國泰金適合存股還是賺價差？艾蜜莉：都可以，2個情況發生時賣股出場！
2020年才剛開始就碰到武漢肺炎危機，在這種系統風險下，股票市場的反應會是？
以下節錄自新聞，15家金控今年（2020年）1月獲利全數出爐，其中，富邦金（2881）以每股稅後純益0.93元，持續穩坐EPS王寶座；而國泰金（2882）單月大賺超過百億元，為獲利唯一突破百億元的金控，續為獲利王。
雖然，受春節工作天數較少及月底爆發武漢疫情影響，但是15家金控還是全數賺錢，合計賺超過400億元，且比起去年1月年增28.6%。
年後觀察股市，台股有往下掉一些些，但整體跌幅並沒有想像的多，除了有些跟中國市場有關的個股跌幅稍多。今天要討論的是國泰金，目前似乎沒有受到武漢肺炎的影響，在2020年的一開始就表現優異。
簡單了解一下這家公司，國泰金在2001年成立，是個結合保險、證券、銀行、投信及管理顧問等多樣化的金融機構。子公司以國泰人壽占最大營收比，是台灣少數以人壽為主要獲利來源的金控集團，旗下的國泰人壽更是台灣2大壽險龍頭之一。
資料來源：國泰金2018年年報
既然子公司國泰人壽是國泰金主要營收來源，當然也要好好了解一下國泰人壽，國泰人壽為台灣第一家股票上市的保險公司，在2018年美國《財富》雜誌全球500大公司的排行榜中名列第410名，且在台灣保險市占率為19.38%，拿下台灣第一保險公司的地位。而國泰金的另一個營收主要收入，則是國泰世華商業銀行，國泰世華商業銀行在金融監督管理委員會的統計資料中排名第6，同時為臺灣第1大信用卡發卡行。
資料來源：金融監督管理委員會銀行局金融統計
另外，根據金管會統計，截至2019年全台自動提款機ATM台數達3萬56台，中信銀達5,992台（占比約20%），第2多則為國泰世華銀4,165台（占比約14%），台新銀3,639台則居第3（占比約12%）。從分行數及ATM台數來看，國泰世華銀行除了能廣泛的服務顧客，提供顧客使用便利性，同時也深植消費者對於此銀行的品牌形象。
銀行的部分，我會特別注意逾放比。通常金融業的負債比都偏高，因此不必太過在意，但特別要留意的是「逾放比」。逾放比率低，表示該銀行授信控管良好，債權變成呆帳的比例比較小；逾放比率高，則表示銀行授信放款控管粗糙，債權變成呆帳的機會更高，呆帳收不回來，放出去的款項將變成損失。一般來說會希望銀行的逾放比在3%以下。
資料來源：國泰金2019第3季法說會
國泰世華銀行的逾放比在安全範圍內，甚至可說是表現優異。
年度的財報通常都在3月底左右與第4季財報一同發布，由於目前撰寫的時間尚未有最新年報，故以2019年第3季的資料為主。
資料來源：國泰金2019第3季法說會
整體看起來營運狀況不錯，那麼EPS呢？
資料來源：國泰金2019第3季法說會
從獲利表現來看，稅後淨利明顯減少，哪部分需要特別注意的？
資料來源：國泰金2019第3季法說會
看來是國泰人壽的稅後淨利不如預期，再仔細研究，發現是傳統型壽險獲利下降。
資料來源：國泰金2019第3季法說會
由於傳統型壽險是國泰人壽主要保費收入來源，因此這個項目的減少值得持續關切，總體來看，國泰人壽的傳統壽險收益下降，但其它子公司的獲利有些許成長，台灣的壽險市場可能面對部分飽和，因此國泰金要怎麼將其它子公司獲利拉上來，以彌補國泰人壽的損失，將會是我未來關注的方向。
接著打開艾蜜莉定存股，找到國泰金的估價法：剔除極端值之後，可以得到便宜價約在36.4元左右。
資料來源：艾蜜莉定存股
搭配近3年來的K線圖：
資料來源：籌碼K線
對於國泰金我會以賺差價與存股皆為大方向。因為國泰金規模夠大，營運也算穩定，所以如果是在便宜價時入手，我認為也可以做為存股，當然還是建議大家，就算是存股，也要分散不同檔存股，以分散風險。因此，若是未來有機會跌到便宜價附近，我會考慮分批買進，除了可以放著當作存股標的之一，我也會在累積獲利達20%或股價到達合理價時，獲利了結。
注意！請務必遵循分批買進原則，以降低投資風險。
警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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