基本金屬｜鋁價兩週急轉彎！美國溢價單日跌7%，高點已見？
2025年6月20日(優分析產業數據中心)
美國實體鋁市場的採購成本出現大幅回落，反映市場對進口關稅可能下調的預期。6月18日，美國中西部鋁溢價（Midwest premium）單日下跌逾7%，顯示投資人與下游消費者正重新評估鋁價支撐因素。
關稅協議消息引發市場預期轉向
近期加拿大總理 Mark Carney 表示，與美國總統川普達成共識，雙方將爭取在30天內完成新的經濟與安全協議。該消息引發市場對於美國鋼鐵鋁關稅政策鬆動的聯想，導致鋁溢價快速修正。
目前美國消費者在實體市場採購鋁材時，需支付倫敦金屬交易所（LME）報價加上實體市場溢價，後者涵蓋運費與關稅等成本。市場對關稅變動的敏感度，使得實體溢價成為短期波動焦點。
川普提高關稅促投資
川普政府自6月4日起將鋁進口關稅提高至50%，希望藉此促進美國本土自行生產。
然而，市場情緒已在短短兩週內出現翻轉。中西部實體鋁溢價自6月6日創下每磅62.5美分高點後，至6月18日已連續回落、該溢價報每磅55美分（約合每公噸1,212美元），相較前一交易日下跌約4.34美分。儘管跌幅明顯，業界仍指出該價格相對歷史水準仍屬偏高，遠期價格曲線亦反映市場預期關稅短期內不會全面撤除。
加拿大供應佔比高，美國生產以再生鋁為主
美國鋁市供需高度依賴加拿大供應。統計顯示，2024年美國進口鋁總量中，有高達320萬公噸來自加拿大，佔比過半。相較之下，美國去年鋁產量逾400萬公噸，主要原料為再生鋁。
隨著美國中西部鋁溢價回落，市場接下來將持續關注美加關稅協商進度，作為鋁價下一步走勢的重要風向指標。