【半導體設備】華景電(6788)受惠於先進製程，AMC設備再現成長動能？

由於半導體晶圓在製程當中，環境中的微粒會對良率造成影響，而隨著製程的微縮，環境中的微粒對良率影響越大，而這時候對於AMC微汙染防治設備就會有需求。

AMC微污染防治設備是什麼？

AMC（Airborne Molecular Contamination，空氣中分子污染物）微汙染防治設備是指用來檢測、控制和去除半導體製造過程中空氣中分子污染物的設備，而這些污染物包括有機物、無機物、酸性和鹼性氣體等，而AMC微汙染防治設備在國內為寡佔市場，其中華景電(6788-TW)就是供應AMC微汙染防治設備的廠商。

公司簡介

華景電(6788-TW)成立於2000年，目前從事半導體設備之系統設計、製造與銷售，設備的自主開發能力高，主要產品線為晶圓製程污染防治傳載系統(AMC)、半導體關鍵材料傳載追蹤識別管理系統RFID、消防系統等。

依2023年產品營收占比，晶圓製程AMC 微污染防治設備為主要營收，占比高達84%。

(資料來源:優分析產業數據庫)

依2023年客戶區域營收占比，以台灣為主要營收占比高達65.12%，其中台積電(2330-TW)為華景電(6788-TW)最大客戶，而台積電的先進製程擴產計劃將直接影響華景電的營收。

先進製程帶旺AMC設備需求

因台積電為華景電的最大客戶，我們可以從台積電的資本支出找到一些端倪。

這次台積電Q2法說會中，提及將資本支出從原先的280-320億美元上修至300-320億美元，而且其中70-80%用於先進製程。

同時，我們來看台積電的先進製程的營收占比，從21Q1的49%上升至24Q2的67%，明顯看出先進製程已成為台積電主要的營收來源，其中2021-2023年先進製程的營收成長年複合成長率(CAGR)達24.8%。

(資料來源:台積電，優分析整理)

而根據IBES所預估，台積電未來的資本支出將持續成長，那麼設備廠將持續受惠於此。

@(資料來源：[產業報告]全球&台灣半導體設備供應鏈)@(color:rgb(0,0,0);)

後續追蹤重點

@觀察存貨銷貨比的圖表@(color:rgb(0,0,0);)@，我們會發現存銷比有逐漸回落至平均水平，顯示景氣有反轉向上的訊號，在2023年半導體產業整氣景氣下滑，當時存銷比也來到高峰。@(color:rgb(0,0,0);)

@就設備廠而言，若客戶預期未來的景氣會好轉，會先向設備廠拉貨準備給未來訂單的產能，所以通常設備廠的營收會提前反應，而存貨為營收的領先指標，後續可以追蹤華景電Q2財報的存貨是否持續成長作為領先判斷的指標。@(color:rgb(0,0,0);)

(資料來源:優分析產業數據庫)

另外，就合約負債而言，從2022年開始逐季上升至2023年，目前合約負債仍維持高檔，顯示其在手訂單強勁，可望為未來營收注入成長的力道，追蹤後續合約負債水位能否持續維持高檔。

(資料來源:優分析產業數據庫)

近期月營收的表現也非常強勁，顯示公司營運暢旺，若後續@存貨持續@(color:rgb(230,126,35);)上升，未來營收可望持續成長。

(資料來源:優分析產業數據庫)

結論

在觀察設備廠營運有一個技巧，設備廠的營運通常會領先反應景氣，若晶圓廠要擴廠，會先向設備廠下單訂購設備準備給未來的產能。

@而這時候我們在觀察設備廠的營運狀況，其實可以從他的庫存狀況，並且搭配營收一起做觀察，若庫存水位高，營收遲遲無法跟上，代表公司可能預判景氣錯誤或是沒跟上這次的景氣循環，未來可能會有庫存堆積的問題。@(color:rgb(0,0,0);)

反之，若庫存水位持續成長，同時營收也持續成長，代表庫存成長是因為公司預期未來的產業前景是好的，而後續我們就可以持續追蹤庫存的狀況作為領先判斷的指標。