【重大時事】輝達H20遭禁恐損失55億，「供應鏈」卻能逆勢上漲? #對台影響一次看

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根據《金融時報》報導，英特爾上週已通知中國客戶，許多高階AI晶片將被美國列為管制項目。當時輝達預期，經過降規設計的H20晶片能獲得豁免。但美國政府後來宣布，輝達的H20出口中國也需先取得許可，讓黃仁勳與輝達高層感到錯愕。但台灣供應鏈_緯創(3231)卻能不跌反漲，究竟川普這些舉動會對輝達及其台灣供應鏈在中長期會帶來什麼影響呢？

H20晶片是什麼？

H20 是輝達專為中國市場設計的 AI 晶片版本，效能雖只有 H100 的約 15%，但仍是中國目前最強的 AI 推理晶片。2025 年第一季，中國科技大廠如字節跳動、騰訊、阿里巴巴已經採購 H20 晶片，總金額高達 160 億美元。如今突然被限制出口，對輝達營收打擊不小。

美國禁止的目的：國安考量、技術領先優勢

主要美國禁止的主因是出於國安考量，儘管 H20 已經降規，美方仍認為它具備足夠的 AI 運算能力，可能被中國用於軍事或監控，例如無人機、彈道預測、戰場模擬等。根據《CHIPS and Science Act》與美國商務部的說法，美國禁止出口任何可能「用於或助長軍事用途的高效能運算工具」，即使H20降規，但仍足以訓練大型語言模型、影像辨識與戰場 AI 應用，落入「敏感用途」紅線。

美國並非只針對輝達，超微(AMD)的 MI308 晶片也被列入管制，顯示美國正加強對中國科技的出口限制，企圖切斷中國發展 AI 軍事技術的核心資源。

輝達的中長期影響

• 營收衝擊：
  輝達預估，H20 晶片受限可能導致 2025 年第一季營收損失約 55 億美元。
  根據《巴倫週刊》，對全年營收影響約 5% 至 8%，EPS（每股盈餘）影響約 6% 至 10%。
• 中國市場依賴與否：
  中國是輝達AI晶片的重要市場，佔其資料中心收入的約四分之一，若持續依賴中國市場，這場關稅戰爭也會間接影響到整體獲利。
• 中國平替晶片出現：
  中國政府鼓勵企業減少對輝達晶片的依賴，轉而採用華為、寒武紀等本土AI晶片。
  華為迅速推出新晶片Ascend 920可望取代輝達H20，根據報導，目前似乎能夠提供輝達H100約60%的推理性能，短暫恐將取代H20留下的市場空缺，預計將於2025年下半年實現量產。

輝達後續策略調整

• 供應鏈多元化：
  輝達已開始將部分晶片生產從台灣轉移至美國，以減少地緣政治風險。
  
• 新產品開發：
  持續開發符合出口規範的中國市場專屬晶片，如 HGX H20、L20、L2，爭取留住中國訂單，因為中國市場仍佔營收一定比例，若失去中國市場我想是輝達不想看到的。

台灣供應鏈的影響：短期影響有限，中長期值得關注

• 主要客戶群不在中國：
  台灣供應鏈（如鴻海、廣達、英業達）主要服務北美與歐洲市場，對中國依賴相對較低。
• 產能重分配：
  隨著輝達將部分生產轉移至美國，台灣供應鏈恐會跟著調整產能配置，以滿足新的生產需求。
• 新合作機會：
  當輝達與台積電、三星等多家晶圓代工廠合作，台灣供應商可找尋新的合作機會，參與新的產品開發與生產。

總結

美國限制輝達 H20 晶片與 RTX 5090D 顯示卡出口中國，對輝達業務構成重大衝擊。雖然台灣供應鏈短期受影響有限，但未來是否有新機會或挑戰，仍值得密切觀察。長期來看，中國加速自主研發，也可能重塑整個 AI 晶片市場格局。現在就打開《籌碼K線》關注概念股最急時的籌碼變化吧！

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