台燿法說會｜AI材料與高階M7/M8比重持續飆升，泰國新廠第四季全產能生產

台燿(6274-TWO)於30日舉辦線上法人說明會，公佈2026年第二季營運成果。受惠於人工智慧(AI)與高頻高速運算需求持續強勁，第二季營收呈現階梯式顯著成長，單季營業額順利衝破45億元大關，較第一季大幅成長42%，與去年同期相比更是翻倍暴增110%。在高階產品組合優化與規模經濟效應同步發揮下，毛利率表現遠優於市場預期，營業利益率更一舉衝上23.5%，整體獲利表現相當亮眼。

獲利大幅提升的主要動能來自於規模效應的顯現。雖然營收規模擴大帶動營業費用相對應增加，但費用占營收的比重明顯下降，推升營業利益率從第一季的18.2%一路躍升至23.5%，相較於去年同期幾乎實現倍增表現。在業外部分，整體影響維持平穩，主要得益於新台幣貶值帶來的匯兌利益與利息收支，本業強勁成長依舊是整體獲利大幅跳升的核心關鍵。

高階M7、M8比重續升，產品組合優化推升毛利

第二季雖然市場全面漲價，而且漲幅最大的反而是低階標準材料，但台燿仍持續提高高階產品比重。最高階的M7、M8材料營收佔比由第一季的38%提升至39%，顯示市場需求持續往高階材料集中，也是毛利率優於預期的重要原因。

其他產品方面，M4、M6材料佔比約31%，與前一季大致持平；應用於電源、厚銅等特殊板材的產品持續成長，佔比已提升至14%，反映利基市場需求強勁。至於漲價幅度最大的Non-Low Loss標準材料，佔比反而由18% 降至 16%，顯示公司持續優化產品組合，聚焦高毛利的高階材料。

(圖片來源：台燿法說會簡報)

泰國新廠量產進入爬坡期，預計第四季邁向全產能量產

關於市場關注的海外擴產進度，泰國新廠在一期建置過程中，第二季末雖因設備交付略有遞延，使量產時間較原先規劃延後約兩個月，但憑藉團隊過去累積的建廠與生產經驗，整體學習曲線大幅縮短。新廠已於7月開始陸續貢獻產量，預計8月起出貨量將明顯增加，正式進入產能爬坡階段，可望為第三季營運挹注強勁成長動能，並預計在第四季實現全產能量產目標。

在庫存管理與營運資金方面，第二季底庫存水位維持在100億元左右，與第一季相當。由於第二季營收大幅成長，帶動庫存去化速度顯著加快，存貨週轉天數順利下降至90天。面對後續新產能將持續釋出，公司已將積極備料與確保原料穩定供應列為當前營運重點，以因應客戶強勁的拉貨需求。

董事會通過長期擴產計畫，擬發行百億元可轉換公司債

為滿足全球供應鏈重組與長期高階材料強勁需求，董事會通過了全新的長期擴產藍圖。繼今年3月通過常熟廠與泰國廠各60萬張產能擴建後，本次董事會再度決議啟動2028與2029年的產能擴充計畫，預計全球將再增加195萬張產能。

根據最新擴產規劃，中山廠將增加120萬張產能，泰國廠二期則規劃增加75萬張產能，展現出公司深耕東南亞與擴大高階產能規模的決心。此外，為籌措未來產能擴充與營運資金需求，董事會亦同步通過擬發行100億元的可轉換公司債(CB)，為未來的長期成長注入充足資金燃料。整體而言，高階材料出貨比重提升加上泰國新廠即將滿載，公司未來營運成長動能相當明確。