歐洲央行下週政策會議 聚焦油價與利率政策五大關鍵
歐洲中央銀行（ECB）將於7月23日召開貨幣政策會議。隨著伊朗局勢升溫導致石油與天然氣價格再度回升，通膨隱憂重燃，市場高度關注歐洲央行接下來的利率動向與貨幣政策走向。
路透社（Reuters）報導，歐洲央行（ECB）將於7月23日再度舉行會議，原油價格重新成為決策官員憂慮的首要問題。上個月能源價格快速回落，曾一度減輕決策官員升息的即時壓力，但這波舒緩轉瞬即逝，隨著伊朗戰爭遲遲無法獲得持久解決，未來的經濟不確定性依然顯著。
針對本次會議，市場與投資人正密切關注以下五大關鍵問題：
第一，歐洲央行下週四會如何行動？市場普遍預期，歐洲央行最可能將關鍵利率維持在2.25%。儘管戰爭再度升溫推高了油價與天然氣價格，但目前每桶約85美元的油價仍遠低於三、四月的高點，因此決策官員並不急於立即採取行動。不過，市場仍反映了極低的升息可能性。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席歐洲經濟學家 Jens Eisenschmidt 指出，會中可能會討論是否在七月升息，這將是向市場傳遞九月政策方向的信號。
第二，伊朗戰爭升溫如何改變歐洲央行的展望？目前為止，相較於戰爭初期，油價的漲幅相對有限，並未實質改變官員在六月時的預期。此外，歐元區六月的通膨降幅超出預期，且不僅限於能源價格，剔除能源的核心通膨也同樣下滑。荷蘭合作銀行（Rabobank）資深宏觀策略師 Bas van Gaffen 表示，決策官員可以等到九月，以獲得更多關於中東局勢如何影響通膨前景的清晰數據。
第三，歐洲央行今年還會升息嗎？路透社調查的交易員與經濟學家預期，歐洲央行最可能在九月發布最新經濟預測時再度升息。蘇黎世保險集團（Zurich Insurance Group）歐元區市場策略主管 Ross Hutchison 表示，多數官員顯然更擔心通膨再度上行，而非經濟前景疲軟的風險。此外，中東肥料短缺與歐洲熱浪可能推升食品價格，進而拉高通膨。
第四，提高最低準備金要求對市場有何影響？分析師指出，此舉將稍微加快抽離市場流動性的速度。路透社日前報導，歐洲央行正考慮將銀行必須存放在無息帳戶中的準備金比例提高一倍，以減少因利率上升而必須支付給銀行的超額準備金利息。法國興業銀行（Societe Generale）預估，此舉將減少系統中約1600億至1700億歐元的超額流動性，對短期資金市場的影響溫和。
第五，數位歐元是否終於取得進展？是的。在與擔憂存款流失和收入減少的銀行業爭論三年後，歐洲央行於六月獲得了歐洲議會的關鍵支持。自美國總統川普實施關稅政策、引發外界擔憂美國可能利用其在支付網絡的支配地位作為武器後，法蘭克福當局推出數位歐元的迫切性大增。目前的目標是在年底前完成立法談判，明年啟動試點計畫，並於2029年正式推出。
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