施羅德投資：短年期債券波動低　回報穩

在現時一條推文就足以震動投資市場的世界，短年期債券年初至今表現出相對的穩定性。這一點在歐元區債券市場尤其明顯。保護主義更強的美國財政政策，加上德國財政政策出現重大轉向，都推高長年期債券孳息率。

自年初以來，短年期債券市場升幅走勢較為平穩，與長年期債券表現波動較大，而且表現落後形成鮮明對比。但這種情況不僅限於歐元區市場，美國和英國也有類似情況。在這些市場中，長期債券表現落後，因為其利率風險較高，波動性就隨之增大。

雖然近期孳息率曲線變得陡峭，但從歷史角度來看，仍然是相當平坦，這顯示投資者只需承擔較短債券存續期或利率風險，便可獲取相對吸引的收益率。

隨着零利率政策時代已成過去，收益再次成為債券回報的重要部分，這一點雖然對任何年期的債券都適用，但短年期債券因為存續期較短、票息收入穩定，令其佔總回報的比例更加大。

利率降現金須另覓出路

目前可能正處於投資市場不確定性的高峰期，又或者並不是。可以肯定的是，短年期固定收益資產在整體投資組合中具有策略性角色。

隨着現金利率下降，短期固定收益可以作為投資者尋求的踏腳石，包括減低持有現金水平或分散整體投資組合波動性。一如以往，目前收益來源穩定，這可以幫助減低市場波動，尤其是在當經濟前景隨時轉變時，這是非常重要的。

在目前的投資市場環境下，單純買入債券已不足夠。投資者必須同時考慮孳息率曲線的布局，以及不同地域與債券或資產類別之間的差異。因此，由專業團隊主動管理的短年期債券投資策略，正好切合現今投資者在分散風險上的多重要求，尤其是在投資市場快速變動的情況下，顯得更加重要。

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