衝刺產品線/改善財務，安成生技吸收合併杜康藥業
MoneyDJ新聞 2025-04-21 16:46:39 記者 蕭燕翔 報導
興櫃新劑型新藥廠商安成生技(6610)今日召開董事會，決議以1:1的換股比例，吸收合併杜康藥業，合併後新公司資本額將從目前8.76億元，拉高到18.36億元；兩家公司最大股東、也是藥業大老的陳志明(圖左二)，將持有76%股權，合併後新安成生技財務及產品線多元性可望有所改善。
同為安成生技與杜康藥業大股東的陳志明，先前持有安成生技與杜康藥業股權比例分別為50%及100%，陳志明表示，兩家公司雖專擅領域不同，但都屬505(b)(2)領域，未來在美國臨床執行上可以相互切磋，且因杜康人不多，未來在法規、財務人員資源都可共享，發揮效用，更重要的是雙方合併後的新安成生技，產品線可望擴大。
安成生技董事長吳怡君(圖中)也表示，此次換股比例，是KPMG與獨立會計師專家，依照杜康藥業核心產品NORA520未來會產生的營收、費用等數據，進行合理價格的評估，若根據KPMG的數據，杜康藥業的每股合理價值為20-50元，高於安成生技計算基準日(2/28)前10-30天約13.2元的均價。另獨立專家出具意見書建議的最保守的換股區間，則落在每1-2股安成生技換發1股杜康藥，此次換股比例也落在下緣。
安成生技主管也說，若以去年底雙方財務數據，安成生每股淨值約2.01元，杜康藥業則為6.58元，以去年底擬制性的數字計算，合併後的新安成生每股淨值會拉高到4.4元。
安成生技與杜康藥業核心產品都圍繞在505(b)(2)新劑型新藥，其中安成生核心資產AC-203為全球首見、專用於治療單純型表皮分解性水皰症（EBS）的皮膚外用藥，已進入全球多國多中心第二／三期臨床試驗；杜康藥業則專注於中樞神經領域，其核心產品NORA520為Brexanolone的口服前驅藥，鎖定產後憂鬱症（postpartum depression, PPD）與重度憂鬱症（major depressive disorder, MDD）為主要適應症，並於2022年完成台灣與美國健康受試者的一期臨床試驗，目前治療PPD的二期臨床試驗正在美國進行收案。
安成生技總經理蔡承恩(圖右二)表示，公司的核心產品為老藥新用，杜康藥業則著重在前驅物的開發，在臨床與法規面各有各的資源，雙方也可將經驗整合，發揮一加一大於二的效益。
吳怡君也說，安成生技與杜康藥業合併前規模都太小，較難吸引具規模的策略投資者，未來在新公司擴充產品線下，除擴大規模外也分散風險，後續也不排除再引進策略投資者的可能。
(圖左至右杜康藥業副總陳譽尹、杜康藥業董事長陳志明、安成生技董事長吳怡君、安成生技總經理蔡承恩、財務長楊玉汝)
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資料來源-MoneyDJ理財網