這檔半導體大廠超抗跌》台股今年跌掉11％、台積縮水14％，聯發科跌幅竟是零！美國只佔營收一成，蔡力行為何對前景保守樂觀？

劉煥彥

圖片 今周刊資料庫 提供

30日是台股4月的最後一個交易日，累計今年以來台股指數下跌11%、指標的台積電更下跌14%，鴻海（2317）更大跌22%，反觀IC設計龍頭聯發科（2454）同期跌幅竟然是零，頗為令人稱奇。 聯發科執行長蔡力行在第一季線上法說會，回答法人對於川普關稅大刀衝擊的提問時表示，美國大約佔聯發科營收10%，因此關稅壁壘的影響相對有限，但公司仍在密切觀察川普新政對於全球市場環境的衝擊，包括中國、日本及南韓等地。 聯發科對於下半年經營前景是保守看待，但蔡力行不忘提到，受惠AI大趨勢，聯發科中長期成長依然深具信心。

蔡力行：中長期來看，AI無所不在的大趨勢不變，前景仍穩固成長

蔡力行周三（30日）在聯發科線上法說會做營業報告時表示，近期不斷變化的關稅狀況，幾乎給全球所有市場帶來不確定性。

短期而言，隨著貿易談判陸續展開，聯發科將密切觀察其對全球經濟的影響，並與全球供應鏈夥伴和客戶合作，以應對這些不確定性，並監控庫存、管理營運狀況。

「中長期來看，我們認為AI無所不在的大趨勢依舊不變，並相信其前景仍穩固成長。在聯發科技堅強的資產負債表支持下，我們將繼續專注執行新專案與投資關鍵技術，以進一步強化競爭力。」

▲聯發科執行長蔡力行。（圖片來源：今周刊資料庫）

蔡力行指出，聯發科在AI大趨勢中的幾個新領域，都持續有不錯進展。

第一，企業級客製化晶片

隨著市場不斷尋求客製化晶片以提升資料中心效率，聯發科有更多生意機會，客戶非常認同公司利用先進製程和封裝技術，來實現最佳效能、功耗和面積（PPA）的技術能力。

其次，靈活的商業模式使客戶能結合各種設計方式，包括規格設計（spec-in design）、RTL設計（RTL-in design）和GDS設計（GDS-in design）、有彈性的HBM安排以及先進封裝整合等，以優化客戶的整體擁有成本（TCO）。

「我們持續以2026年起，企業級客製化晶片能貢獻相當規模的年營收為目標，並期望在這個快速成長的市場中取得更多進展。」

▲輝達執行長黃仁勳今年1月在CES專題演講中，首次展示與聯發科共同開發的GB10晶片（右手），與個人用AI超級電腦Project DIGITS（左手）。（圖片來源：今周刊資料庫）

蔡力行特別提到與輝達（NVIDIA）在GB10的合作，GB10賦能的NVIDIA DGX Spark是一台體積小、性能強大的AI超級電腦，廣受AI研究人員和開發者歡迎。DGX Spark提供1000 AI TOPS的AI算力，使開發者能夠在本地端對參數量多達2000億的最新一代推理AI模型進行原型設計、微調和推理。

這證明了聯發科在高性能運算（HPC）晶片設計的能力，也讓公司持續探索未來其他應用。

第二，車用電子領域

近期聯發科在上海車展宣布了Dimensity Auto產品，包含3奈米的智慧座艙旗艦平台C-X1，與最新的車載通訊晶片。聯發科智慧座艙解決方案提供可擴展的硬體與軟體平台，以及先進的AI功能。

此外，聯發科是全球少數能將5G技術帶入汽車的業者。透過聯網汽車所需的關鍵技術及客戶服務，聯發科在車用市場上取得很好進展，已與多數中國汽車製造商建立業務關係，並持續拓展與全球汽車製造商的合作。

「隨著持續增加的客戶導入，我們持續認為車用營收在2025年可望逐季增長。」

第三，AI應用之生態系統合作夥伴

聯發科近期推出更優化的GenAI工具，協助開發者透過簡化步驟和易於使用的界面，更輕鬆開發邊緣設備AI應用，例如更能保護隱私和提供安全性的邊緣AI代理，現今已可理解使用者的即時訊息內容，並自動啟動導航服務以引導用戶到他們選擇的目的地。

透過MCP、A2A和聯發科技的GenAI工具，開發人員能更有效率為市場開發邊緣AI應用，而這些邊緣AI創新可望提供聯發科的產品組合，並縮短智慧手機的替換周期。

客製化晶片、車用及高階AI平板，上季營收佔比直逼四成，年增達32%

另外，從今年第一季財報來看，可以看出聯發科在客製化晶片及車用產品上，開始出現成長動能。

在聯發科的三大產品領域中，手機晶片依然是營收主力，佔營收56%，但智慧裝置平台的營收佔比直逼四成，且年增32%，主要受惠於通訊和運算設備的產品組合提升以及部分提前拉貨需求。

蔡力行說明，聯發科技在智慧裝置平台的主要平台，包括了Wi-Fi與平板，持續受益於通訊技術升級，以及更多AI導入的趨勢。

其次，聯發科全球市場擴展的成果逐漸顯現，預期到第二季在高階AI 平板電腦、消費性客製化晶片和車用領域的營收，均可望隨著市占率提升而成長，這些成長動能也抵消部分消費性產品需求被提前到前季的影響。

聯發科預期，智慧裝置平台第二季營收可望優第一季。

蔡力行也重申，「儘管近期市場不確定性，我們對中長期成長機會仍相當有信心。我們相信我們所投資的成長領域，包括AI、資料中心、車用，都還在市場開發的初期；其市場潛力將隨著不斷推陳出新的創新而成長，且未來成長潛力不會受短期波動影響」。

「鑒於我們在這些成長市場的優異競爭力，而且才剛開始取得初步成績，相信我們仍有充分的成長空間，而我們堅強的資產負債表，更是在如此不確定時期下，讓我們能持續專注於耕耘成長動能。」

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