美國承諾數十億投資也難救，委內瑞拉石油產能短期難以回升
就在美國特種部隊突襲捕獲委內瑞拉總統馬杜洛後，美國總統川普隨即承諾，美國石油巨頭將向該國注入數十億美元投資，然而《路透社》指出，能源市場分析普遍認為即便有龐大資金挹注，委內瑞拉原油產量若要顯著回升，恐怕還需要多年時間。
委內瑞拉雖擁有全球最大的已知石油儲量，但數十年來管理不善，加上 2000 年代該國強行將石油資產國有化，迫使艾克森美孚（Exxon Mobil）和康菲石油（ConocoPhillips）等外資撤離，導致長期缺乏投資，產能多年來已大幅衰退。
基礎建設殘破，投資障礙重重
分析師向《路透社》表示，任何有意重返委內瑞拉的企業都必須面對嚴峻的安全問題，和殘破不堪的基礎設施，也得面對美國此次軍事行動合法性的爭議，可能將承擔長期政治不穩定風險。
CHRIS Well Consulting 業務發展總監 Mark Christian 更直接表示，美國企業在未能確信「能夠收到款項」以及「擁有最低限度的安全保障」之前，絕對不會輕易重返該國，此外解除制裁與修訂法律以允許外資擴大持股，也是必要的前提條件。
委內瑞拉的石油產量在 1970 年代曾高達每日 350 萬桶，當時占全球產量的 7% 以上，但到了 2023 年平均日產量僅剩約 110 萬桶，全球占比滑落至 1%。
雪佛龍具先行者優勢，康菲石油為討債或將回歸
在眾多美國石油巨頭中，雪佛龍（Chevron）是目前唯一仍在委內瑞拉營運的主要美商，萊斯大學（Rice University）拉丁美洲能源項目主任 Francisco Monaldi 認為，若委內瑞拉重新開放石油市場，雪佛龍將處於最有利的位置。
相比之下，康菲石油與艾克森美孚的情況較為複雜，Monaldi 認為康菲石油可能會非常有興趣重返委內瑞拉，因為該國積欠康菲超過 100 億美元的資產補償，如果不回到當地運營就可能拿不回這筆錢，至於艾克森美孚雖然也有債務糾紛，但金額較小，回歸意願可能比較低。
康菲石油發言人在回應中表示，公司正密切關注局勢發展，但目前臆測未來的商業活動仍言之過早。
政治過渡風險高，長期產能恢復需 5 至 7 年
能源戰略分析師 Thomas O'Donnell 預測，若川普政府能促成和平過渡且該國內部沒有太大的抵抗，在基礎設施修復和投資到位後，委內瑞拉的石油產量有望在 5 到 7 年內大幅提升，該國生產的重原油與美國墨西哥灣煉油廠的配置相當契合，也能與美國頁岩油生產的輕質油進行調和。
然而，這都必須建立在情況一切順利的樂觀假設上，O'Donnell 表示如果政治過渡手法太粗糙，且帶有強烈的美國主導色彩，有可能引發長期武裝抵抗，目前該國境內仍有民兵組織與游擊隊活動，這是不可忽視的變數。
短期來看，即使川普試圖重啟委內瑞拉原油進口至美國墨西哥灣，但在基礎設施修復與政治局勢明朗化之前，市場供應過剩的擔憂或許還太早，油價在短期內也未必會受到劇烈衝擊。
（首圖來源：達志影像）