10年回測》只買0050報酬5%，加上「這檔」報酬變6.9%
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台灣50（0050）、巴菲特的波克夏公司互相搭配可能產生什麼火花？
在上集的內容當中，筆者用每日漲跌幅數據，解析台灣50（0050）與波克夏（BRK.B）之間的走勢關聯性，台灣50（0050）與BRK.B美元報價漲跌呈正相關，但若是將BRK.B換算成台幣計價來比對，事實上兩項資產的上下起伏，關連性不高。
如果投資中各資產呈現負相關、或是無相關，不容易同步大跌，便有利於穩定整體投資組合的波動度。
據筆者進行的回測，於2008年6月2日（金嘯海嘯急跌前夕），各投資50萬在台灣50（0050）、波克夏（BRK.B）（等於本金為100萬），經過11年至2019年5月31日，資產總額將翻雙倍至208萬。在下集（本篇）的內容中，將和讀者分享：
➀從「年化報酬率」的角度來解析投組績效。
➁2008年金融海嘯回檔幅度。
➂BRK.B可以替換成什麼標的，與0050搭配。
繼續看下去…
首先，簡單了解IRR的概念
內部報酬率（IRR）的定義，就是把所有現金流折算成現值，並讓所有現值的總合數等於0，當中所推算出的「折現率」，就是內部報酬率（IRR）。內部報酬率（IRR）的計算過程複雜，但我們只要有買股日、淨值結算日、還有各期投資成本、投組結算淨值，並善用EXCEL函數「XIRR」，就可以推出經過年化的內部報酬率（IRR）（XIRR也可用於計算定期定額投資計劃的年化報酬率）。
歷時11年總資產翻至208%，年化報酬率為6.92%
根據筆者的回測試算，於2008年6月2日（金嘯海嘯急跌前夕），各投資50萬在台灣50（0050）、波克夏（BRK.B）（等於本金為1,00萬元），至2019年5月31日，資產總額將翻至208萬8,293元（等於獲利數為108萬8,293元）。
（Nick製圖，原始股價來源：CMoney法人決策系統，雅虎香港財經） （因考慮到配發股息，0050使用還原日收盤價為回測基礎） （BRK.B不發放股息，但於2011年1月21日曾進行50分之1折股，以調整後收盤價為回測基礎）
現在，我們已經有了買股日（2008年6月2日）、淨值結算日（2019年5月31日）還有投資成本（100萬元）、投組結算淨值（208萬8,293元）這些數據，使用EXCEL的「XIRR」函數運算（如下圖），會回傳「6.92%」這個數值，也就是說：各投資50萬在台灣50（0050）、波克夏（BRK.B）歷時11年，本金100萬元翻至208萬8,293元，總報酬率為108.83%，年化報酬率為6.92%（原始值0.069232）（反推回來，1000000*（1+6.9232%）^11=2088293.97）。
此處的年化報酬率6.92%屬較簡化版的算法，僅考量初始成本、結算淨值、投資期間，實務上，會面臨股息領出或股息再投資的問題。
（圖片來源：EXCEL。留意投資成本100萬元前面要加負號）
50%資金配置波克夏（BRK.B），期間總報酬率提升24.39%
有了IRR的基礎概念後，進一步來看看0050、波克夏（BRK.B）各自的報酬率，從下表可以看出，如果100%資金投資台灣50（0050），期間總報酬率為82.44%。但若將50%的資金配置到波克夏（BRK.B），則期間總報酬率將提升24.39%、至108.83%。此處的數據也印證筆者於上集的假設：「美股市場匯集一流的國際企業，成長力不輸台股，若將美股納入長線投資組合，整體投組長線績效，有機會比單一投資台灣50（0050）來得更高。」
（Nick製表，原始股價來源：CMoney法人決策系統，雅虎香港財經） （因考慮到配發股息，0050使用還原日收盤價為回測基礎） （BRK.B不發放股息，但於2011年1月21日曾進行50分之1折股，以調整後收盤價為回測基礎）
回測期間內最大虧損
0050 50%+BRK.B 50%：-42.05%
看完了報酬，接下來檢視虧損的部分，從2008年6月2日～2019年5月31日歷史回測數據觀察，50%0050+50%BRK.B（台幣計價）的投資組合，投組淨值最大虧損發生在2018年11月20日，幅度達到-42.05%。亦即投入100萬元，當日帳上將會虧損數將達42.05萬元。
（Nick製圖，原始股價來源：CMoney法人決策系統，雅虎香港財經）
台灣50（0050）：-50.07%/BRK.B（台幣計價）：-39.40%
將0050、BRK.B（台幣計價）分別檢視，若在2008年6月2日開始投資，台灣50（0050）是在2008年11月20出現最大虧損，幅度為-50.07%。BRK.B（台幣計價）則在2009年3月5日出現最大虧損，幅度為-39.40%。
（Nick製圖，原始股價來源：CMoney法人決策系統，雅虎香港財經）
不買台股，直接單壓波克夏（BRK.B）？
從以上數據來看，台幣計價的波克夏（BRK.B）年化報酬率8.09%，優於台灣50（0050），期間內最大虧損也是比台灣50（0050）來得小。那麼不買台灣50（0050），直接單壓波克夏（BRK.B）可以嗎？
從歷史數據來看，波克夏（BRK.B）是優於台灣50（0050），但直接單壓波克夏（BRK.B），就必須承受非系統風險。且若美元兌新台幣貶值，將蒙受匯兌損失。同時也無人能夠100%確定：未來波克夏（BRK.B）績效永遠領先台灣50（0050）。
筆者認為：站在資產配置的角度，台、美股混搭，能夠有效分散非系統風險，且一部分資金放在台股，該部分就不會有匯率波動的問題。如果想進行長線配置，利用台、美股混搭的方式，可以幫助我們在風險與報酬之間取得平衡。
（Nick製圖，原始股價來源：CMoney法人決策系統，雅虎香港財經）
波克夏（BRK.B）可以替換成什麼標的？
如果是偏好價值型投資的愛好者，除了波克夏（BRK.B）以外，也可以考慮替換成FVD（FirstTrust價值線高股利指數ETF）、NOBL（ProShares標普五百股利貴族ETF）。
快速結論
1.善用EXCEL函數「XIRR」，可以快速算出經過年化的報酬率。
回測績效雖然不是未來的保證，但可讓我們對「績效可能落點」有所概念。
2.將波克夏&台灣50（0050）互相搭配，年化報酬率優於單一投資台灣50（0050）。
而從2008年的回測數據觀察，最大虧損幅度並沒有比單一投資台灣50（0050）更大。
3.台、美股混搭，能夠有效分散非系統風險。
一部分資金放在台股，該部分就不會有匯率波動的問題。
4.若是偏好價值型投資的愛好者，除了波克夏（BRK.B）以外，也可以考慮替換成ETF，如FVD、NOBL。
如果要讓投資組合的波動程度再下降、減輕股災來臨時受傷程度可將美國公債ETF納入投資組合當中。
本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載，原文：台灣50（0050）與「這檔」相互搭配，報酬率提升24.39％..且股災來臨時虧損減少!
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