AI泡沫可能嗎？魏哲家親自確認後笑了：客戶比台積電有錢！法說會關鍵訊號一次看
台積電 15 日舉行 2025 年第四季法說會，並公布 2025 年第四季財報。合併營收達 1.05 兆元，年增 20.5%，首度突破 1 兆元；稅後淨利為 5,057.4 億元，年增 35%，每股稅後純益（EPS）為 19.5 元。第四季毛利率為 62.3%，較上一季提升 2.8 個百分點；全年 EPS 達 66.25 元，續創歷史新高。
展望未來，台積電董事長魏哲家表示，2026 年第一季合併營收預計為 346 億美元至 358 億美元，毛利率預計介於 63% 至 65%。今年的資本支出則創新高，來到 520 億至 560 億美元。
《數位時代》整理台積電法說會六大關鍵問答，帶讀者一次看懂台積電如何回應 AI 浪潮、產能布局與競爭態勢。
Q1：台積電怎麼看「AI泡沫」？對AI發展有信心嗎？
面對市場對於AI泡沫的想法，魏哲家直言：「我們對這件事確實感到非常緊張。」為此，台積電與雲端服務商這類終端需求方直接接觸，了解他們對 AI 運算的實際部署規模與中長期規畫，還有實際應用模式。除此之外，台積電也會確認企業的財務狀況。
關於客戶的財務狀況，魏哲家開玩笑說道：「它們非常有錢，聽起來比台積電還要有錢。」他也表示：「我認為 AI 是真實存在的需求，不僅真實存在，它已經開始融入我們的日常生活中，是一股巨大的趨勢（megatrend）。」
台積電指出，目前在消費者、企業和主權 AI 領域，AI 模型的採用率不斷成長，帶動了對更多運算能力的需求，從而導致市場對於先進晶片的需求持續擴大。台積電預期，若以美元計算，從 2024 年起算的五年期間，整體長期營收年複合成長率接近 25%。AI加速器將成為台積電增量營收成長（incremental revenue growth）的最大貢獻來源，其營收複合成長率將達到 54% 至 59%，佔營收比重 17% 至 19%。
延伸閱讀：為什麼AI不太可能是泡沫？一張圖看懂全球算力「指數級成長」背後：智慧通膨來了！
Q2：2025 年的高營收與毛利成長，主要是哪些動能在支撐？
以 2025 年第四季來看，3 奈米製程占晶圓營收 28%，5 奈米占 35%，7 奈米占 14%，合計達 77%。放眼全年，7 奈米以下製程占比為 74%，顯示先進製程已成為台積電營收的核心支柱。
應用別方面，高效能運算是最主要的成長引擎。2025 年 HPC 營收年增 48%，全年占比提升至 58%，成為台積電最大營收來源。相較之下，非 AI 應用市場成長相對平緩。
在獲利表現上，台積電第四季毛利率達 62.3%，全年毛利率為 59.9%。財務長黃仁昭指出，毛利率改善主要來自製造效率提升、成本改善，以及先進製程維持高稼動率。
Q3：2026年資本支出創新高，是什麼在支撐這筆投資？
台積電預估，2026 年資本支出將達 520 億至 560 億美元，再創歷史新高，其中約 7 至 8 成將投入先進製程。魏哲家指出，目前全世界 AI 發展面臨的瓶頸並非電力，而是晶片供給，「我們現在最頭痛的事情，是必須努力彌補供給與需求之間的差距。」他認為這是結構性、多年度的需求，而非短期波動，因此願意投入更多資本。
從產業面來看，魏哲家也提到，台積電預期 2026 年整體半導體產業（Foundry 2.0）年成長率約為 14%，並且公司有信心持續優於產業成長，對於未來市場的發展十分正向。台積電於補充資料中明確指出：「台積公司正準備增加產能並加大資本投資，以支持客戶未來的成長。」
Q4：先進製程進度如何？2 奈米與後續節點有沒有變數？
台積電重申先進製程時程規畫未變。2 奈米製程已經於 2025 年下半年，在新竹與高雄同步進入量產，目前良率表現良好，2026 年將加速放量。魏哲家表示，N2、N2P 與 A16 及其衍生版本，將使 2 奈米家族成為另一個規模大、生命週期長的製程世代。
作為2奈米延伸版本的 N2P，將在效能與功耗上進一步優化，預計於 2026 年下半年量產。針對特定高效能運算需求，台積電也推出 A16 製程，導入背面供電技術，適用於訊號路徑複雜、供電密集的 HPC 產品，同樣規畫於 2026 年下半年量產。
Q5：海外晶圓廠進度到哪？擴廠是否會稀釋毛利？
美國亞利桑那第一座晶圓廠已於 2024 年下半年量產。第二座晶圓廠設備移入預計於 2026 年進行，量產時程提前至 2027 年下半年。第三座晶圓廠已動工，第四座晶圓廠與首座先進封裝廠正在申請相關許可，並已完成鄰近土地購置，以因應長期 AI 需求。
日本熊本第一座晶圓廠已於 2024 年底量產，良率表現良好，第二座晶圓廠已啟動建設，實際製程與量產節奏將依客戶需求與市場狀況調整。歐洲德國德勒斯登的特殊製程廠則依計畫推進，聚焦車用與工業應用。
魏哲家表示，台積電在擴展全球製造據點的同時，台灣仍是先進製程的重要投資基地，新竹與高雄的 2 奈米產能將分期擴建。
黃仁昭補充，隨著海外廠區擴張，以及 2 奈米製程在 2026 年下半年進入初期量產，毛利率仍將面臨壓力。其中，海外廠初期對毛利率的稀釋約為 2% 至 3%，隨規模擴大，可能增加至 3% 至 4%；2 奈米製程在 2026 年的全年影響約為 2% 至 3%。
延伸閱讀：半導體232調查第一波開鍘！晶片進口美國關稅達25%，對台灣影響大嗎？如何豁免？
Q6：怎麼看待Intel等晶片代工競爭者？
「我們不低估任何競爭者，但也不害怕競爭，」魏哲家表示，台積電過去 30 多年來始終處於競爭環境中，公司的策略並不是因應單一對手調整，而是持續強化自身技術節奏與製造能力。他也表示，先進製程的競爭並非單靠資金就能快速追上，「現在的技術非常複雜，從準備、設計到真正量產，往往需要兩到三年的時間，量產後還要一到兩年才能完全爬坡。」
延伸閱讀：
AI人才新生存地圖！吳恩達點出「能回答兩件事」的人最貴，會寫程式不再是護身符？
AI摩爾定律狂飆！職缺變少了、AI更便宜了，經濟學家預測將出現「無就業繁榮」
延伸閱讀
NotebookLM簡報文字怎麼修改？3個方法讓你告別重新生成，免費版就能用！
Gemini大升級！可串連YouTube、Gmail、Google相簿等個資，化身「最懂你」的專屬助理
「加入《數位時代》LINE好友，科技新聞不漏接」