紐約地區的能源大廠 Consolidated Edison（Con Edison）近日宣布，未來十年將投入高達720億美元強化基礎建設，其中超過九成將專注於電網的安全性與可靠性。

核心支出聚焦在「韌性」與「穩定性」

在720億美元的投資總額中，超過 660億美元 將用於電力、天然氣與蒸氣服務的核心設施升級，涵蓋：

地下電纜與輸電線路加強，網路安全與供電穩定性提升，對抗極端天氣的備援設計（例如配電自癒系統、自動化轉供機制）。

其餘資金將分配於：

氣候韌性建設（如風暴防禦、淹水保護）；綠色能源支持（電動車基礎設施、再生能源整合）；客戶體驗與社會公平（含低收入戶電價補貼機制）。

透過這些投入，Con Edison 企圖重新定義公用事業角色：不只是「供電者」，而是城市能源韌性的設計者與守護者。

為何現在加大投資力道？

🔺極端氣候頻率上升：根據NOAA資料，美國過去五年年均超過20次災害損失超過十億美元事件，電力系統受影響最深。

🔺數據中心與電氣化潮流推升用電量：隨著AI、資料中心、大規模儲能與交通電動化，電力需求曲線正持續向上。

🔺政府政策與監管支持：紐約州的《Climate Leadership and Community Protection Act》要求2050年達成淨零碳排，電網升級成為能源轉型的關鍵瓶頸。

財務面支撐：穩定成長、積極籌資

雖然720億美元的資本需求龐大，但Con Edison 在2025年第一季交出優於預期的成績單：每股盈餘（EPS）達 2.26 美元，優於去年同期的 2.08 美元，也略高於市場預估值。

調整後淨利達7.92 億美元，年增率約 6.7%。主要成長動能來自於蒸氣與電力業務的基本費率調整、基礎建設資產升值，以及營運費用的有效控管。

※根據圖表，Con Edison 預估EBITDA（息前稅前折舊攤銷前利潤）在2024至2029年呈現穩定上升，反映投資者對其基礎設施支出的財務承擔能力具有高度信心。

政策與社會層面的回應

然而，公用事業並非毫無風險。Con Edison 目前正在紐約州公共事業委員會（NYSPSC）申請新的電價與燃氣費率調整案。

根據其4月更新的申請內容，從2026起，電價將分三年漸進上調，其中首年擬增收逾16億美元。為此，公司強化「能源可負擔性計畫」（Energy Affordability Program）。

這類社會面措施，讓能源轉型不再只是高技術的資本遊戲，而是納入公平、包容與社區參與的城市轉型方案。

📌能源可負擔性計畫（EAP）簡介｜Con Edison
為協助低收入戶因應電價上漲，Con Edison 推出「能源可負擔性計畫」，提供帳單折扣，讓用電負擔控制在收入的6%以內。
截至2024年，已有 約46萬戶 受惠，佔用戶總數 14%，全年補助金額達 3.11億美元，年增17%。
這項計畫也是公司與監管機構協商費率調漲時的重要社會配套。

結語：從發電到抗災，電網將是未來城市的神經中樞

Con Edison 所代表的，不只是單一企業的資本操作，而是全球能源公司如何思考「韌性基礎建設」的經典範例。

在氣候風險與能源轉型的雙軌拉扯下，誰能把錢花在刀口上、誰能在政策與民意之間取得平衡，誰就能真正成為下一個十年的基礎設施贏家。

在這場看不見的基礎建設戰爭中，穩定，不再是守成的代名詞，而是應變的起點。