AI不是唯一推手！全球HVAC需求迎來多年來最強勁成長，瑞智(4532)壓縮機出貨創高

提到2026年的暖通空調（HVAC）市場，許多投資人首先想到的是AI資料中心。然而，今年全球HVAC需求之所以全面升溫，並非單一產業所帶動，而是極端高溫、商業建築設備更新，以及AI基礎設施擴建等多股需求同時發酵，使整體市場呈現多年來少見的全面成長。

歐洲熱浪出現大量急單

最先感受到這波需求的是歐洲。今年夏季多國氣溫突破40°C，住宅、工廠、物流中心及零售商店對空調設備需求急速攀升。由於空調需求具有高度季節性，一旦高溫來得又急又猛，市場便容易在短時間內出現供應缺口，也讓交貨速度成為決定訂單流向的重要因素。

中國供應鏈快速搶佔市場

在這波急單潮中，真正具備快速供貨能力的是中國。中國目前擁有全球約80%的空調產能，從壓縮機、熱交換器、電子控制模組、馬達到整機組裝，均已建立完整供應鏈。龐大的本土市場也支撐業者長期擴充產能，使中國製造商在海外需求突然升溫時，仍能迅速調整生產並增加出口。

物流條件的變化，更進一步放大中國供應鏈優勢。

今年亞洲至歐洲海運因中東局勢影響而延長航程，中國家電業者開始提高中歐班列的使用比重，將部分空調產品由海運改為鐵路運輸，交貨時間由約40天縮短至15天。中國國家發展和改革委員會表示，中國國鐵集團已增加中歐班列空調運輸量，美的集團Midea Group(000333-CN)及格力電器Gree Electric Appliances(000651-CN)等企業，也透過鐵路補充歐洲市場供給。

商業建築設備進入汰舊換新週期

除了住宅市場之外，商業建築需求同樣維持強勁。暖通空調設備大廠特靈科技Trane Technologies(TT-US)日前上調2026財年全年獲利展望，第二季企業整體訂單年增37%，未完成訂單（Backlog）達121億美元，創歷史新高，其中約60億美元將於2027年以後認列，顯示商用HVAC市場仍維持高度能見度。

特靈科技執行長Dave Regnery表示，公司追蹤的14個終端市場中，有11個市場維持成長，而且多數呈現雙位數成長。從區域來看，第二季美洲商用HVAC訂單年增50%，歐洲、中東與非洲（EMEA）地區訂單年增7%；若排除中東市場影響，歐洲訂單增幅超過20%，亞太市場則年增31%。

Johnson Controls(JCI-US)也表示，第三季整體訂單年增27%，其中系統（Systems）訂單年增40%，未完成訂單（Backlog）達210億美元、創歷史新高；美洲訂單年增37%，歐洲、中東與非洲（EMEA）年增6%，亞太地區則年增12%，反映出全面性的增長態勢。

AI資料中心推升高階冷卻設備投資

AI資料中心仍是另一項重要需求來源，但受惠的產品已逐漸由傳統空調轉向高階冷卻設備。隨著生成式AI快速發展，資料中心機櫃功率密度由過去5至15 kW，大幅提升至80 kW以上，部分高階AI系統甚至突破100 kW，使大型冰水機（Chiller）、液冷系統及熱管理設備需求快速增加。

特靈科技表示，第二季Applied HVAC（大型商用空調）訂單年增超過130%，主要受惠於資料中心及大型商用專案需求增加。不過，管理層也指出，目前資料中心約占Applied HVAC潛在訂單（Pipeline）約40%，其餘約60%仍來自醫療、教育、商辦及製造業等終端市場，顯示AI固然是重要成長動能，但今年HVAC市場的擴張，更多反映的是需求基礎正由單一AI題材，擴展至更廣泛的商業與工業應用。

瑞智壓縮機出貨創高 歐洲熱浪需求向上游擴散

歐洲空調急單不僅帶動整機出口，也開始向壓縮機等上游核心零組件擴散。

瑞智(4532-TW)2026年上半年壓縮機銷量達1,347萬台，年增6.25%，並連續6個月單月銷量突破200萬台，創歷年同期新高。其中，直接或間接銷往歐洲市場的空調壓縮機達236萬台，年增62%，出貨量佔比約18%。

進入第二季後，拉貨動能持續加快，單季壓縮機銷量達684萬台，年增15%，6月單月銷量則達206萬台，年增24%。

儘管目前訂單能見度因交貨周期縮短至約半個月至1個月而相對有限，但管理層對全年營運仍維持樂觀看法。瑞智表示，受惠於歐洲熱浪帶動移動式空調需求，公司對2026年全年壓縮機銷量達2,450萬台目標抱持信心，高於2025年的約2,200萬台。這也顯示，今年HVAC需求不僅反映在整機空調銷售，更已向壓縮機等上游關鍵零組件供應鏈擴散。