嫺人專欄｜在股市最高點買股、馬上遇到金融海嘯，10幾年後報酬率竟超過200%！牛市時的穩健投資原則
文／嫺人 攝影／日常散步．李盈靜 責任編輯／陳莞欣、蔣德誼
編按：台股持續看漲，2024年3月更站上歷史新高兩萬點，帶動全民買股熱潮。但這時還適合再投資嗎？是不是該等下跌再進場？理財作家嫺人認為，無論大盤走勢高低，做好長期投資的財務準備與分配、不受短期波動影響，就能化風險為轉機、持盈保泰。
2024年股市大漲的盛況值得寫篇文章記錄一下。
台股加權股價指數從2022年10月底的1萬3千點谷底反彈，意外大漲，經過2023年到2024年3月初飆升到將近2萬點。
有天搭計程車，看到司機先生本來在做導航的手機畫面，在等紅綠燈的時候忍不住切換到股票APP瞄一下；在臉書上不管滑到哪一個門派的投資版面，都可以看到高昂的激情。基金、高股息、追蹤大盤指數的指數化投資版，讓人想知道樓上、樓下到底都賺了多少錢，擔心不跟上不行。
有次看到一則網路留言說「好賺有前途的高股息ETF，趁大賺如果不歐印，如何發大財？」，印象深刻，大家已經把2022年從年初的1萬8千多點跌到10月大約1萬3千點、跌幅將近30%的事，忘得精光，更別說是也才16年前的2008年令不少人一朝被蛇咬從此不敢投資的金融海嘯，那是早已列冊歸檔、沒人借閱的歷史古書了。
寫這篇文章不是要來說我有水晶球可以預測接下來股市會往上或是往下，不過在這種市場高漲的氣氛之下，記錄一下市場上各種情緒變化，過一陣子再回來看這篇文章，應該會很有意思。（相關閱讀：00878股價創新高，可以賣掉嗎？現在還可以買嗎？這樣買，股息愈領愈多）
當然，我不能只是記錄、呼嚨賺稿費，也根據退休幾年以來幾次市場大起大落的經驗和觀察和大家分享。
因為個股投資狀況千奇百怪，這篇文章我用台灣股市歷史最久的兩支ETF：0050（元大台灣50）和0056（元大高股息）做例子說明。
股市一直漲還能進場嗎？遇金融海嘯、股災 長期持有仍可獲利
股市創新高不代表不會再創新高，不過，投資總是要先想到風險，在高點投資，要想到最差的情況可能會是怎樣？自問能不能接受最差的情況？
我們來用近20年來高點之後跌得最慘、也最久的2008年金融海嘯作為假設的情境看看。
假設當時有一位熟齡上班族50歲的小美，為退休做投資理財：
小美在2007年10月4日很不走運買到0050接近最高價71.2元。
後來0056成立，在2008年1月15日，金融海嘯已經溫水煮青蛙當中，小美又買0056買在發行後的高價26元。
不走運的小美，後來怎麼了？
1年後，2008年10月初，小美51歲： 金融海嘯來襲，股市一路下滑。0050跌到44.73元，含配息的報酬率是很慘的負35%，比0050晚一點買的0056也是負報酬34%。
6年後，2013年10月初，小美56歲： 股市經過幾年還是黯淡無光。雖然0050還只是57.25元，並沒有回到當初買的71.2元，不過「含配息」開始有正報酬大約3%。這時候0056含配息報酬率是18%。
13年後，2020年3月19日，小美63歲：Covid-19股災來襲，0050好不容易曾經爬升到將近100元，又不幸在Covid-19股災中跌到將近61元。不過，經過連年配息再投入，小美含息總報酬率在Covid-19股災暴跌中，還是有到達51%。這時候0056含配息報酬率是47%
15年後，2022年10月初，小美65歲：俄烏戰爭、疫情後通貨膨脹的熊市。小美的0050含息報酬率在熊市低點中還是高達145%。這時候0056含配息報酬率是98%
17年後，2024年3月1日，小美67歲：股市屢創新高，股市接近2萬點。小美的0050含息報酬率高達254%，假設50歲時投入100萬，這時已經有354萬元。這時候0056經過2023年乘上AI股的漲勢，含配息報酬率也追趕來到237%。
如果50歲的小美是堅信長期投資、也相當有耐心、即便虧損也都沒把投資賣掉，並且拿到配息以後都再投入本金繼續滾存，這樣的話，即便在最糟的熊市前單筆高點投入，到了15年退休後，她的投資已經相當抗跌。
2024年高點的這時候，即便接著來了個跌50%的股災，小美的底子還很厚。雖然市場上上下下，但是現在的人長壽，即便跌下去、過幾年後也很大機率會回復，資產都還有機會再向上。
假設2024年3月的高點也是一個很糟糕的海嘯前夕，請試想看看上面最糟的情況套牢很多年，要撐幾年才能柳暗花明，你能不能接受？
如何在股市高點好好投資？把握3個關鍵原則
從小美的案例中可以看出，在高點投資的確有可能套牢好幾年，在後續的套牢中認賠殺出、從此再也不投資股票，是許多人會做的事，但是如果沒有長期投資的心理準備，在高點投資的確會有相當高的失敗機率。以下幾點是關鍵，在高點投資之前，先問自己是不是準備好了？
1. 基本生活費的保留：
如果你現在是40、50歲的上班族，距離退休還很久，即便股市急轉直下都還有相當的時間讓市場恢復，不需要太擔心，只要保持6個月的生活費，剩下的資金可以勇敢一點放入投資，這是為了退休後能有更好生活品質不得不拿出的勇氣。
但是，以下情況的朋友在高點投資前就必須很注意：
- 已經很接近退休年紀的朋友。
- 已經進入退休期的朋友，是不是有勞保、公保等可以在萬一套牢時支應保底的退休生活費來源？
- 工作性質需要注意中年失業風險者。
- 比較保守、容易睡不著覺者。
以上的朋友可以慎重考慮保留5年以上的生活費，這樣才可以比較安然熬過開始投資之後「失業」、「身體出狀況」等，和「股市下跌」同時發生的不利情況。
2. 長期投資的心態：
當在高點投資，最好不要抱著想要賭市場會再上漲所以現在趕快投入的心態，就像是2020年的Covid-19一開始連避險基金大亨達里歐的AI團隊都沒預警到這會是個改變世界的世紀大災難、而2022年的俄烏戰爭一開始大多數人也以為幾個月就會結束。
猜市場是很困難的事，最好有長期套牢也能接受的心理準備，短期會需要用的錢，不要投入。
長期投資，是指數化投資、股息投資要能成功的關鍵。（相關閱讀：如何在10～15年間達成「年領股利百萬」目標？禮林Lilin：注意4大重點，靠時間賺複利）
3. 考慮股債配置
並不是很多熟齡族群能接受債券的概念，但是如果能夠進階一點，在股市高點時，是反向配置債券不錯的時間點，因為債券和股票一起跌價的風險雖然不是沒有，但是機率比較低，即便債券也跌價，只要盡量投資比較中短期的債券，就比較能控制股債齊跌的風險。
請注意，這裡我指的是「美國政府公債」，不包括股災時可能和股票一起跌的「公司債」，只有美國政府幾乎沒有倒帳的風險。我自己在Covid-19時股災時就是因為持有美國政府公債ETF，靠美債神救援，安然度過股市大幅震盪的恐懼。
以上3點是我認為有助於高點下也能安然長期投資的關鍵。長期投資的心態，不短進短出，才能在退休前後都能不間斷養大退休金。2017年退休之後，股市上上下下，我至今沒有一次恐慌想要all out退出市場觀望。
高點出場，日後股價上漲時就可惜了 定期定額投入，安心養大退休金
股市高點時很多人會收手等待，不過，有句名言「下跌時，沒有小麥的人，上漲時，也不會有小麥」。
我退休的2017年股市達到萬點時就有人說要壁上觀了，在那之後股市雖然上下震盪但是持續上漲。幸好我當年沒有因為害怕而不敢出手，所以參與了這幾年股市的多頭。不過同時，我在退休初期的確是小心翼翼怕賠錢，怕買太多在股市高點，我從資金的20%、30%慢慢投入市場，雖然很安心，但是我的代價就是我手中的小麥比較少，參與到的市場成長也比較少。
當然我不後悔，按照自己安心的步調慢慢投入就可以了，畢竟萬一像金融海嘯時那樣套牢好幾年，不是很多人可以耐得住。但是既然要投資，手上終究還是要有小麥。能夠神操作抱現金等待，大跌時又可以心臟很大顆買進的人是極少數。股神如巴菲特在Covid-19期間也買進、賣出航空股亂了套。
再說，創新高也不代表股市必然很快會下跌。
有人會引用數據說，長期來看，單筆一次全部投入最有利，因為現在的高點是未來的低點，的確，2017年大家懼怕的萬點高點，現在看起來是極低點。
不過，每個人個性、財務狀況都不相同，要問自己能不能耐受像是金融海嘯前投入等6年才績效轉正的套牢期，而不會懷疑人生？
我自己投入0050、006208（富邦台50）、全球股票VT等，都是設定好定期定額的方式，一個月幾千元零股投資也可以，不必擔心價位。以0050來說，我買過150元，也買過97元，跌的時候很高興可以買到便宜價，漲的時候也不會買不下手，因為平攤下來影響平均成本不是太大，而且是自動扣款，可以避免人性高點買不下的弱點，定期定額雖然長期來說不是報酬率最高，但也總是開始規律執行了。
股市高點把股票賣光光，要承擔一個風險，就是萬一股價一去不復返，手中已無小麥。
不過，股市高點時是一個檢視股票配置比例的時機，算一下目前股票配置的比例有沒有太高？例如40、50歲的人適合股票佔50～60%，可以算算有沒有因為股市大漲，讓這個比例跑太高，這樣會讓你暴露在股票投資的風險超過你可以承受的比例，可以檢討是不是賣掉超過比例的部分去除風險。
雖然股票的長期成長迷人，但是投資多少金額以自己能承受的風險為限，不要過度入迷。
股市狂熱也出現一些奇特的現象，有朋友留言跟我分享，在國中生的圈圈也開始出現零用錢投資，開始儲蓄理財是很好，可是竟然小孩的同學說，現在就要開始投資，因為長大以後不想工作，想靠投資。
股市到底有沒有過熱，這是2024年開春以來熱議的話題，不僅是全民運動，連小孩也加入了，記錄下來，過陣子再來看這篇文章，看看股票市場都變成怎樣了。
我也想知道後來這些小孩長大以後怎樣了。
＊提醒！本文僅為個人投資見解與心得，不得作爲任何交易之依據及獲利之保證，是否合用請自行評估。
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