合騏工業(8937)：擲42億搶攻離岸風電，風機安裝船租賃或全包服務，哪個更具優勢？

合騏工業(8927-TW)近年積極轉型，從原本的沙灘車製造商，大舉跨足離岸風電產業。斥資購入離岸風機安裝船（WTIV），究竟採取怎樣的營運模式，才能最大化這筆投資的效益，成為市場關注焦點。是單純提供船舶租賃，讓業者自行操作，還是提供包含人力、技術的完整解決方案，將直接影響合騏在離岸風電市場的競爭力。

合騏工業

合騏工業(8927-TW)成立於1978年，從機車及零組件起家，後來轉型為專業沙灘車(ATV)製造商，是台灣少數獲得歐盟認證的沙灘車及農用載具製造廠之一。

合騏以自有品牌「ADLY moto」行銷全球，年產能約2.5萬輛。近年來，為符合聯合國2050年淨零碳排目標，合騏積極發展電動沙灘車和電動農搬車，並外銷韓國和歐洲市場。

在擺脫虧損命運後，合騏積極活化資產，轉型投入綠能相關產業，其中離岸風電是重點發展方向。

跨足離岸風電，合騏的策略布局

合騏(8927-TW)看好綠能產業前景，除了電動沙灘車等本業轉型外，也積極跨足儲能、再生燃料等領域。近年更進一步投入離岸風電市場，發展海底維運工程，目標是提高風機發電效率、延長使用壽命。

為此，合騏積極布局離岸風電產業，期望能搶佔市場先機。以下為其具體的策略布局：

• 2024年5月： 成立100%持股的子公司— 穹海風電科技，專注於離岸風電相關業務。
• 2024年第三季： 砸下42億元購置自升式風機安裝船，規格可裝載3組9.5MW風機或2組14MW以上風機。預計2025年第一季交船回台。
• 2025年初： 完成私募股票1萬張，每股115元，共募得11.5億元，全數投入穹海風電增資案，將合騏資本額提高到10億元。後續又通過對穹海風電增資2.8億元，累計對穹海風電增資達16.5億元。
• 策略聯盟： 為發展風機組裝維運業務，轉投資風元自能科技公司，持股19.44%，藉由其擁有的Vestas、Siemens Gamesa等風機原廠認證資格和實績，強化合騏在風機組裝維運方面的能力。

營運模式選擇：租賃或全包服務，影響獲利能力

合騏(8927-TW)的風機安裝船，未來打算怎麼營運？他們考慮提供空船租賃，讓業者自己找人操作，或是由穹海支援部分人力；當然，也能選擇連人帶船的全套服務。

究竟採取怎樣的營運模式，才能最大化這筆投資的效益？這兩種模式各有優缺點，將直接影響合騏在市場上的競爭力與獲利。

空船租賃模式

• 優點： 降低合騏的人力成本和管理複雜度，專注於船舶的維護和租賃業務。
• 缺點： 潛在客戶可能因為缺乏專業操作團隊而卻步，市場規模可能受限。

全包服務模式

• 優點： 提供客戶一站式解決方案，可擴大市場，並提高服務的附加價值。
• 缺點： 投入成本較高。

同時也與多家知名船舶和船員管理顧問公司，以及具有實績的知名產業進行合作，以戰養戰逐步建立本土能量。

無論採取哪種模式，合騏都需面臨人才短缺的挑戰。合騏也轉投資本土風力發電機組運維公司風元自能科技，希望藉此建立本土化的風機運維團隊。

合騏強調，國內長期缺乏類似工作環境，難以培養關鍵人力，初期將透過外部資源協助，逐步建立船舶營運能力。這也暗示合騏在人才培訓方面將面臨較大的挑戰。

離岸風電挹注營收，合騏的未來展望

合騏重金投入離岸風電產業，法人預估，扣除不適宜出海的東北季風季節，風機安裝船每年平均可出租245天，以日租金千萬台幣計算，每年光是租金收益就高達24.5億元，預估五年即可回收總金額42億元的風機安裝船投資。

公司表示風機安裝船的「單日租金可達千萬台幣」。

相關投資效益預計自2025年第二季起逐步顯現。不過，合騏2024年前十月合併營收年減15.51%，顯示本業仍面臨挑戰，轉型之路能否帶動營收成長，還有待觀察。