台灣 GDP 維持 2.8% 第三季陰雨！國泰金估央行遇經濟衰退可能降息
國泰金今日舉行第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，國泰金與台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授認為，考量國際經濟不確定性、上半年民間消費力道趨緩、關稅措施可能影響下半年出口三大不確定性，維持今年經濟成長率 2.8%，但下半年若遇衰退，央行有可能降息刺激經濟。
徐之強表示，提前拉貨效應與 AI 趨勢支撐上半年景氣動能，但下半年貿易戰負面影響將逐步顯現，維持 2025 年台灣經濟成長率預測值 2.8%，小幅下修預測區間至 1.6%~3.5%，並評估第三季台灣經濟氣候將徘徊在「陰」「雨」之間。
徐之強指出，上半年台灣經濟成長動能穩健，但進入下半年，關稅稅率陸續底定後，對出口、投資與消費的負面影響可能逐步顯現，景氣面臨放緩風險，隨著關稅談判進展，美歐金融情勢指數止跌反彈，研判台灣景氣動能目前仍相對強勁，預期 6 月央行將維持利率不變。
徐之強認為，受到川普關稅政策不確定性與台幣升值預期影響，今年上半金融市場波動劇烈，目前金融情勢指數（FCI）接近「趨向寬鬆」區間上界，展望第三季，預估市場焦點將由「關稅談判」轉向「實質景氣影響程度」，金融市場波動性仍高，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間。
影響 2025 年台灣經濟成長的主要因素，徐之強說明，首先是各國與美國貿易談判缺乏進展，關稅風險影響全球需求前景；再來是關稅不確定性限制美國聯準會（Fed）降息前景，壓抑全球投資及消費需求。
徐之強補充，第三是受到中國政策刺激、消費信心及房市動向，是否能支撐復甦動能仍待觀察；第四是央行限貸令可能衝擊房市動能，若房貸利率走升，可能進一步壓抑國內需求；第五是 AI 及機器人應用帶動科技業投資及產業升級轉型。
針對央行下半年是否降息？徐之強認為，主要看兩大因素，一是出口上半年大拉貨潮，下半年開始面臨轉為清庫存，萬一經濟成長率隨著出口衰退而轉為負成長，央行可能跟著美國聯準會降息，過去認為連兩季衰退才會降息，但央行也可能看景氣燈號變化來決定是否降息。
徐之強強調，第二是川普關稅及中東戰爭地緣政治導致的通膨再起隱憂，以 5 月通膨率約 1.5%，今年 1~5 月平均超過 2% 多一點點，若下半年通膨仍高加上景氣趨緩，中東局勢若惡化，油價上漲若讓通膨率高於 2%，央行有可能降息刺激經濟。
（首圖來源：國泰金）