運動服飾｜Under Armour 毛利率達到 46.7%，少打折也賣翻！面對關稅壓力未來恐調漲價格

2025年5月14日(優分析產業數據中心)

Under Armour (UAA-US) 在3月31日結束的財政第四季財報中顯示，營收年減 11%，來到 11.8 億美元，略勝市場期望的 11.7 億美元。毛利率則提升 1.7%，達到 46.7%。

雖然營收出現下滑，但從整體品牌策略來看，公司已經全面將重點放回服飾與鞋款的正價銷售，試圖扭轉過去兩年持續的營收衰退，並同步採取以下措施：

1.嚴控庫存：確保公司不會囤積太多賣不出去的商品，讓資金可以靈活運用。

2.減少折扣和促銷活動：少打折、讓產品更有價值感，朝高端品牌發展。

3.裁減部分員工：控制人力成本，讓整體營運更有效率。

這一連串策略也成功推動毛利率提升，顯示公司不再依賴折扣拉抬銷售，而是著重於提升商品價值與品牌定位。

為什麼價格要調漲？

財務長 David Bergman 表示，Under Armour 接下來將會針對特定商品進行價格調漲，這是為了因應即將上路的高額關稅。川普政府預計最快 7 月起，對從越南進口的商品課徵46% 的關稅，印尼的商品則可能被課到32%。而目前公司的商品中，有 30% 來自越南、15% 來自印尼，受影響的比例不小。

如果這些關稅真的生效，毛利率將可能受到打擊。為了降低風險，公司也計畫擴大供應來源，轉向關稅較低的其他國家。

短期前景不明，全年預測暫時不說

由於關稅政策仍有不確定性，Under Armour 目前不打算提供 2026 財年的全年營運預測，並表示未來幾個月將是關鍵觀察期。此外，公司也預估 2025 財年第一季營收將下滑 4%-5%，這比市場預期的1.9% 降幅還要大，顯示整體銷售壓力仍然存在。

EMarketer 分析師 Sky Canaves 指出：「公司目前仍在持續執行縮減低價銷售與促銷折扣等策略，未來半年將是觀察這些調整是否奏效的關鍵時期。」

而 MScience 的分析師 Drake MacFarlane 則表示：「雖然現在消費者支出保守，但 Under Armour 調整產品結構，走向高端、少折扣的策略，可能讓他們吸引到更具消費力的顧客。」