奢侈品｜開雲集團股價重挫超過 60%，Gucci 銷售大跌 25%，品牌重振時程恐延後！

2025年4月24日(優分析產業數據中心)

法國開雲集團（Kering）週三釋出的財報顯示，旗下主力品牌 Gucci 的營運困境在 2025 年第一季進一步加劇，整體銷售年減 14%，其中Gucci 銷售額更是大跌 25%，比市場原本預期的還要糟。

這樣的數據反映出全球奢侈品市場正面臨沉重壓力，尤其是來自美國與中國這兩個關鍵市場的消費者開始縮手，不再大手筆進行高端消費。

滙豐銀行（HSBC）引用的 Visible Alpha 分析師共識預測，整個開雲集團的銷售可能會掉將近9.7%，而 Gucci 會有高達 19% 的跌幅，對一個貢獻集團一半營收、三分之二獲利的招牌品牌來說，這無疑是個超級大的衝擊。

深陷轉型瓶頸，Gucci 重振時程恐延後

根據 Bernstein 分析師指出，Gucci 的復甦尚未出現，未來恐面臨更嚴峻的市場環境。副執行長 Francesca Bellettini 也坦言，店面來客數出現大幅下滑，顯示品牌吸引力正在減弱。

近期，公司內部任命 Demna 為新任設計總監，但這項決策讓原本期望外部明星設計師的投資人感到失望。

目前 Demna 已開始與 Gucci 團隊合作，但首個系列尚未公布登場時間。分析師警告，新設計師的任命將於七月正式生效，這可能會延遲品牌重振的時程。

Bellettini 表示，Demna 的新作品將會「逐步」問世，公司正加速生產與交付，「你不必等到 2026 年才會看到那些產品」。

裁員與門市關閉，急踩剎車

因為最近市場狀況低迷，開雲董事長暨執行長 Francois-Henri Pinault 表示：「我們正保持高度警覺，以因應整體經濟環境的不穩定。」不僅如此，公司也明言未來幾季銷售恐怕還會再大幅下跌。

為了止血，開雲高層在財報會議中透露，接下來會針對集團和品牌之間，還有各個地區間那種重複性高的人力進行縮編，目的是希望能夠壓低營運成本。財務長 Armelle Poulou 表示：「我們正處理組織內的所有重複項目。」截至目前為止，開雲集團已經關閉了 25 間門市，這還只是計畫中要汰換約 50 間表現不佳門市的一部分。

股價重挫，開雲集團連番發出警訊

Gucci 業績每況愈下，也讓整個開雲集團的股價受到重創。自 2024 年 3 月以來，股價已經重挫超過 60%，加上接二連三的獲利預警，市場信心可以說是越來越不穩。

更雪上加霜的是，美國總統川普近期宣布的新一輪關稅措施，加劇了市場對經濟衰退的擔憂，使得開雲這類主打快時尚變動的集團，自然就比穩定型的奢侈品巨頭更容易受到衝擊。

至於最近關閉的洛杉磯高端 Gucci 沙龍是否代表策略調整？財務長 Poulou 強調：「公司依然致力於推進高端定位策略，未改變其高階市場目標。」

產業龍頭 LVMH 在上週也才公布其時尚與皮件部門銷售下降 5%，同樣比市場預期還差，整個奢侈品圈都籠罩在一股前景不明的低氣壓之中。