機構資金與央行買盤將支撐黃金的長期多頭
MoneyDJ新聞 2026-01-12 08:14:10 黃文章 發佈
《MINING.COM》報導，在全球財政紀律鬆動、地緣政治風險升溫與貨幣信用備受質疑的背景下，黃金正逐步從傳統避險資產，轉變為對抗法定貨幣貶值的核心配置。多位重量級投資人，皆將金價持續走高視為對全球金融體系的警示訊號。
摩根士丹利投資長兼策略師麥克·威爾遜（Mike Wilson）表示：「黃金現在基本上更像是一種反法定貨幣的投資，而不只是其他因素。」威爾遜建議將投資組合的20%配置於包括黃金在內的實體資產，以對沖通膨風險，並以60/20/20的配置取代傳統的60/40股債配置。他指出，貨幣貶值的敘事已經走向主流。
威爾遜進一步表示：「當每個人都理解這個故事時，就必須思考現在是否已經反映在價格中了？但我認為還沒有完全反映，因為我還沒有看到行為的改變。我在世界任何地方都看不到財政紀律，事實上，我看到的正好相反。」
瑞銀資產管理（UBS Asset Management）全球主權市場策略主管馬西米利亞諾·卡斯泰利（Massimiliano Castelli）表示，養老基金與保險資金在2025年對黃金的興趣日益增加，其中一些過去從未持有黃金的機構，已將約5%的策略性資產配置投入黃金，這些機構被強勁的報酬表現以及黃金在投資組合中對沖下行風險的潛力所吸引。
儘管如此，美國投資人對黃金的持有比例仍然偏低。根據高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）的分析，儘管金價創下歷史性漲幅，黃金ETF在美國私人金融資產投資組合中的佔比僅為0.17%，仍比2012年的高點低6個基點。該行估計，每一次買盤若使黃金在美國投資組合中的佔比提高0.01%，金價約可上漲1.4%。
避險基金崔姆資本（Trium Capital LLP）投資組合經理湯瑪斯·羅德里克（Thomas Roderick）表示，黃金是少數能讓投資人建立「脫離美國勢力範圍的流動財富」的資產之一，特別是中國正試圖將龐大的貿易順差投入不易受到美國干預的資產之中。羅德里克表示：「中國不會說『黃金太貴了，我們多買一些美國公債吧』，從地緣政治的角度來看，那對他們根本行不通。」
世界黃金協會（World Gold Council）1月6日報告表示，2025年11月，全球央行合計淨買進45公噸黃金，其中波蘭國家銀行再次成為最大買家，顯示官方部門持續將黃金視為外匯儲備體系中的核心資產。
世界黃金協會亞太區資深研究主管瑪麗莎·薩利姆（Marissa Salim）指出，11月央行淨買進45公噸，2025年1-11月的累計購金量推升至297公噸。雖然這一速度較前幾年略為放緩，但整體動能仍屬強勁，尤其是在新興市場央行持續擴大黃金配置的背景下。
中國人民銀行公布的數據顯示，2025年12月，該行黃金儲備較前月增加3萬盎司或0.93公噸，達到7,415萬盎司或2,306.3公噸，連續3個月都維持相同購買力道，並為連續第14個月增持黃金（累計購入42公噸），黃金儲備佔外匯儲備總量的9.5%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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