富邦分紅保單該買嗎？金控獲利王睽違13年商品，4點入手建議

時隔13年，富邦人壽再賣起分紅保單。雖不是新商品，但大型壽險公司的新動作，在保險圈引發關注。

分紅保單在台灣已存在數十年，但在2008年金融海嘯後，台灣人在投資上付出慘痛代價，投資偏好轉向保守，讓類定存商品「利變保單」（俗稱儲蓄險）翻身成主流。加上，金融海嘯前賣的分紅保單押較大比例在股票，投資績效慘不忍睹，原本承諾給保戶的分紅腰斬再腰斬。

「長期以來，分紅配太少，業務員一直被罵，現在賣過的業務員不敢賣，沒賣過的業務員才敢賣分紅保單，」一位資深保險業從業人員形容。

過去很長一段時間，國內只剩外商保誠人壽持續銷售分紅保單。其他壽險公司基於保戶客訴、銷售不易等原因，把心力放在儲蓄險和投資型保單。富邦人壽也不例外。

為什麼富邦人壽現在做法丕變？

答案是，接軌新制IFRS 17（國際會計準則）和ICS（新清償能力）的壓力愈來愈大。

「今年接軌的歐盟、香港，市場主流都是賣分紅保單，而不是儲蓄險，」富邦人壽資深副總經理廖運宏說。

他解釋，儲蓄險是保險公司獨自承擔風險，但分紅保單是保戶跟保險公司共同承擔風險，意思是當市況下跌，投資績效轉差，保險公司不必分紅給保戶，這對保險公司的資本需求較低，有助未來接軌新制。

換言之，富邦人壽產品策略調整，背後反映監理大環境的新挑戰，保險公司無一能心存僥倖。富邦人壽只是開了第一槍。對保戶而言，儲蓄險的美好年代將走入歷史。

友邦人壽總經理侯文成認為，利變保單不會消失，但會轉型。訴求比定存利率好一點的類定存商品會不見，未來走向保障型利變，重點在壽險保障，生存保險金會愈來愈不吸引人，甚至保費變貴。

此刻不失為轉型的好時機。因為去年市場波動，投資型保單的保戶哀鴻遍野；又因為金管會嚴管儲蓄險的宣告利率，儲蓄險的吸引力不再。

「今年來不少銀行找上門，以前只賣儲蓄險，現在紛紛對分紅保單感興趣，」保誠人壽通路長孟子文觀察。

分紅保單會不會重回保戶視野？磊山保經執行副董事長黃金木樂觀地說，以前業務員不愛賣分紅保單，因為分紅保單複雜，難向保戶解釋；但富邦業務員是老安泰，每個都很厲害，也很會賣，壯大分紅保單市場，潛力不小。

分紅保單捲土重來，保戶要如何挑選？

1.分紅保單不新，但跟以前長不一樣

分紅保單分兩種，一種叫強制分紅，另一種叫自由分紅保單。前者因台灣市場自2000年後利率急遽走滑，保險公司配不出分紅，引起軒然大波，自2004年起強制分紅保單已全面停賣。現在市售的新保單，無論是保誠或富邦人壽賣的，全是自由分紅保單。兩者最大差異即，自由分紅保單沒規定保險公司每年都要分紅，換言之，當市況差的時候，保戶可能拿不到紅利金。

但因為早期賣的強制分紅保單，多是終身壽險，不少老保戶手上仍有舊保單。因此，壽險公會每個月會公布分紅利率，如最新公布4月的分紅利率為1.62%。但因為分紅利率仍小於商品設計的預定利率，因此老保戶依舊拿不到分紅。壽險公會公布的分紅利率，跟自由分紅保單無關。

2.紅利金跟宣告利率，有什麼不同？

利變保單和分紅保單長得很像，都有基本保證的「預定利率」，加上不保證的增值回饋。利變保單稱之為「宣告利率」或「增值回饋分享金」；分紅保單叫作「紅利金」。

但增值回饋什麼？兩種保單分的不一樣。利變保單只分投資收益，但分紅保單除了投資收益，還多了死差益和費差益。意思是，如果實際死亡理賠較保單設計時少，或保險公司在費用管控得宜，省下一些錢，都應該視為分紅保單的經營績效，依法規規定，必須分配最少七成盈餘給保戶。

廖運宏以富邦為例，利變型保單的投資九成放在債券，因此宣告利率通常反映市場利率，譬如台幣保單主要看兩年期定存利率，「因為只要比定存好就好，」美元保單則是看兩年期和十年期美元公債利率。

但分紅保單配置在股票的部位就會較多，富邦大約放兩成，有助提高報酬率。以台幣保單「富貴長紅」為例，投資報酬率中等水準預期為3.5%，優於現行市售台幣利變保單的宣告利率介於2%~2.4%。

「但因為股票較多，短期波動大，所以我們建議保戶要長期持有，」廖運宏解釋。

另一個比較大的差異，對保戶而言，分紅保單的報酬率有較高不確定性。因為保戶買利變保單時，已知道宣告利率，代表未來一年可以從保險公司拿回的報酬率；但分紅保單是根據實際經營績效來分配，因此須等保單屆滿週年才會得知報酬率。

3.看保單分紅數字，不如看分紅紀錄

分紅保單的DM都有低分紅、中分紅、高分紅3種情境，代表投資報酬率的高低。通常保險公司會以中分紅作為基準情境，並以達成中分紅為目標。保險業務員在銷售時，也用中分紅向保戶溝通。

若要挑保單，是不是中分紅的數字愈高愈好？

答案是，不盡然。

一方面，中分紅只代表投資報酬率，還沒考量死差益和費差益。孟子文解釋，若一家公司核保較嚴，讓死亡理賠率較預期少，對分紅保單的經營績效也會有利。另一方面，保險公司和保戶約定的分配比例，也會影響保戶實際能拿到多少錢。

譬如：富邦富貴長紅和保誠亨利人生，中分紅各是3.5%和3%，但富邦承諾分給保戶是七成，保誠則承諾分九成，若兩張分紅保單都達到中分紅，保誠保戶拿到的分紅其實比富邦保戶還多。

但更重要的是，保險公司到底能不能實現中分紅的績效。例如，保誠人壽有10張在2006～2008年初銷售的分紅保單，中分紅投資報酬率是4.5%，但過去3年的實際分紅為2%。加上保費預定利率，保誠人壽表示，平均保戶實質總報酬是2.91%。

因此，《天下》詢問多位保險業高階主管，認為保戶入手前，都應該先了解這家保險公司過去分紅保單的紅利分配紀錄。保戶只要進入各家保險公司的官網，找到分紅保單專區，就能找到過去10年的分紅紀錄。

另外，專家們也建議，應參考保險公司本身的財務績效。因為分紅保單簡單講，就是保險公司把經營成果分享給保戶。保戶可上保險業公開資訊觀測站，輸入保險公司名字，查詢「各項財務業務指標」，即可看到過去3年的績效。

4.分紅保單富壽4張比一比

分紅保單觀念雖然相同，但設計上還是會有差異。以富邦人壽這次推出的分紅保單微為例，全是終身壽險，都有身故給付或祝壽保險金。但差別在於繳費年期、台外幣和有無生存保險金。

富邦人壽4張分紅保單比一比

富貴長紅分紅終身壽險 紅運年年分紅終身保險 紅旺年年分紅終身保險 美富紅運外幣分紅終身壽險 繳費年期與幣別 躉繳台幣 3年期台幣 6年期台幣 3、6年期美元 保障範圍（保證給付） 壽險保障／祝壽保險金（註1） 有 有 有 有 生存保險金 無 有 有 無 紅利給付方式（註2） 現金給付或儲存生息 現金給付或儲存生息 現金給付或儲存生息 買保額 適合族群

• 喜歡單筆投入

• 保障及累積資產需求的青壯族群

• 依自身預算規劃彈性繳款

• 雙金流適合規劃子女教育金或自己退休金的中壯族、屆退族、退休族群

• 具外幣資產累積及傳承需求族群註1：祝壽保險金是指，當被保險人年齡屆滿110歲仍活著，富邦人壽以現金給付「祝壽保險金」，取代身故給付，當理賠完成保單
  註2：當台幣分紅保單能配出分紅，保戶可選擇拿現金或把紅利金滾進本金，累積複利效果即失效
  資料來源：富邦人壽

若保戶的需求是穩定金流，可考慮有生存保險金的商品，有兩張可選，但都是台幣保單。生存保險金不是紅利金，保戶在第1年能領到生存保險金，但第2年才有機會同時領到生存保險金和紅利金兩筆錢。這類商品的缺點是，10年內解約的話，拿回的解約金（含紅利金）會少於所繳保費。

如果目標是資產傳承，重點在累積身故給付的金額，美元保單「美富紅運」的效果最好。一方面美元市場利率優於台幣，二方面是這張保單把紅利金拿去買保額，加速累積身故保額，缺點是生前既沒有生存保險金，也領不到紅利金。當然，美元換回台幣也有匯率風險。

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