超豐今年獲利有壓；貿易戰影響利多於弊

MoneyDJ新聞 2019-05-27 11:07:18 記者 王怡茹 報導

超豐(2441)今(2019)年第1季營收25.43億元、年減近17%，EPS 0.60元，為2014年來同期新低，主要受半導體景氣疲弱及淡季因素干擾。展望後市，執行長謝永達(圖左)表示，美中貿易戰擴大，對於公司是利多於弊，相信在供應鏈調整後，仍可展現強勁成長動能；法人則表示，超豐2019年將持續擴充先進封裝產能，惟在貿易戰變數干擾下，全年營收先看持平，加上新產線擴張初期相關折舊及費用較高，獲利相對有壓。 
超豐主要從事封測業務，總部位於苗栗竹南，力成(6239)為大股東之一，持股超過42%。以2018年產品服務營收比重來看，封裝佔約85%、測試佔約15%；若依封裝製程，Au Wire佔約24%、Cu Wire佔約69%、Flip Chip佔約6.3%；依產品別，則是邏輯IC 57.4%、類比IC 36.5%、Flash 6.1%。
超豐第1季營收25.43億元、季減10.48%、年減16.68%，近3年同期新低，主要受半導體景氣疲弱等因素影響；且因興建頭份新廠及擴充產能的效益尚未完全顯現，單季毛利率20.01%，低於2018年同期的28.49%，營業利益率16.08%，亦遜於2018年同期的24.82%，稅後淨利為3.4億元，EPS 0.60元，年減45.45%，6年來同期低點。
美國政府於本月中頒出「華為禁令」，在此之前，半導體公司於法說會上多預期2019年第1季為營運低點，但隨客戶端庫存逐漸去化，第2季有望開始增溫，下半年則迎向半導體景氣復甦，旺季成長可期；然而，美中貿易戰看似越演越烈，在不確定性瀰漫下，部分業者對於後市的看法也轉向謹慎。
超豐執行長謝永達表示，儘管因美中貿易戰加劇，半導體景氣復甦恐再向後遞延，但市場需求並不會因此消失，只是會造成供應鏈重新洗牌，這或許得經過一段過渡期。不過，超豐擁有多項優勢，包括多達350家客戶合作關係、彈性的生產方式、優質的技術以及良好的服務品質，等到市場調整完畢，就可快速重拾強勁的成長動能。
外界也持續關心，美國對部分中國進口商品關稅提高到25%，後續是否能帶來轉單效應。謝永達則說，半導體供應鏈間的關係是很複雜的，短期來看，有機會獲得轉單，但也有可能衍生其他負面衝擊，若要打分數的話，貿易戰對公司的正面因子會是6分，負面約是4分。
在擴產計畫上，超豐2018年資本支出約27億元，主要用於擴充產能、WLP(投資晶圓級封裝)、WLCSP(晶圓級晶片尺寸封裝)。旗下頭份新廠1樓用於WLCSP、2樓為8吋Bumping(凸塊)，在滿載的情況下，前者最大產能為10億顆/月，後者為10萬片/月；而3~4樓則規劃傳統封裝產線。
目前超豐舊廠Bumping月產能約1萬片，而因應客戶需求建置的第二條產線(頭份新廠)，待一切到位後，月產能可望提升到2.2~2.5萬片，時間初估會在第3季；其他包括傳統封裝產線、WLCSP的布局也持續進行中，對營運的貢獻度有望逐步提升；在資本支出計畫上，公司指出，2019年將持續投入，以完善產能布局，惟金額將較2018年下滑。
超豐2018年營收123.56億元、3.39%，創歷史新高，EPS為4.18元。法人表示，在貿易戰干擾下，2019年超豐營運備受挑戰，然隨新產線貢獻度提升，有望抵銷相關衝擊，故全年營收先看持穩；不過，在新廠攤提折舊費用以及營運成本墊高下，全年獲利表現恐有壓。接下來需觀察貿易戰是否能出現轉機或是帶來轉單效應，還有產能擴充進度，亦值得密切關注。
(圖：(左)超豐執行長謝永達/(右)超豐董事長甯鑑超) 資料來源-MoneyDJ理財網