超級季報週，三情形挑漲股

✓首季財報優於預期　✓產業前景看好將大幅成長　✓本益比偏低

台股進入第二季財報陸續揭露，業績好的、題材新的、趨勢對的個股，逐漸脫穎而出。《理財周刊》封面故事1176期介紹的集團小金雞宏碁資訊，1177期追蹤的系統服務商擎邦，1178期領先市場報導開發碳管家系統的倍力，1180期掌握到飆股營邦的起漲脈動，1181期涉獵穩步上揚的食品生技大廠金穎，1182期找到零碳雲的叡揚，其中更以ChatGPT與提供碳權相關服務雙題材的倍力與叡揚最受市場肯定，籌碼追捧一路扶搖直上。《理財周刊》的忠實讀者與理周的粉絲應該能發出會心的微笑。然而，三月外銷訂單年減25.7％，較官方與市場預期更差，美退將五月率25家軍火商訪台，軍工股一支獨秀，護國群山黯然神傷，台股帶量跌破季(生命)線，能否快速收復失土，成為觀察重點。台股震盪加劇之際，選股必須更加嚴謹，首季財報優於預期，產業趨勢向上成長動能無虞且本益比基期仍低者，才能納入選股口袋名單。

本週進入超級季報週，上市櫃一千七百餘家公司將陸續完成今年第一季財報，三種情形有機會激勵股價上漲，一是個股營收與獲利優於市場預期者；二是產業前景看好，未來第二季甚或下半年財報年增，有機會大幅成長者；三是本益比偏低者。

經濟部二十日公佈三月外銷訂單年減25.7%來看，不僅較經濟部原先預期的20％至23%差，也較市場預期的18.6%低，但是否已觸底，抑或仍在谷中，是個值得探討的課題。

首季財報陸續公布 市場資金大挪移

樂觀者認為，由於三月對中國大陸外銷訂單量已由預估年減44%，降至33%；另外，美國大型銀行股陸續交出優於市場預期的季報，大幅激勵股價正面反應。因此一有大陸解封後的榮景可期，二是美國銀行倒閉金融風暴已結束，美聯準會也可能因通膨壓力趨緩而暫緩升息措施。

但悲觀者則表示，觀察美國財報資料顯示，全美銀行尚有高達三千餘億美元的其他綜合損益仍在帳上，央行升息的效應，傳導滯後期至少十八個月至二十四個月，也就是今年下半年整個效應才會爆發出來，且美國此次一口氣升息十九碼，通膨從9%壓至6%，離目標2%尚有一段距離，因此美銀行倒閉風是否結束，升息是否結束都是未定之數，所以沒有樂觀的權利。

不管樂觀也好，悲觀也罷，都反映在近日來大盤指數平盤上下震盪的表現，且量能大幅縮小，顯示投資人採比較保守觀望態度，大家都在等待一個時機點。

雖然第一季財報最晚申報期限是至五月十五日，但多數公司在四月底會陸續完成，且法說會時也會提及第二季與下半年展望，這時正是資金大舉移轉的時機點。

叫好不叫座 電子股產業前景未明

以佔台股權值達30%的台積電(2330)為例，四月二十日舉行法說會，公司發佈第一季財報，業績表現雖優於市場預期，多數法人認為，台積電到第三季時有機會營收季增幅將由負轉正達20%以上，股價在當天收盤上漲3元，且產品組合轉佳與先進製程佔比增加等等因素，股價上看620元，逢低均建議買進。

但也有部份法人認為，儘管科技大廠包括蘋果、英特爾等多數應用朝三奈米邁進，台積電先進製程比重增加，但反應至業績表現需滯後兩季度，尤其製程良率攸關毛率提升，這也需要時間。

其次，大環境經濟因素如前述美銀行與升息問題籠罩也因此台積電股價在法說會僅一天反應上漲，之後摜破500元大關。

綜觀上述，理周投研部指出，大盤數週來，受到主流電子股庫存壓力以及產業前景不明的情形下，外資操作保守，內資主導盤面，指數難有表現，本週季報出爐後，加上整經濟前景仍混沌不清，雖樂觀者有之但也有悲觀者，增加投資人操作的難度，很容易進場即被短線套牢。

從財報數據分析個股畢竟已是過去資料，應該是短線股價操作的題材，但從綜觀與較前瞻性的整體經濟面著眼，股價能否續航才是關鍵。

大陸解封後紅利商機 注意中國收成股

本期進入超級季報尾聲，盤整並分析財報資料，大致以三個情形做為選股會漲依據，除業績表現優於市場預期者外，下半年產業展望大好，例如大陸解封後的紅利商機，個股業績比重以大陸為主者，另外，就是之前市場未注意的優質股，在公佈季報後本益比仍偏低者。

當然能夠符合前述三個條件，是個股股價能否續航的關鍵，但短線上能有其中一條件者，也有機會激勵股價上漲，端看投資人的操作行為而選定。