林保華觀點》香港股市指數只剩台灣股市一半不到
Newtalk新聞
2026年6月22日，台灣股市加權指數以47,741.51點收盤，香港恆生指數則以23,768.52點收盤，恆生指數只剩不到加權指數的一半！
台股加權指數曾在2023年底與香港恆生指數出現了睽違31年的「黃金交叉」，隨後兩者走向了完全不同的發展道路。其後在去年夏天，港股曾經「中興」，趕上台股，但是兩天後港股又沉淪下去。最近港股更是完全逆向走勢。6月22日前一個工作天，美股全面上升，6月22日，台股大漲，上海、深圳的A股，乃至B股，都漲得不錯，就是香港下跌156.29點而獨憔悴。表面上主要受美國降息預期降溫及美債殖利率反彈影響，但是連美國股市都不理了，東北亞與中國股市也都不錯，香港還要怎樣迴避它的特殊情況？
這是港股在6月上旬連跌7天以後，又在連跌4天。更值得注意的是，「北水」（來自中國的游資）在這一天流出58億港元，加上前兩天，共流出158億港元）。這些是「合法」的游資，是來炒作香港股市的，是來香港維持一個為中國企業集資的資本市場；當然中國新股在香港上市（IPO），要靠他們掀起炒風吸引香港人與外資資金的投入。因此美股大升，港股投資者也紛紛進場時，他們也趁高出場，讓小股民們失望去吧。
香港本來是一隻會生金蛋的金雞，然而也需要各方好好保護。現在一國兩制名存實亡，連香港國際金融中心的地位也要為祖國服務。而中國目前很窮，便不惜榨取香港，中資企業不管需要不需要，都來香港上市集資。因為是來自祖國的原因，審查也就網開一面，所以泥沙俱下就難免了。也因此去年香港得到全球IPO（公司股票上市公開發售）的冠軍，大筆香港外匯流入中國，為中國輸血。香港特區政府沒有好好檢討這個問題，反而得意洋洋要在今年繼續維持「冠軍」的稱號。因此今年還會有起碼上百個中國企業上市，一天又三五家公司掛牌上市或宣布照顧上市，毫不奇怪。今年上市，明年再想花樣繼續「抽水」也很平常。
去年夏天港股「中興」後之所以再下跌，就是8月上旬一週內4隻市值逾1000億港元的中資生物科技股股價悉數下跌，原因是該板塊那一個月出現密集集資後回吐所致。
據港交所數據，今年首5個月新上市公司及IPO集資金額按年分別升114%及111%。隨着新股數量顯著增加，即將來臨的「解禁潮」規模也非常龐大。依照上市時間，基石投資者，也就是公司首次公開發售IPO前，與發行方簽訂協議，承諾以最終發行價認購固定金額或數額股票的機構、企業或富豪，因為數額巨大，所以有半年到一年的禁售期，這禁售期便於發行商趁機炒高股價，否則何來吸引力？這就意味著去年底至年初上市的半新股基石投資者所持股份將於近期陸續解禁。據統計，未來一個月將解禁股份的基投持股市值突破600億元；計及同期解禁的上市前股東持股，本輪「解禁潮」將涉及市值逾千億港元股份。因此也有人認為，早前熱炒的部分中國AI新股因流通量故意有限而便於炒作，升幅過高，現時就面臨較大的風險。因此趁現時形勢大好時收割賺錢也就必然。
也因為國家窮，要禁止外匯流出，所以6月初國家突然宣布禁止國內民眾「非法」跨境投資，富途證券已被罰款，原有客戶只准賣出，不准購入，這讓香港股市雪上加霜。
而政府對IPO審查的改革承諾，也不必有太大的期望。這就是香港股市的前景。