美債還能買？　專家：債市聚焦四大重點！

財經中心／綜合報導

街口投信針對本週債市投資報告中表示：10 月 CPI 月增維持在 0.2%，年比自前期的 2.4%上升至 2.6%；核心 CPI 月增維持在 0.3%，年增維持 在 3.3%，皆符合預期；10 月 PPI 月比自前期的 0.1%上升至 0.2%，年比自前期的 1.9%上升至 2.4%， 預期為 2.3%；扣除食品與能源的核心 PPI 月比自前期的 0.2%上升至 0.3%，年比自前期的 2.9%上升至 3.1%，略高於預期。

10 月 NFIB 中小型企業樂觀指數自前期的 91.5 上升至 93.7，高於預期的 92。樂觀指數達到 2022 年初以來最高水平，樂觀指數的 10 個分項指標中有 9 項上升，其中企業狀況展望上升 7 個點。該指標自川普上任以來首次接近轉為正值，表示更多受訪者預計經濟將改善而不是惡化。10 月零售銷售月比自前期上修後的 0.8%下降至 0.4%，預期為 0.3%，扣除汽車的零售銷售月比自前期上修後的 1%下降至 0.1%，預期為 0.3%，控制組零售銷售月比自前期上修後的 1.2%下降至－0.1%，預期為 0.3%。13 個類別中有 8 個實現成長，其中電子產品和家電商店類居前。汽車銷售創下三個月來最強勁的成長。電子商務以更溫和速度成長，可能反映了亞馬遜 Prime Day 期間的折扣，以及沃爾瑪和塔吉特的類似促銷活動。10 月工業生產月比自前期下修的－0.5%上升至－0.3%，預期為－0.4%；產能利用率自前期的 77.4% 下降至 77.1，符合預期；製造業工業生產月比自前期的－0.3%下降至－0.5%。

FED 主席 Powell 表示美國經濟未傳遞出任何需要急於降低利率的信號，較好的經濟狀況使我們有能力在做決策時謹慎行事；明尼阿波利斯 FED 行長 Kashkari 表示將關注即將發布的通膨數據，以確定在 FED 在 12 月會議上再次降息是否為適當之舉。重申經濟強勁，但通膨尚未完全降至 FED 目標水平 2%。他表示，通膨可能需要一至兩年的時間達到這一目標，因為住房通膨步伐高於均值，不過他稱該領域的降 溫「令人鼓舞」；里奇蒙 FED 行長 Barkin 表示強勁但更加挑剔的消費者，生產力更高、更有價值的勞動力使經濟處於一個良好的狀態。無論經濟如何發展，FED 都能夠做出適當的反應；FED 理事 Kugler 表示政策制定者必須同時關注 FED 的通膨和就業目標，目前勞動力市場正在降溫，通膨向 2%目標回落的進展放緩。若通膨有再度加速的風險，那麼暫停降息是適當的做法，但如果勞動力市場突然放緩，那麼繼續逐步降低政策利率將是合適的；里奇蒙 FED 行長 Barkin 表示勞動力市場呈現降溫趨勢，至於是正常化還是變弱，官員們會在未來幾個月了解到。

受到公司債發行、經濟數據優於預期且官員談話暗示放緩降息步調，過去一周 2 年期美債上彈 4.9bp， 10 年期美債上彈 13.5bp。由於市場下調 FED 降息預期，美債利率彈升，影響投資人對於風險性資產的投資意願；因此，過去一週，信用市場方面，彭博美國投資級公司債利差擴大 5.26bp，指數報酬－1.13%； 彭博美國非投資級公司債利差擴大 10bp，指數報酬－0.36%；彭博新興市場綜合債券指數利差擴大 0.47bps，指數報酬－0.69%。 本週市場焦點關注房市數據、S&P 全球製造業與服務業 PMI、Bowman 等多位官員談話以及財政部將發行 160 億美元的 20 年期公債。

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