日本自民黨示警 激進投資人與私募股權恐暗中勾結
日本執政黨自民黨近日提出政策提案草案，對激進投資人與私募股權基金在私有化交易中可能存在的暗中勾結表示擔憂，警告這類安排恐將損害資本市場的公平性，並研擬收緊股東提案等相關規範。
根據路透社（Reuters）報導，日本自民黨的公司治理專案小組在政策提案草案中指出，目前已出現數起激進投資人涉嫌與尋求將上市公司私有化的私募股權（PE）基金在幕後合作的案例。該小組表示，這類案例從提升企業價值與法律公平性的角度來看，都令人感到擔憂。該小組並未具體點名涉嫌勾結的案例，相關提案預計將於本月底前定案。
這項提案標誌著日本執政黨對激進投資人在企業重組與私有化交易中影響力的最明確表態之一，反映出日本企業因面臨這類投資人施壓而產生的挫折與反彈。對此，日本私募股權協會拒絕發表評論。
根據 Dealogic 的數據，去年日本的私募股權交易額激增 47.8%，達到 420 億美元。今年的交易活動依然強勁，包括瑞典的 EQT，與軟銀旗下的 LY Corp 及 Bain Capital 之間，針對 Kakaku.com 展開的競標戰。日本已成為美國以外全球最活躍的激進投資市場之一，吸引了眾多避險基金推動企業提高回報、解除交叉持股並改善治理。
自民黨專案小組的提案文件還指出，有激進股東涉嫌將部分出售所得，重新投資於私募股權買家設立的收購載體，以此「獲取不公平利益」。對此，提案內容包括收緊股東要求召開臨時股東大會和提交股東提案的標準，並限制針對管理執行相關事項提出股東提案。
此外，該小組也討論了遏制「投機性或濫用性」套利交易的可能措施。文件指出，有建議認為日本應參考美國德拉瓦州等司法管轄區的實踐，考慮限制在併購案公布後才購買股票的投資人行使估價調整權（appraisal rights）。估價調整權允許反對收購的股東，要求公司以法院裁定的公平價格收購其股份。
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