創見(2451)8月營收年增275% 庫存與供貨能力放大記憶體漲價效應

記憶體模組廠創見(2451-TW)8月合併營收48.4億元，較去年同期成長275%；累計前8月營收424.8億元，年增384%，營運規模較去年同期明顯擴大。

這波成長除了受惠於記憶體價格漲價，更關鍵的是供給吃緊環境下，公司透過庫存配置與高毛利產品布局，進一步放大營收與獲利彈性。

2026年第二季創見營收188.2億元，季增38.1%、年增482.4%，毛利率達77.03%、營業利益率75.08%；上半年營收324.4億元，已超越2025年全年水準，每股盈餘則達46.63元。

缺貨環境下，「有貨可賣」本身就是競爭力

AI基礎建設持續擴張，帶動資料中心、企業級SSD與高階記憶體需求增加，但上游產能優先供應大型雲端服務業者，使市場供給仍吃緊。

根據公司表示，目前部分合約滿足率僅約三至五成，而新增產能最快要到2027年底才陸續開出，這意味著短期供需缺口仍難明顯緩解。

在這種環境下，下游模組廠的差異不只是誰能接到訂單，而是誰手上有足夠庫存、能持續交貨。

創見(2451-TW)透過長期供貨協議、提前採購與庫存調整維持出貨能力。在記憶體報價持續走升時，較充足的低成本庫存也有助於改善獲利表現。

因此，在供給吃緊的產業環境下，庫存不只是風險管理項目，也成為影響模組廠供貨能力與獲利差異的重要因素。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

毛利率77%，反映的不只是記憶體漲價

創見(2451-TW)第二季毛利率達77.03%、營業利益率75.08%，獲利表現明顯提升。

除了記憶體價格上漲，公司近年也持續提高工控與企業級伺服器等高附加價值產品比重，目前工控相關營收占比已接近七成。

相較消費性記憶體產品，工控與企業級客戶更重視長期供貨、穩定性與認證，因此在供給吃緊時，能維持交付能力的供應商，也有助於提高產品議價能力。

如果公司後續營收維持較高水準、毛利率也未明顯回落，代表這波成長可能不只是短期漲價效應，產品組合改善也正在成為獲利的重要支撐。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

下一步看供需缺口能維持多久

創見(2451-TW)目前已推出DDR5-7200高速記憶體模組，以及DDR5-6400 64GB大容量產品，持續朝AI運算、企業伺服器與工業應用提高產品規格。

因此，後續營運的核心變數不只在記憶體價格能否續漲，而是上游供給缺口維持多久，以及創見能否持續透過採購與庫存管理，保有相對穩定的供貨能力。

若供需吃緊延續，高階產品比重又持續提高，創見(2451-TW)目前營收大幅成長的結構，就可能從單純的記憶體價格循環，進一步延伸到供貨能力與產品組合帶來的獲利差異。

創見DDR5 7200高速記憶體模組。(圖片來源：優分析圖片庫)

(圖片來源：優分析產業資料庫)