台美關稅談成15%，台股將持續走強？內外資法人這樣看

圖片來源：Adobe Firefly

台美關稅協議拍板15%，美方同時承諾台灣半導體及其衍生品在232條款中將得到最優惠待遇，台股也順利攻破3萬1,000點大關，使得法人圈的情緒明顯偏多，無論內外資法人普遍認為，雖然2025年已是「漲得多、位置高、價格貴」的一年，但在企業獲利、資金動能明朗及市場輪動效應中，台股今（2026）年極具續航力。

工具機、汽車零組件等銷美產業，將成台股穩定支撐

眾所周知，美國是台灣的主要出口市場，截至2025年11月，來自美國的訂單占台灣外銷訂單總量近4成（38.6%）。群益投顧研究報告指出，輸美關稅下調後，工具機、自行車、汽車零組件、高爾夫與運動器材等以出口美國為主的產業，受惠程度最為明顯，將成為台股中長線的穩定支撐。此外，機械、塑膠、橡膠、化學、重電與電纜等族群，也將因關稅條件與競爭對手國相同，相對競爭力獲得提升。

至於依據美國《貿易擴張法》第232條可能課徵的關稅，先前被視為對台灣經濟的重大威脅，因為台灣輸美產品中，約有近8成都屬於232關稅的課徵範圍，如今美方承諾給予台灣半導體與衍生品最優惠待遇，群益投顧認為，此舉將大幅降低台灣半導體相關業者在美國市場布局的不確定性，有利企業發展。

AI行情還沒走完，高存款餘額讓台股有底氣

除了關稅疑慮消散，人工智慧（AI）所帶來的行情也還沒走完。群益投信基金經理人陳沅易表示，AI驅動台股企業獲利增長，迄今已邁入第3年，但隨著輝達（NVIDIA）AI伺服器平台從GB200進化至GB300，供應鏈拉貨動能延續，匯損壓力又減輕，預估今年台股獲利增長率仍上看2成，「因此，儘管台股目前本益比處於相對高檔，但在企業獲利上修的支撐下，市場仍有條件維持較高的估值水準。」陳沅易說。

評估今年台股走勢，亦不能忽略資金動能。陳沅易指出，在降息循環延續、預期約1碼到3碼的環境中，資金可望回流風險性資產。此外，內資資金池目前處於高水位，根據中央銀行公布的統計月報，截至2025年11月，國內銀行存款餘額約為新台幣54兆元，相對於台股總市值約100兆元，陳沅易認為，內資支撐力道十分強勁，這也可視為2025全年度外資賣超台股近6,000億元，卻仍止不住台股漲勢的原因之一。

台股相對美股仍屬低估值，輪動效應有望出現

摩根投信環球市場策略師林雅慧則表示，台股後市表現如何，從出口量能即可窺見端倪。她分析，2025年台灣整體出口年增率約35%，其中資通訊產品與電子零組件合計成長幅度更超過5成，主要出口市場正是美國，這反映AI相關需求持續升溫，使得台股近年漲勢不輸美股，接下來應該持續觀察出口數據，只要這條主軸沒有轉弱，她認為，今年的台股「仍然值得期待」。

林雅慧亦從「輪動」的角度來評估台股，她指出，目前美股整體本益比約22倍，評價上修空間已有限，相較之下，包括台灣、中國的亞洲市場，本益比水準低於美股，相對具吸引力，可望成為資金流動的目的地。「大家可以留意一些具有評價優勢的投資題材，有機會在第1季、上半年逐步發酵。」林雅慧說。