台經院1月製造業營業氣候測驗點增至98.44點，連七揚

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業對當月景氣看法上，受1月國際油價走揚及東北亞丙烷脫氫(PDH)減產影響，加以下游橡膠需求回溫，多數石化原料價格呈現上漲走勢，帶動塑橡膠原料報價同步調升，惟部分產品如乙烯仍受下游需求偏弱影響，價格表現相對平穩。整體而言，化學工業景氣呈現溫和改善態勢，故有六成比例的化學工業廠商持平看待當月景氣表現；電子機械業方面，1月電子機械業呈現結構分化走勢。在AI與高效能運算需求帶動下，先進晶片製程與先進封測產業維持穩健成長；同時，記憶體市場受高階產品擴產與傳統產品供給趨緊影響，價格走揚，進一步推升相關領域表現，使半導體成為帶動整體電子機械業成長的核心動能。然而，視聽電子、通訊設備、電腦及主機板等終端產品需求回溫力道有限，加上先前品牌廠商提前拉貨墊高基期，整體表現相對平穩。綜合來看，儘管半導體動能延續，但受其他產業表現偏淡影響，看好當月景氣的電子機械業廠商比例較上月調查相比略為下滑。在未來半年景氣看法上，鋼鐵基本工業方面，儘管全球政經情勢仍具不確定性，歐美與中國經濟展望偏保守，使下游用鋼需求回溫速度有限，加上鐵礦砂價格小幅走弱及美國關稅政策風險再起，對產業復甦形成壓力。然而，中國自年初實施新一輪鋼鐵出口管控，有助於改善全球鋼市供需秩序與報價表現，加上台美關稅談判進展順利，有助於降低下游產品輸美關稅負擔，可望帶動外銷與下游需求回溫。整體而言，對未來半年景氣抱持樂觀看法的鋼鐵基本工業廠商比例，仍高於持悲觀態度者；電子機械業方面，雖然非AI終端市場需求復甦力道仍有限，加上部分供應鏈材料供給不穩，使下游客戶備貨態度偏向審慎；然而，AI需求持續擴張，帶動先進製程、先進封裝與高階測試產能利用率維持高檔，記憶體市場亦因供給趨緊而推升稼動率與報價走揚。綜合來看，對未來半年景氣抱持樂觀看法的電子機械業者比例，仍高於持悲觀看法者。
在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2026年1月問卷結果顯示，認為當(1)月景氣為「好」比率為23.8%，較2025年12月34.1%減少10.3個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為24.4%，較12月22.0%增加2.4個百分點；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2025年12月的33.8%減少7.7個百分點至當月的26.1%，看壞比率則由12月的18.9%減少2.6個百分點至當月的16.3%。
將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2026年1月製造業營業氣候測驗點為98.44點，較2025年12月修正後之97.17點增加1.27點，呈現連續七個月呈現上揚態勢。
服務業方面，受到1月台股大幅上漲與成交量明顯放大帶動，證券業景氣顯著升溫。主要因台積電法說會釋出正面訊息，加上資金回流效應顯現，外資回補、市場大戶與散戶同步加碼，推升股市價量齊揚，帶動券商業績成長，約近七成證券業者看好當月景氣表現；貨櫃航運受紅海繞航效應延續與全球貿易具韌性支撐，運價維持高檔，雖新船交付與油價回升增加成本壓力，但整體供需仍相對平衡，長榮海運、陽明海運與萬海航運營運表現穩健。散裝航運則受西非鐵礦砂長航程需求帶動，中大型船運價上揚，現貨船比重較高的裕民航運與中航亦同步受惠，令運輸倉儲業者大多看好當月景氣表現。
在未來半年景氣看法上，零售業者雖持續強化商品策略與通路布局，但受出國消費外溢效應與物價壓力影響，內需動能仍偏審慎，加上台美貿易協定後續調整尚待發酵，多數零售業者對後市抱持持平看法；至於證券業，儘管AI投資熱潮延續、類股輪動活絡，資金面仍具支撐，但股市累積漲幅已高，修正風險升溫，加上國內外政經情勢變數增加，使市場高檔震盪加劇，因此證券業者對未來半年看法多呈持平與悲觀。
將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2026年1月服務業營業氣候測驗點為95.47點，較2025年12月的92.84點增加2.63點，呈現連續四個月的上揚態勢。
在營造業方面，儘管本產業業者依舊加速推進在手科技廠辦工程，不過由於2026年1月國土署正式推動「營建剩餘土石方清運車輛新制」，造成部分公共與民間工程出現無法如期開工或停工情形，加上2025年年底公共工程趕工與驗收期結束後，多數大型新建工程仍在進行前置作業，挹注營收金額有限，故2026年1月營造業景氣僅為持平。展望未來，因預期先前土方之亂在國土署陸續提出相關配套措施後，部分公共與民間工程的遞延開工情形可望有所緩解，再者各地方縣市主要基礎交通建設皆開始進入密集施工階段，又AI商機延續將使海內外高科技業者穩定推進建廠計畫，持續釋出相關廠房營建工程、機電及管道工程案，故營造業未來半年景氣看法轉為成長。
其次不動產業方面，2026年1月六都建物買賣移轉件數月增率為-8.3%，反映交易量因為多重因素而仍顯疲弱，主要係因央行第七次選擇性信用管制枷鎖仍在、房貸利率超過30個月處於2%以上、買賣雙方對於價格仍存在差距所致。展望未來，短期內整體房市交易量能恐仍將持續處於低檔盤整階段，主要是反映房市管控政策尚無大幅鬆綁，況且銀行端對於房貸業務仍顯謹慎，加上買賣雙方對於價格認知差距依舊存在，間接左右民眾購屋意願等因素。
將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2026年1月營業氣候測驗點為99.92點，較2025年12月之102.46點下降2.54點，再次轉為滑落的局面。

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