面對股災也要處變不驚！不離開市場能得到什麼？驚人數字曝：高達2006%的累積報酬

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短短一週（編按：2025年4月7日～4月11日）的時間，我們卻經歷股市有史以來最精彩的時刻。

你相信一週內歷經大盤指數的跌停與漲停嗎？可能有些年長的投資人在2004年「319槍擊案」時遇過大盤指數跌停的慘痛經驗，但萬萬沒遇過大盤指數漲停的驚喜過程。

自從川普於2025年4月2日公布全球關稅戰爭的那刻起，股市開始重新定價。

在不到一週的時間裡，我們從有史以來最糟糕的一天，變成了有史以來最好的一天。

這次的關稅戰爭是自2020年疫情崩盤以來最猛烈的股市拋售潮。美國政府宣布祭出平均高達 24%的大規模關稅，這也是自1930年代以來最激進的保護主義政策，從2025年初至前3個月來的漲幅一夕歸零，虧損進一步擴大。

「川式股災」下，投資人學到的3件事

從這次事件，我們至少學到幾件事：

1.千萬別低估單一事件對全球經濟的破壞力。
2.分散投資真的很重要。
3.大漲大跌發生相近，別輕舉妄動。

雖然我們難以左右政策制定者的決策，但可以主動管控投資風險，包含商品風險、持有時間、交易成本等…。

當市場在下跌，即便是已經經歷3次～4次修正與熊市的我，心裡仍有點不安，覺得好像應該做點什麼。萬一錯過什麼重要的事怎麼辦？

幾乎每個人都會有這種焦慮感——是不是該採取行動了？

不管是什麼行動都好，就像感覺車子打滑了，直覺會讓你想衝上握住方向盤更用力。但事實是——更努力、盯盤更緊，未必會帶來更好的結果。

這種感覺，其實只是「控制錯覺」在作祟。

說到底，我根本無法阻止市場下跌。而且，我的投資策略早就已經設計好，重點在於「事前」做出正確決定，而當市場劇烈震盪、情緒爆表的時候臨時調整，早已為時已晚，甚至錯誤百出。

市場崩盤時，才想起多元資產配置的好

從這次的「萬股跌停」事件來看，融資單日減少比率創歷史新高，從事槓桿與融資操作的投資人絕對想逃都逃不了，投資的重點不只是「賺更多」，更是「保住已有成果」。資產配置正好兼顧這兩者，還有更多好處。

別把雞蛋都放在同一個籃子裡。雖然資產配置並不能保證你一定會賺錢，也無法完全避開虧損，但它能在你能接受的風險範圍內，提高投資報酬率、幫助你的資產撐過市場劇烈震盪，並讓投資表現更穩定。

下圖以3種模擬投資組合為例，說明了資產配置在漲跌市場中都能發揮效果。在2008年到2009 年的金融海嘯期間，當幾乎所有資產都在下跌，透過配置不同類型資產，能讓損失不至於過大。而當市場回溫後，這樣的組合也能跟上市場上漲的腳步，順利賺回報酬。

圖1模擬的3個組合，假設一開始都有10萬美元資產放在免稅帳戶裡，分別為：

1.全現金組合：完全不投入市場。
2.多元配置型組合：49%美股、21%國際股票、25%債券、5%短期收益資產。
3.全股票組合：70%美股、30%國際股票。

從2008年到2014年的這6年期間（圖2）來看，多元配置型組合的表現接近全股票組合，但波動小得多。而這兩者都大幅勝過全現金組合。

這再次提醒我們，與其試圖精準抓住市場時機，不如穩穩地待在市場裡。「時間」才是投資報酬的關鍵。

更關鍵的是，多元配置能讓你的投資組合在突發情勢來臨時已有所準備。不需要猜測市場、也不必預測政策，只要策略穩健，就能從容應對意外下跌。

崩盤時的最佳投資策略：定期定額

在市場大跌的時候，定期定額投資常常比一次砸下重金來得更穩健。

研究發現，當市場下行時，如果試圖「抓時機」進場，結果往往不如人意。這時，選擇一筆一筆慢慢投入的方式，反而更適合。

從圖3可以看到，當市場在下跌時，與其一次性投入全部資金，不如透過DCA分散風險，效果更佳。例如在1974年、2000年和2008年這幾次金融市場大幅修正期間，若是選擇分24個月逐步買進，投資組合的績效明顯優於一次到位的策略。

此外，定期定額不只是方法，更是一種投資紀律。它讓我們自動化、長期投入資金，不會因為市場情緒波動而進進出出，減少人性干擾，反而能穩穩走得更遠。

市場終究獎勵耐心的投資者

就算你是「最衰小的投資人」、總是買在高點，只要夠長期，還是有機會笑到最後。

當市場出現劇烈下跌時，我們本能上最容易產生強烈的「損失厭惡（ loss aversion ）」，進而想要賣出。但往往正是在這些時刻，我們也可能錯過最關鍵的反彈機會。

就算你每次都在高點買進、接著立刻遇到崩盤，只要你有做好分散配置，並且把資金放著讓「時間與複利」幫你慢慢滾錢，長期下來還是能賺到一筆。

不離開市場能得到什麼？高達2,006%的總累積報酬

根據圖4顯示，哪怕你是最差的進場者，從1987年至今最終仍可拿到約年化8%的報酬，總報酬超過20倍（+2,006%）、年化報酬約8.2%。

你可能會問自己：「現在該進場了嗎？」「是不是要趁低買進？」「市場會不會還要跌？」

如果你手邊有現金，建議你不如整段回檔期間分批進場，而不是死盯著要「買在最低點」。

「如果我們執意以確定性作爲行動前提，我們將會陷入無所作爲的僵局。」這是橡樹資本創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）在4月9日發布的備忘錄中寫下的一句話，字字千鈞。

真正的理性，不是在確定性下押注勝負，而是在混沌中做出權衡、推進行動。

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理財W實驗室/黃御維 Wilson

我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。