關稅殺傷力降溫 台經院：台灣現「金髮女孩經濟」

台灣經濟研究院今天(25日)公布2026年1月營業氣候測驗點，製造業已連續7個月上揚。對於近期美國新關稅政策，學者指出，對等關稅被宣布違憲，雖然後面還有122、301條款，但殺傷力道都不如之前，對台灣廠商的壓力較去年明顯減輕，且今年台灣物價低、經濟成長率高，有如「金髮女孩經濟」，是好的開始。

台經院25日公布1月製造業營業氣候測驗點為98.44點，月增1.27點，連續7個月上揚；服務業95.47點，月增2.63點，連4個月走高；營建業99.92點，月減2.54點，轉為下滑。

台經院景氣預測中心主任孫明德分析，AI與高效能運算需求持續成長，帶動整體製造業動能延續擴張，化學工業與鋼鐵基本工業也隨出口改善而信心回升，加上股市上漲帶動財富效果，內需消費成長率可望重回2%以上。消費占GDP比重逾五成，內需回溫有助支撐全年經濟。

孫明德指出，在全球通膨趨緩下，台灣物價維持低檔，若經濟成長率上看7%，物價卻低於2%，將呈現相對均衡的「金髮女孩經濟」(指全球經濟在逐漸回暖之際，搭配通貨膨脹數據表現穩定，使得經濟位於相對平衡之處，既不太熱、也不太冷或衰退的經濟)格局。他說：『(原音)今年當然1月可能也是有過年春節的因素，稍微低一點，但是可以肯定的是，各國的物價都沒有漲，台灣的物價大概漲不到哪兒去，所以經濟成長率上看7%，但是物價上漲率低於2%，對台灣來說是一個比較均衡、也比較平衡的發展。』

孫明德也指出，原本殺傷力最強、範圍最廣的「對等關稅」已遭美國最高法院裁定違憲，川普政府可動用的122條款目前稅率公布是10%，天花板只到15%，且效期只有150天；至於232與301條款，則須經調查程序，短期難以立即實施。換言之，過去可一次全面加徵的「大刀」已被收回，如今僅剩「扁鑽、美工刀」之類的工具，衝擊程度不若去年。

他也提到，關稅降低可能帶來新一波拉貨潮，東南亞與中國廠商為避免未來稅率上調，可能自3月起提前出貨，重演去年4至7月的補庫存情況。不過，拉貨潮的副作用是下半年恐面臨庫存調整壓力，第三、第四季訂單動能需審慎觀察。

孫明德強調，雖然關稅不確定性尚未完全消除，但目前工具「範圍較小、稅率較低、期限較短」，壓力已較去年緩和。今年台灣經濟成長率可望從「坐四望五」轉為「七上八下」，在出口、投資與內需同步支撐下迎來良好開局。(編輯：鍾錦隆)