台灣跟川普怎麼談判？李鎮宇：握緊「兩個N」原則！台幣會溫和升值？哪些產業要「細緻避險」

蘇芳禾

圖片 蘇芳禾 提供

美國、中國日前於英國倫敦進行第二輪貿易談判，台新金控首席經濟學家李鎮宇指出，美中在倫敦的談判，乍看之下很豐富，實際上沒什麼結果。 李鎮宇建議，台灣若要跟川普談判，有「兩個N」原則，若能在關稅的架構上，取得先機，幫台灣半導體建立比較長期的保障，有機會在全球的供應鏈上，卡到一個比較好的位置。 中山大學財務管理學系特聘教授蔡維哲則是認為，G7各國對於中國的投資減少，並同步增加在美國投資，這樣的國際資本流動，反映全球供應鏈快速朝經濟安全導向，台灣半導體、高階晶片可以成為供應鏈「去中化」重要的節點。 他也說，台灣近期受到台幣升值壓力，今年累計升值超過10%是亞洲最強，5月出口數字也很亮眼，之後若沒有再發生黑天鵝事件，接下來應該是溫和升值趨勢，不過央行現在調節空間、台幣避險工具有限，後續值得企業，特別是金融、壽險業來做更細緻的避險。

國策研究院週三（6/18）舉辦美中貿易科技戰與G7峰會座談會，邀請專家學者與會，針對經濟情勢、戰略調整進行分析。

國策研究院董事長田弘茂指出，美中貿易對抗目前狀況，已經進行兩輪談判，第一輪瑞士，第二輪在倫敦，此外G7峰會的年度會議，今年在加拿大召開，這次會議除了美國、日本等例行國家，也邀請歐盟、南非、印度、巴西、澳洲、韓國等國加入。

而這次的座談籌備過程中爆發了中東的衝突，所以也將討論中東情勢對全球經貿、安全的影響。

▲ 國策研究院董事長田弘茂。圖／蘇芳禾攝

台灣怎麼跟川普談判？金控經濟學家提「兩個N」

台新金控首席經濟學家李鎮宇指出，美中在倫敦的談判，乍看之下很豐富，實際上沒什麼結果，但至少有控制風險升溫，基本上是為了管理風險和創造槓桿，但會影響到後面談判的國家。

李鎮宇分析，這次美中沒有談打開市場、技術移轉、中國貿易順差，反而講的是學生簽證、稀土、高階晶片，本來要談判的籌碼都變成槓桿。以後的全球貿易不會談規則，是講實力，世界貿易組織（WTO）這類的規則效益式微，可能變成擺設。

至於台灣要怎麼去談？李鎮宇建議「兩個N」，第一個是Big Number（大數字），因為川普只怕誇張只怕冷場，他不要邏輯只要鏡頭、大數字，例如要投資美國幾百億、創造幾萬個工作機會，之前台積電跟川普開記者會的例子就很明顯。但這要有內部共識，以目前台灣朝野對立狀況，並不容易達成。

第二個N則是「Big No.1」，主動把談判框架訂出來，川普最近被美國人嘲笑TACO（Trump Always Chickens Out，川普總是總是臨陣退縮之意），在以色列、伊朗的衝突結束後，川普會需要有東西去證明「我說話算話」，「那我們是不是要去給他雪中送炭？」

最後，李鎮宇認為，台灣目前仍是美國最重要的關鍵半導體供應國，美國很多政策都是要確保這條供應不斷鏈，短期內中國很難取代，如果可以在關稅的架構上，取得一個先機，幫我們的半導體，建立一個比較長期的保障，那有機會在全球的供應鏈上，卡到一個比較好的位置。

▲台新金控首席經濟學家李鎮宇（右二）。圖／蘇芳禾攝

專家：台幣將溫和升值　金融、壽險業避險

針對美中在倫敦的談判，中山大學財務管理學系特聘教授蔡維哲也認為，關鍵的貿易失衡、非關稅貿易障礙，都還沒有得到實質性推展。

在G7峰會部分，蔡維哲指出，可觀察到G7這幾年重要轉變，過去多是共同挑戰，轉到去年特別提到對中國產業和檢視非市場政策。今年因為中東情勢，沒有在公開議程放入中國，但是從供應鏈和關鍵礦物議題，都反映西方國家對經濟安全優先考慮的角度。

此外，在供應鏈韌性的部分，蔡維哲分析，可觀察到G7各國對於中國的投資減少，並同步增加在美國的投資，這樣的國際資本流動，反映全球供應鏈快速朝經濟安全導向。台灣的半導體、高階晶片可以成為供應鏈「去中化」重要的節點。

在台灣部分，蔡維哲說，台灣近期受到台幣升值壓力，今年累計升值超過10%是亞洲最強，5月出口數字也很亮眼。之後若沒有再發生黑天鵝事件，接下來應該是溫和升值趨勢，不會像5月份這麼劇烈升值，不過央行現在調節空間有限，後續值得企業，特別是金融、壽險業來做更細緻的避險。

▲中山大學財務管理學系特聘教授蔡維哲。圖／蘇芳禾攝

中經院學者：川普不確定性拖延全球圍中進展

中華經濟研究院第一所助研究員王國臣指出，川普關稅風暴，衝擊美中經濟。兩國消費者信心指數(CCI)與製造業採購經理指數(PMI)，皆陷入衰退區間。31家機構預期，中國經濟成長率為4.5%，低於政府目標。美國也由2.3%降至1.4%。

至於在美中倫敦經貿會談部分，未觸及2018年經貿談判的核心，凸顯兩國戰略互疑，雙方達成協議的機率渺茫。美國對中國的科技封鎖持續加緊，未來還打算把對中半導體的管制擴大。

他也認為，美國只要跟10-15個主要貿易體達成聯合圍堵中國的協議，美中關稅豁免90天就會終止；稀土替代國正在找尋；全球供應鏈重組，越南印度承接中國供應鏈沒這麼快。川普的不確定性，將拖延全球圍中的進展。

對於美國圍堵高科技，王國臣說，中國加速科技自主，謀求與美長期競爭，但政策過份傾斜科技產業，將會加劇經濟頹靡與產能過剩輸出，並推升金融危機。

▲ 中華經濟研究院第一所助研究員王國臣。圖／蘇芳禾攝

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