【東方日報產評】貿易戰拖拉無果　美息鬧劇終釀禍

美國特朗普政府大打關稅牌的成效尚未可知，尤其是至今美國尚未能與中國、歐盟及日本3大經濟體達成貿易協議，時間愈拖愈長，愈不樂觀。究其原因，美國的要求猶如「索命」，各國不得不周旋到底。只是美國的減稅方案已成定局，債彈壓頂，關稅政策成效難料，最怕是特朗普無所不用其極干預聯儲局貨幣政策，美元、美債、美股「三殺」場面將重演，變相為正在褪色的美元信用補上一刀。如何抗衡美國風險，就成為各國的頭等大事！

中國被美國視為頭號敵人，美國在貿易問題上對中國必然開出「辛辣」條件，可中國也不無反制武器，尤其當中國早前被開天索價而作出的對等反制行動，讓美國認識到中國並不好應付，且看8月中旬前，雙方討價還價能否務實談出成果來。

至於歐洲，與美談判最新似乎有正面進展，有傳本月中或有共識，惟雙方在科技監管問題上分歧頗大，最終達成的可能只是針對特定產業的一些協議，而並非全面的貿易協議。

再看日本，美日談判至今未見大進展，頗令市場意外，顯示美日聯盟關係現暗湧。事實上，這些年日本是美國資產的最大買家之一，日本不斷發債來吸收美國增發的鈔票。問題是如今日本內部通脹壓力日大，須加息控制物價升勢，可美國擬向日本加徵高關稅，變相要日本企業犧牲出口利潤，企業盈利差，經濟表現難好，那何來加息條件？還要日本繼續擴大套息交易槓桿，給美國進貢高關稅，這無異於「索命」！

面對美霸咄咄逼人，日本政府高層不願跪，還高喊要減少對美國依賴，可這個要求從何做起？要知道，若日本猛加息，日圓升值，除非日本經濟增長能趕上，否則日本將被巨量債務的利息支出壓頂。且須留意的是，過去日本超低息造就巨量套息交易，一旦日圓短期大幅升值，套息交易不可再，戳破美債泡沫，這絕對是華爾街和特朗普政府不願見到的事情。

所以說，在美、中、歐、日4大國的貿易談判明朗前，全球經濟仍烏雲蓋頂。不過，美國減稅措施令庫房收入進一步下跌，如何應付天量債務利息是重大問題。故特朗普政府三番四次促請不合作減息的聯儲局主席鮑威爾辭職，惟至今聯儲局內部仍堅持執行維持低通脹及充分就業的央行核心使命，少理特朗普創造廉價融資環境的要求，依目前經濟數據推斷，本月底減息機會不高，屆時特朗普或會發難。

市場最不願見到的，是特朗普粗暴干預聯儲局運作，毀掉其獨立性，金融市場的反應是再現「三殺」場面，美國貨幣政策重大不明朗，將進一步削弱市場對美元資產的信心，美國舉債能力持續下降，威脅整個美元體系的可持續性，成為美元霸權的「催命符」。

是福不是禍，是禍躲不過！與幣圈關係密切的特朗普，堅持打關稅牌來推動全球利益洗牌，並圖摘下聯儲局神聖之冠，以加大控制貨幣政策，投資者得為前所未有的「美禍」作好應對準備！

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