《農產品》2025年黃豆上漲3.7% 小麥與玉米收低
MoneyDJ新聞 2026-01-02 06:20:35 黃文章 發佈
芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨12月31日全面下跌，供應充裕仍是市場的主要關注焦點。3月玉米期貨收盤下跌0.1%至每英斗4.4025美元，3月小麥下跌0.7%至每英斗5.07美元，3月黃豆下跌1.4%至每英斗10.4750美元。2025全年，黃豆上漲3.7%，小麥與玉米下跌8.1%與4%。
美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）3月棉花期貨12月31日下跌0.1%至每磅64.27美分，全年下跌6%；3月粗糖期貨上漲1.2%至每磅15.01美分，全年下跌22%。
美國能源部12月29日公佈，截至12月19日當週，乙醇日均產量較前週的113.1萬桶減少3.2%至109.5萬桶，較去年同期減少1.1%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.145億英斗。美國能源部預估，2025年美國乙醇日均產量將為107萬桶，2026年將增加至108萬桶。美國農業部12月報告預估，9月起的2025/26年度，美國乙醇玉米使用量將較上年度的54.36億英斗增加至56億英斗，佔國內玉米消費量的42.8%比重。
截至12月19日當週，美國乙醇日均出口量較前週的191萬桶增加至21.9萬桶。作為需求的指標，美國當週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.6萬桶，至91.2萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量88.1萬桶，較去年同期減少1.6%。
美國當週汽油日均需求較前週的907.8萬桶減少至894.2萬桶，去年同期為900.8萬桶；過去4週，美國汽油日均需求870萬桶，去年同期為887萬桶。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.1%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。
美國當週乙醇庫存量較前週增加20萬桶至2,250萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少10萬桶至630萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週增加30萬桶至940萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少10萬桶至390萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週增加20萬桶至260萬桶。
根據美國農業部最新公布的《穀物壓榨與副產品生產報告》，2025年10月玉米用於燃料乙醇生產的消耗量明顯增加，顯示美國乙醇產業在能源轉型、農業需求與政策支持下，短期產能與需求回溫。玉米用於乙醇與其他用途的總消耗量在10月達到5.24億英斗，較前一個月成長9%，並較去年同期增加2%，其中超過九成用於乙醇生產。
燃料乙醇用玉米在10月達到4.76億英斗，月增9%、年增3%，反映煉廠開工率處於相對高檔。美國乙醇產業的發展，已不僅是農業問題，更與貿易、能源與氣候政策高度連結。近期乙醇與酒糟出口下滑，顯示國際市場競爭與需求波動仍存不確定性；同時，美國業界對中國貿易行為的關切，也反映生質燃料產品在全球市場中的戰略地位正逐步提升。
美國能源部12月報告上調了乙醇的生產預估。按季度來看，預計2025年第四季的燃料乙醇產量將平均每日108萬桶。進入2026年後，預計燃料乙醇產量在第一、第二季將平均每日106萬桶，第三季將增加至每日107萬桶，並在第四季達到每日110萬桶。
燃料乙醇的淨出口量預計在2025年平均為每日14萬桶，2026年燃料乙醇的淨出口量將平均為每日15萬桶。燃料乙醇消費量預計在2025年和2026年均平均為每日93萬桶，2024年的燃料乙醇消費量同樣為每日93萬桶。
全美玉米種植者協會首席經濟學家克莉絲塔·斯旺森（Krista Swanson）表示，需要政策變革來提升乙醇生產的上限，並為農民創造額外的需求，稱玉米用於乙醇的比例自2010年以來基本停滯不前。根據美國農業部預測，在未來十年內，用於乙醇的玉米消耗量將維持在目前的56億英斗左右，佔總玉米使用量的比例也將接近現狀。
斯旺森表示，允許全年使用E-15（即含有15%乙醇的汽油）或更高比例的混合燃料，可能是創造玉米額外需求的最直接途徑之一。她表示：「即使混合比例提高1%，我們也可能看到額外4.86億英斗的玉米被用於乙醇生產。以當前的汽油使用量來看，若全面實施，將相當於24億英斗的玉米需求。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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