關稅導致製造業不確定性　景氣燈號呈低迷黃藍燈！

財經中心／綜合報導

台經院表示，受到美國關稅政策影響，3月份中國及歐盟製造業PMI指數較上月數值微幅增加，美國及日本PMI指數則呈下滑且持續處於緊縮區間，增添製造業前景不確定性。國內方面，受惠AI、高速運算等需求仍殷，客戶因應美國關稅變數提前拉貨，出口、生產及外銷訂單年增率呈雙位數成長，惟春節基期干擾因素退去，漲幅已較上月明顯下滑，影響需求及原物料投入等指標表現，國內股市受美國關稅政策迭起，關稅壁壘風險升溫，台股出現賣壓下挫，加上台經院廠商調查顯示，看壞未來半年景氣表現的業者比例較上月數值增加，拖累經營環境面指標。整體製造業景氣信號值由114年2月修正後之16.66分，減少4.54分至114年3月之12.12分，燈號由代表景氣揚升的黃紅燈轉為代表景氣低迷的黃藍燈，為114年以來第二個黃藍燈。

就114年3月景氣信號各主要組成項目觀察，四大項目分數減少，一大項目分數增加，經本院試算模型加權後，信號值減少4.54分，來到12.12分。在景氣信號分數減少方面，依序為需求、經營環境、原物料投入及售價等面向指標，分別減少2.40分、1.15分、0.87分及0.15分；成本指標則增加0.02分。燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。

就114年3月份不同燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由114年2月的1.58%增加至3月的30.41%，低迷的黃藍燈由24.99%增加至27.17%，持平的綠燈由4.56%增加至30.14%，揚升的黃紅燈由33.14%減少至12.21%，繁榮的紅燈則由35.73%減少至0.07%。

民生大類：在紡織業方面，儘管品牌商對東南亞補貨增加，然在中國低價競爭及川普關稅政策不確定性，出口年增率由正轉負，生產指數增幅亦較上月數值大幅縮減，影響需求面及原物料投入面等指標表現，令3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為代表低迷的黃藍燈。在紙漿、紙及紙製品業方面，內需消費穩健及美國急單效應，對美國出口增加，然中國需求減弱及產能競爭加大，致本產業出口、生產指數年增率由正轉負，故3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為代表低迷的黃藍燈。

石化橡膠大類：在化學製品方面，3月因流感、麻疹及諾羅等疾病肆虐，防疫相關清潔用品需求增加，惟全球貿易戰升溫，削弱電子工業用化學品及塗料需求，加以國際競爭仍劇，外銷訂單及生產指數年增率皆出現由正轉負，拖累需求及原物料投入等指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為代表低迷的黃藍燈。在橡、塑膠製品方面，時序雖進入輪胎拉貨旺季，然塑膠原料受到海外同業競爭影響接單動能及中國需求減弱影響，出口、外銷訂單與生產指數年增率均由正轉負，故3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為代表低迷的黃藍燈。

金屬機械大類：在金屬基本業方面，雖然美國提高鋼鋁關稅，有助產品輸美，然全球鋼市需求偏弱，來自歐洲及中國訂單減少，外銷訂單及生產指數年增率皆出現衰退，影響原物料投入及需求等面向指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表低迷的黃藍燈轉為代表衰退的藍燈。在機械設備業方面，雖受惠於半導體先進製程擴產，帶動相關設備與零組件持續增產，然中國推動進口替代及中止部分產品關稅減讓，不利出口，出口、生產與外銷訂單年增率皆較上月數值縮小，故3月本產業景氣由代表繁榮的紅燈轉為代表持平的綠燈。

電子電機大類：在電子零組件業方面，受惠於高效能運算與AI應用商機不墜，半導體供應鏈產品出口、生產與外銷訂單年增率仍呈雙位數成長，惟漲幅除生產指數續增外，部分產品因新舊接替抵銷訂單及出口增幅，故3月本產業景氣燈號由代表繁榮的紅燈轉為代表持平的綠燈。在電腦、電子產品及光學製品業方面，因應美國關稅政策，推升客戶拉貨動能，相關產品出貨、接單及生產等指標續呈雙位數成長，惟增幅已較上月數值明顯減緩，故3月本產業景氣燈號由代表繁榮的紅燈轉為代表持平的綠燈。

運輸大類：在汽車及其零件方面，國內車市受台股走跌影響買氣，加上進口車與電動車款持續壓縮國產車市場，3月新車領牌數為3.73萬輛，年減9.88%。美國將自5月對汽車課徵25%關稅，北美AM市場出現拉貨潮，帶動汽車零件輸美，然中國及東協買氣疲弱，出口及外銷訂單年增率皆較上月縮小，生產指數年增率則出現由正轉負，故3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為代表低迷的黃藍燈。

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