判決延宕，美最高法院1/14發布新一批判決，但未必包含關稅案

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國最高法院上週五完成意見披露工作，但並未如市場預期公布關於總統川普關稅政策的判決結果。最高法院宣布，下一次公布裁決的時間定於週三(1月14日)。由於法院從不提前透露當天將發布哪些案件的判決，這使得川普標誌性的經濟政策——援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)課徵關稅的合法性問題，繼續令市場陷入焦慮。上週五在裁決落空的預期下，與關稅高度相關的零售及進口類股盤中應聲下跌。市場密切關注此案，不僅因為其對貿易政策的深遠影響，更因其涉及龐大的財政數據：根據財政部資料，關稅在2025財年貢獻約1950億美元收入，2026財年至今已貢獻620億美元。若法院判定違法，政府可能面臨高達1500億美元的退稅壓力，這將對縮減財政赤字的努力造成沉重打擊。
儘管如此，川普政府官員已釋出多項對沖方案。財政部長貝森特(Scott Bessent)8日預測，裁決結果可能是「混合式」的，即法院可能限制總統在國家安全或談判籌碼上的靈活性，但不會完全否定政府的收入能力。白宮顧問哈塞特(Kevin Hassett)也強調，即便IEEPA被否決，白宮仍可幾乎立即改用《1962年貿易法》或《1974年貿易法》中的其他工具(如第122條或第301條)來維持大部分關稅。
經濟數據方面，關稅政策的實際影響與早前分析師的悲觀預期有所不同。10月份美國貿易逆差縮窄至294億美元，為2009年金融危機結束以來的最低水平，主因是進口下降3.2%，反映出關稅在一定程度上發揮了抑制進口的效果，且通膨受到的衝擊目前相對有限。
預測市場網站Kalshi的數據顯示，目前法院完全支持現行關稅的機率僅為28%，華爾街普遍預計法官將會對行政權力的邊界進行某種程度的收斂。摩根士丹利分析師指出，最高法院擁有極大的自由裁量權，最終可能採取折衷方式，例如縮小關稅適用範圍而不要求全面取消或退款。

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