評量風險的重要指標：夏普指標與崔諾指標

我們 8 月 18 日〈Two Money Lovers Podcast EP74〉中，輕鬆聊聊評量風險的指標有哪些？Sharpe Ratio 和 Treynor Ratio 都是用來評估投資績效的重要指標，但這兩個指標適用的情境略有不同。我們希望透過輕鬆有趣的方式，分享何時使用哪一個指標可以幫助您做出更明智的投資決策。

夏普指標/夏普值(Sharpe Ratio)

適用情境：

投資組合的總風險衡量：Sharpe Ratio 考慮的是投資組合的總風險，也就是包含了系統性風險（市場風險）和非系統性風險（個別股票或資產的風險）。因此，如果您的投資組合包含了多樣化的資產，而您關心的是投資組合的總風險，Sharpe Ratio 是更佳的選擇。

評估投資組合的相對績效：Sharpe Ratio 用來衡量每單位風險所獲得的超額報酬，因此在比較不同投資組合的績效時，Sharpe Ratio 可以幫助您找出哪個組合在承擔相同風險的情況下提供了更高的回報。

當風險管理被強調時：如果您的投資策略或投資理念強調「風險管理」，並且您想要在評估報酬時同時考量風險，Sharpe Ratio 是理想的選擇。

崔諾指標(Treynor Ratio)

適用情境：

只關注系統性風險時：Treynor Ratio 只考慮系統性風險（市場風險），該指標是衡量每單位系統性風險所獲得的超額報酬。如果您的投資組合已經高度多樣化，並且您只關心市場風險，那麼 Treynor Ratio 會更適合。

專注於市場風險時：如果您認為非系統性風險已經透過多樣化來降低到最低水準，而您希望專注於市場風險的控制，那麼 Treynor Ratio 是更合適的選擇。

分析單一資產或資產管理人績效：在評估單一資產、ETF 或資產管理人的績效時，Treynor Ratio 可以幫助您更精確地評估他們的績效。（說明：多數基金會受到公開說明書的限制，設有最低持有水位的要求。）

總結：

當您關注整體風險，特別是需要評估一個多樣化投資組合時，應該使用 Sharpe Ratio。

當您只關心市場風險，或已經消除大部分的非系統性風險時，應該使用 Treynor Ratio。

這兩個指標在不同的投資情境下都能發揮作用，關鍵在於您所關注的風險類型以及投資組合的性質。最近全球股市下挫，加上對景氣衰退的疑慮上升，引發了大家對市場風險的重視。本集 Podcast 特別科普一下 Treynor Ratio，並在最後分享如何運用 Beta 值來自行計算該指標的方法。（延伸閱讀：美、台風險性資產大漲的底氣是什麼？重貨幣學派要如何應用在投資上？）（推薦閱讀：什麼是薩姆規則（Sahm Rule）？美國經濟將進入衰退嗎？發明人表態了）

本文獲授權轉載自「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」，未經同意不得轉載。