AI是成長引擎也是風險來源 AMRO上調ASEAN+3展望

東協加中日韓（ASEAN+3）經濟展現優於預期的韌性。東協與中日韓宏觀經濟研究辦公室（AMRO）最新報告將2026年區域經濟成長率預測由4.0%上調至4.1%，通膨率預估則由1.8%下修至1.6%，主要受惠於內需穩健，以及AI相關產品出口強勁成長。

AMRO首席經濟學家Dong He表示，ASEAN+3已成為全球AI供應鏈的重要樞紐。2026年第一季，區域出口成長接近20%，其中近三分之二增幅來自AI相關產品。全球記憶體市場景氣回升，加上AI基礎設施投資推升記憶體晶片價格，使今年前5個月全球半導體銷售額接近倍增。

除了科技出口，穩健的勞動市場與薪資成長支撐家庭消費，高科技製造及資通訊產業投資持續增加，也成為區域經濟的重要支柱。旅遊業同樣延續復甦，今年第一季國際旅客年增7.5%，其中超過三分之一增量來自中國旅客。

AMRO指出，雖然中東衝突一度引發供應鏈中斷疑慮，但目前對區域經濟的實際衝擊仍有限。不過，各國受惠程度並不一致，成長預測上修主要集中於深度參與全球科技供應鏈的經濟體。

越南是本次預測調升幅度最大的國家之一。AMRO將越南2026年GDP成長率預估上調至7.5%，2027年為7.3%，遠高於區域平均。

AMRO表示，越南受惠於電子與半導體出口快速成長，第一季與日本、南韓同樣受AI帶動，新出口訂單明顯增加。此外，觀光業持續復甦，也成為經濟成長的重要支撐。

不過，AMRO提醒，區域經濟仍面臨多項外部風險，包括中東局勢升溫、美國貿易保護措施，以及AI投資循環可能放緩。若荷姆茲海峽長期受阻，布蘭特原油價格於2027年前維持每桶90至100美元，ASEAN+3經濟成長率可能降至2.8%，通膨率則可能升至4.6%。

此外，若全球AI投資降溫，由於目前AI相關產品已占區域出口成長近三分之二，ASEAN+3在2027年的經濟成長率可能進一步放緩至2.5%，將是扣除疫情期間後，自亞洲金融風暴以來最低水準。

在政策方面，AMRO表示，日本、南韓、菲律賓及印尼因應通膨及匯率壓力，已採取較緊縮的貨幣政策；越南、馬來西亞及泰國則因通膨仍受控制，維持政策利率不變，以支持經濟成長。

AMRO認為，各國仍須維持穩健的總體經濟政策，同時因應地緣政治分化、高齡化及氣候變遷等長期結構性挑戰，以維持區域經濟韌性。