BOK開春首會如預期按兵不動，韓元跌至16年新低迫使政策轉向審慎

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國央行(BOK)週四(15日)召開2026年首場貨幣政策會議，一如市場預期宣布維持基準利率在2.5%不變。由於韓元匯率目前仍徘徊在1,470至1,480韓元附近的16年低點，加上國內房價與家庭負債風險未除，BOK決定優先確保金融穩定，暫緩自2024年10月啟動的貨幣寬鬆步伐。韓國央行總裁李昌鏞在隨後的記者會上坦言，當前的政策環境正陷入「兩難局面」。一方面，韓元匯率持續疲軟，對國內物價形成上行壓力，並加劇資金外流至美股的風險；另一方面，儘管半導體出口維持擴張，但剔除IT產業後的內需成長率僅約1.4%，經濟呈現「K型復甦」的失衡現象。李昌鏞強調，雖然通膨有望回落至1.9%，但在韓元走勢趨穩前，進一步降息的空間極為有限。
市場人士指出，韓國央行自去年5月以來已連續五次維持利率不動，正式宣告先前的降息循環進入「漫長的暫停期」。花旗集團(Citi)分析師認為，考量到外部地緣政治不確定性及美、韓利差維持在3.5%至3.75%的歷史高位，韓央行在2026年上半年重啟降息的可能性極低。目前韓元匯率已偏離基本面，外匯當局已準備好在必要時採取強硬手段進行市場干預。
受利率按兵不動影響，韓股與韓元匯率週四盤中波動加劇。由於國內投資者對美股配置需求依然強勁，韓元成為去年下半年亞洲表現最差的貨幣之一。分析師已將下次降息的預測時間從今年第一季大幅推遲至2027年初。這顯示在川普(Donald Trump)政府關稅威脅與全球供應鏈重組的背景下，韓國貨幣政策的靈活度正受到匯率與結構性資本流出的嚴格限制。

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