【台灣】3月出口創歷史新高反映搶出口力道加大，關稅戰走入情境一
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台灣 3 月出口金額達 495.7 億美元，年增率 18.6%（前 31.5%），遠優於預期的 414～426 億美元，除了反映 Blackwell 量產發酵外，還有對等關稅不確定性帶來的搶出口力道加大，細項中資通訊出口繼續創下歷史新高的 169 億美元，年增率達 33.9%（前 65.5%），電子零組件創 2022 年 4 月以來新高，年增 19.3%（前 24.6%）。
從國家來看，各國對台灣零組件需求普遍明顯增加，美國年增 39.8%（前 65.6%）力道最大和東協 15.8%（前 17.27%）均創歷史新高，對中國出口年增 12.6%（前 27.9%）相對趨緩。
MM 研究員
本月台灣出口創下歷史新高，且連兩個月繳出遠優於預期的數字，除了反映 AI 需求強勁和輝達 Blackwell 晶片量產外，4 月對等關稅即將上路的不確定性也提前帶動搶出口力道加大，而目前的情況是 4/9 川普已宣布暫時延緩除了中國以外所有國家的最高關稅稅率 90 天，保有 10% 的基準關稅，而中美之間的報復行動並未停止，美國再度調高對中國關稅至 125%，中國也相應對美國課徵 84% 的報復性關稅，將繼續影響兩個全球最大經濟火車頭的動能，因此全球 GDP 下修的風險仍未完全解除，但已是我們認為在 4/7 的 報告中 相對樂觀的「情境一」。
短中期而言，對於出口來說，90 天的暫緩期間預計會讓各國呈現劇烈搶出口的動作，有利於台灣短期的出口動能，但這也會相應減弱下半年的出口力道，我們建議需持續關注庫存的變化；對於台廠，由於多數產能仍留在中國，因此要調度更多產能至其他國家時，勢必也將增加一定的成本；再者，去中化和擴大美國投資的趨勢仍將加速，也將對廠商的獲利有所壓抑。
後續長線我們要關注的是，美國和各國的談判是否順利，以及中美之間如何達成新的貿易平衡，確保全球經濟動能沒有繼續下修的風險；對台灣廠商來說，在貿易保護主義升溫的時代下，有三個方向可嘗試：1. 保持技術領先，增加談判籌碼，2. 分散供應鏈到低關稅或靠向美國的地方：新加坡、印度、馬來西亞等 3. 增加 AI 的應用，降低未來遷廠的相關成本。