正基(6546)美國營收佔多少？法人估Q4爆發成長？長期增長潛力是什麼？
正基(6546-TW)在無線通訊模組領域深耕多年，近年來積極拓展車用電子市場。面對車用電子化趨勢，正基(6546-TW)如何透過產品創新、客戶合作等方式，在競爭激烈的市場中佔據更有利的位置？
車用電子市場趨勢
隨著汽車智能化、網聯化程度不斷提高，車用電子市場正迎來快速發展期。傳統汽車的電子元件主要集中在引擎控制、安全系統等方面，而現代汽車則大量採用電子元件來實現自動駕駛、智能座艙、車聯網等功能。
根據市場調研機構預估，至2030年，超過半數的新車將內建5G模組，相關市場年複合成長率將超過30%。此外，電動車產業鏈的成熟也帶動了聯網充電樁市場的快速成長。各家廠商也紛紛投入資源，例如聯發科(2454-TW)推出車用晶片平台，搶攻車用電子市場。
車用電子佈局
正基(6546-TW)早已看準車用電子市場的潛力，並積極投入相關產品的研發與認證。產品已正式導入車規等級，並與一線車廠建立合作關係。
車載通訊可分為對內和對外兩種需求：
- 對內：主要依賴Wi-Fi模組串聯車內多個智慧座椅螢幕系統，預計未來智慧座椅的普及將帶動對內通訊模組的需求；
- 對外：仰賴5G RedCap cellular模組，強化車輛控制、駕駛輔助系統(ADAS)等功能，隨著自動駕駛技術的發展，對外通訊模組的市場規模也將持續擴大。
公司也積極切入充電樁無線模組市場，擴大車用產品線。
關稅政策影響與應對
面對國際貿易環境的變化，特別是美國關稅政策的影響，董事長陳明哲表示，雖然政策仍存在高度不確定性，但90天緩衝期預計將帶動一波拉貨潮，可能使原訂2025年第三、四季的出貨提前執行。
陳明哲也強調，後續業績仍須視關稅政策發展而定。
針對美國市場出貨影響，公司透露，直接與間接銷往美國的產品佔整體出貨比重不到15%，整體衝擊有限，即便部分產品被課徵高達32%的關稅，出貨情況依舊正常。訂單部分客戶多採觀望態度，雙方尚未針對關稅成本分攤進行具體協商。
關稅影響總整理：
(資料來源：優分析產業資料庫)
關於正基
正基(6546-TW)成立於2000年，專注於無線通訊模組的研發、製造與銷售。公司定位為無線通訊專業模組品牌公司，致力於提供Wi-Fi系統級封裝(SiP)模組的軟硬體解決方案。
產品主要應用於物聯網(IoT)、車用、工控、智慧醫療等領域，並於2019年併購迅連通訊。迅連通訊在射頻領域的技術優勢，有助於正基(6546-TW)擴大並聚焦於高毛利的IoT、工業應用、車用與智慧醫療市場。
在供應鏈中，公司定位於中游，與上游IC設計廠合作開發，並出貨給下游OEM廠。其晶片平台合作夥伴包括博通、聯發科(2454-TW)、高通、新思、德州儀器及瑞昱等，支援系統則因應客戶需求調整。
競爭優勢在於提供軟硬體整合設計方案、參與產品開發的第一階段，並能提供客戶即時完整的軟體支援。
公司採取輕資產營運模式，專注於產品設計與委外生產，使其在全球關稅政策變動時，具備更高的調整彈性和風險規避能力。公司表示，輕資產策略使其在全球關稅政策變動時，具備更高的調整彈性和風險規避能力。
目前生產基地遍布多個地區，發代工模式具高度彈性，因此能有效避開單一國家政策所帶來的衝擊。若未來有調整產線配置的必要，公司也能迅速因應，但目前並無遷移計畫。
AIoT與5G RedCap的成長潛力
展望未來，正基(6546-TW)除了積極應對貿易環境變化外，也同步佈局AIoT、邊緣AI(Edge AI)和5G RedCap等新興應用市場，視其為下一波成長動能。這些領域預計將隨著智慧城市、工業物聯網和新世代通訊技術的發展持續擴張，有望帶動中長期營運表現。
法人機構也看好5G RedCap相關產品將於2025年量產，並於2026年增量。5G RedCap簡單來說是一種輕量化的5G技術，具備低功耗、低成本的優勢，適合應用於物聯網設備。
2025年前3月累計營收年增15.6%。公司也表示，消費性市場正在復甦，工業自動化、Edge AI、軍工等產業穩定成長。
產品組合優化與毛利率提升
公司產品四大應用包含：
- 工業及企業用：包含POS、VoIP、Kiosk、人形機器人、工業平板
- 智慧家庭：包含IP Cam、OTT STB、Control Panel
- 汽車：包含Dash Cam、IVI System、EV Charging Pile
- 智慧醫療：包含Glucometer、X光機、Ear Thermometer
公司致力於優化產品組合，提高非消費性電子應用的比重。車用業務已取得AECQ100標準認證，將擴大車用產品範圍，針對智能座椅、車用充電樁、駕駛監控系統等相關應用推出一系列新產品，包含軟硬體之整合，從過往的汽車AM市場往汽車OE市場逐步發展。
此外，針對智慧醫療應用層面產品線，公司已開發血糖機、X光照射機、耳溫槍等儀器所需的無線傳輸模組，醫療應用新品會是穩定性高、獲利空間大、批次出貨的業務型態。
預期2024年車用(含車用充電樁)、工控、醫療幾大應用類產品將是業績成長主要動能，有助正基(6546-TW)產品組合改善並提升獲利表現。
(資料來源：優分析產業資料庫)
正文與正基的潛在轉單效應
產業面可多留意正文(4906-TW)與正基(6546-TW)之轉單效應，正基(6546-TW)負責WiFi通訊模組軟體端、正文(4906-TW)為正基(6546-TW)做代工。
正基(6546-TW)主要受惠於中國大陸廠商移遠、廣和通可能受制裁影響，晶片廠商於是將該訂單轉至台廠，這兩間陸廠的通訊模組有二類：標準品模組、IoT類產品。
IoT需很多軟硬整合技術支持，是屬於正基(6546-TW)的生意，正基(6546-TW)有機會受惠轉單，而正文(4906-TW)亦可間接受惠於此代工商機。
整體而言，正基(6546-TW)在車用電子市場的發展，除了要面對關稅政策的不確定性外，更需仰賴其在AIoT與5G RedCap等新興技術領域的佈局，以及與客戶的緊密合作，才能在競爭激烈的市場中脫穎而出。
(資料來源：優分析產業資料庫)
(資料來源：優分析產業資料庫)