財報｜開雲集團2026第二季財報：Gucci業績下滑幅度減緩，有望邁向復甦之路
Gucci母公司開雲集團（Kering）2026第二季營收成長。
開雲集團於7月28日公布最新財報，2026年第二季營收按可比基準（comparable basis）計算年增2%，達36.5億歐元。其中，集團核心的時尚與皮件部門營收持平於29.5億歐元，較第一季下滑3% 的表現明顯改善。
Gucci業績下滑幅度減緩，復甦有望
旗下最大的精品品牌、營收主力Gucci第二季營收為14.1億歐元，下滑2%，優於市場原先預估的下滑4.7%。相較於上一季重挫8%，此次財報表現顯示Gucci的復甦步伐已有所進展。
開雲執行長Luca de Meo在財報電話會議中表示：「第二季重返成長軌道象徵重要的里程碑，但這只是轉型旅程的開始，我們對未來仍抱持審慎且務實的態度，因為挑戰依然存在。」他進一步指出，集團目前的首要任務是持續推動 「ReconKering」 轉型計畫，進一步提升獲利能力，並為Kering建立更穩固的長期發展基礎。
「我也藉此重申我們今年稍早提出的財測展望——」
「開雲2026全年的營收增長與獲利能力，都將優於2025。」
Kering CEO Luca de Meo
開雲2026上半年經常性營業利益率（recurring operating margin）達12.8%，較2025年同期提升 0.4％。集團財務長Armelle Poulou表示：「我們預期下半年的營業利益率將高於上半年。」
開雲集團第二季營收各地區表現
從各區域表現來看開雲本季營收表現：
- 北美市場第二季銷售年增10%，成為增長核心區域
- 日本成長9%
開雲指出，中東地區衝突對第二季整體銷售成長造成約1個百分點的負面影響。由於中東市場佔集團總銷售額約5%，地緣政治因素仍持續對業績形成壓力。
作為轉型策略的一部分，開雲集團於2026年上半年關閉全球84家門市，延續2025年關閉75家門市的步調。執行長Luca de Meo表示：「在大幅調整零售通路的同時，營收仍能重返成長，證明我們零售營運的生產力正持續提升。」
開雲集團各品牌業績表現
至於品牌表現方面，Bottega Veneta、Saint Laurent與Brioni第二季業績表現優於第一季，顯示成長動能持續加速；至於Balenciaga，由於仍處於創意總監交接與品牌創意轉型階段，本季表現相對備受挑戰。
值得投資人注意的是，自2026年第一季起，開雲已調整財務公開程度：不再公布各家品牌的個別業績數據，唯Gucci依舊是唯一單獨公開業績的品牌。
硬奢侈品業績最強勢，成長動能強
瑞士精品集團歷峰（Richemont）率先揭開本季精品業財報序幕，2026財年第一季業績，集團營收年增20%至63億歐元。緊接著，LVMH集團也於本週一發布財報，集團整體營收成長3%，其中時尚與皮具部門回升1%，腕錶與珠寶部門更大幅成長11%，顯示高級珠寶市場需求依舊強勁。
開雲期下珠寶品牌也再次印證了這股「硬奢侈品」成長動能。旗下Boucheron、Pomellato、Dodo與Qeelin四大珠寶品牌，第二季合計營收年增18%至2.52億歐元；開雲眼鏡部門則成長8%，營收達 4.76億歐元。
Gucci Racing部門積極佈局運動領域，將從F1擴展至網球
在法說會上，分析師也關注Gucci與Renault集團旗下F1車隊Alpine合作案的投資規模。對此，執行長Luca de Meo首度透露：Gucci已成立全新部門「Gucci Racing」，專責開發Gucci Racing Alpine Formula One Team的官方商品與周邊系列。Luca de Meo進一步表示：「這是一種非常聰明的方式，去切入運動服飾市場，我相信其中蘊藏真正的商業機會。」「我深信，這合作企劃未來所創造的收益，不僅足以抵銷贊助F1的成本，甚至有機會帶來更高回報。這正是我們的目標。」
他也透露，Gucci Racing的合作範圍不會僅限F1，將發展成為Gucci佈局所有運動領域的核心平台。
「Gucci Racing將從F1起頭，但未來也將成為涵蓋各類運動合作的品牌，包括網球以及其他運動相關計畫。」
Kering CEO Luca de Meo
談及未來，Poulou表示，第三季將面臨更高的比較基準。（去年，Kering第二季營收下滑15%，第三季則下滑5%）不過，她認為Demna操刀Gucci新系列的陸續上市，將成為推動成長的重要動能。她向分析師表示：「Primavera（Demna今年2月發表的首個Gucci系列）自7月下旬陸續進駐門市，我們也將在8月底展開大規模行銷宣傳。」她進一步指出：「到了第四季，產品的新鮮度將更加明顯，屆時Primavera與GucciCore Cruise（於紐約時代廣場發表的度假系列）兩大系列都將全面上市。」
至於第三季整體表現，Luca de Meo預估集團營收將大致持平。他表示：「我們對全年可以承諾的是恢復成長。 這一點從集團整體來看已經相當明確，但我不認為這個成長會是一條線性、平穩向上的曲線。」
伯恩斯坦分析師Luca Solc 則在研究中表示：
「開雲上半年交出的成績，顯示集團正朝著正確的方向邁進。」
原文出自：Vogue Business
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