台積電急須擴充 CoWoS 產能，2 大受惠股續創高
IMF警告經濟下行風險，四大指數震盪收漲
市場持續等待Fed利率會議風向球，以外，也等待Microsoft、Alphabet財報公布，部分不光回歸基本面，國際貨幣基金(IMF)昨(25)日小幅上調對今年全球經濟成長預期，原因是第一季經濟活動具有彈性、通膨正在回落，加上銀行業的嚴重壓力已經消退，但IMF仍警告稱經濟並未完全走出下行風險，全球央行緊縮政策可能持續下去。四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.08%~1.70%。
製造業數據、消費者信心多空互抵，美元上探月線
昨(25)日美國5月FHFA房價指數錄得404.1，高於前值的401.2，
美國5月FHFA房價指數月率錄得0.7%，高於市場預期的0.60%，持平前值，
美國5月FHFA房價指數年率錄得2.8%，低於前值的3.1%，
美國5月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得1.5%，低於前值的1.7%，
美國5月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得-1%，高於前值的-1.2%，
美國5月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得312.02，高於前值的307.43，
美國5月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得1.5%，低於前值的1.7%，
美國5月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.99%，高於市場預期的0.7%，與前值的0.91%，
美國5月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得-1.7%，高於市場預期的-2.2%，持平前值，
美國7月諮商會消費者信心指數錄得117，高於市場預期的111.8，與前值的110.1，
美國7月諮商會消費者現況指數錄得160，高於前值的155.3，
美國7月諮商會消費者預期指數錄得88.3，高於前值的79.3，
美國7月里奇蒙德聯儲製造業指數錄得-9，高於市場預期的-10，低於前值的-7，
裝船指數錄得-6，低於前值的-5，
新訂單指數錄得-20，低於前值的-16，
產能利用率錄得-7，持平前值的-7，
供應鏈交貨時間錄得-8，高於前值得-17，
本地商業條件指數錄得-9，高於前值的-10，
成品庫存錄得8，低於前值的20，
原材料庫存錄得12，低於前值的22，
服務業收入指數錄得-2，高於前值的-5，
就業指數錄得5，高於前值的-1，
物品支付價格指數錄得4.07，低於前值的4.56，
物品獲得價格指數錄得4.01，低於前值的4.56，
綜上來看，雖然消費者信心、現況、預期三大指數表現皆高於前值，利於Fed貨幣政策維持一段時間緊縮以對抗通膨的前景，但由美國7月里奇蒙德聯儲製造業表現中，細項現況普遍低於預期，反應製造業表現持續低迷以外，出貨量、新訂單小幅下跌，
但就業指數卻由6月份的-1攀升至5，服務業收入也改善至-2，反應就業市場需求保有韌性，多空互抵下，市場持續等待Fed會議作為風向球，昨(25)日美元指數盤中上探月線無力突破後回落收跌0.12%。。
工業產出轉正，出口訂單上升，英鎊月線有守
昨(25)日英國7月CBI工業訂單差值錄得-9，高於市場預期的18，與前值的-15，
英國7月CBI工業產出預期差值錄得9，高於前值的4，
英國7月CBI工業出口訂單差值錄得-11，高於前值的-29，
英國7月CBI工業物價預期差值錄得18，高於市場預期的16，低於前值的19，
雖然英國7月CBI工業訂單差值錄得-9，連續第3個月改善，且創近7個月高，並高於長期均值的-13，只是連續12個月呈現負值，且英國7月CBI工業物價預期續降至18，為2021/02以來低，仍帶來觀望，但數據中，產出預期差值為2023年首次轉正，出口訂單差值錄得-11，也為2021/10以來首次上升，反應國內銷售價格壓力明顯回落，利於英國央行(BOE)在貨幣政策上取得轉圜空間，
只是英國境內通膨對比歐美仍居高不下，市場普遍預期8月份英國央行(BOE)仍續升息，且美元指數未能突破月線後回落讓出表現空間，英鎊/美元昨(25)日盤中搶回月線後趁勢擴大戰果，終場收漲0.62%，進一步搶回5日線。
美元收復2/2前低，歐元失守10日線
昨(25)日德國7月IFO商業景氣指數錄得87.3，低於市場預期的88，與前值的88.6，
德國7月IFO商業現況指數錄得91.3，低於市場預期的93，與前值的93.7，
德國7月IFO商業預期指數錄得83.5，高於市場預期的83.4，與前值的83.8，
就IFO數據來看，7月景氣續降，已連續3個月走低，且為近8個月低，現況指數也連續4個月走弱，為2021/02以來低，預期指數連續3個月走弱，為近7個月低，而就IFO過往評估，景氣指數如果連續3個月下降，可視為經濟下行的轉折點，
IFO院長Clemens Fuest直言「德國經濟形勢正趨向黯淡。根據此次訪查約9,000家企業，眾多經理人普遍認為目前的情況明顯較以前更差，而對未來的業務前景也欠缺樂觀期待，這也意味著下半年德國經濟復甦的希望正在減弱。」
鑑於商業景氣指數再度下滑，IFO本項調查研究主任Klaus Wohlrabe表示「德國機械工程與電氣工程行業，以及化學工業，也都已經疲軟了相當時間，加上目前國外需求也相對微弱，因此預計出口方面，短期內也不會有新的驅動能量，德國經濟的疲軟階段可能會繼續延長。」看法皆強化先前市場對於德國2H23經濟景氣的觀望，雖然美元指數收跌讓出空間，但歐元/美元於月線取得支撐後多方保守，震盪收跌0.09%，暫守月線。
等待Fed風向球，金價暫守季線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，縱然Fed、歐洲央行(ECB)於7月份升息，但後續是否續升，官員口徑多維持「參照經濟數據表現決定」，僅存英國央行(BOE)受制於通膨居高不下的背景續存，在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持8月升息對抗通膨的貨幣風向，對比過往3大央行升息方向一致，相對利於金市底部支撐，
而升息觸頂預期，導致Fed利率會議前，美元指數無力強闖月線，且2、3、5年期美債殖利率同樣於月線上等待風向，昨(25)日黃金/美元震盪收漲0.51%，以1,964.72美元/盎司作收。技術面搶回季線與10日線，維持「站穩季線有利多方向上挑戰2,000美元/盎司大關。」的看法，但短線格局多方欲強則半年線不宜再度失守。
中國救經濟+沙地減產，美油向上挑戰年線
油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，
但中共政治局會議上指出，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定；要活躍資本市場，提振投資者信心；要積極擴大國內需求，發揮「消費拉動經濟增長」的基礎性作用，透過增加居民收入擴大消費。其中，要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費，推動體育休閒、文化旅遊等服務消費。
昨(25)日在中國政府承諾以及沙地減產持續帶來供需吃緊的背景下，美、布油終場分別收漲0.51%、0.51%，後市雖因通膨回落，但尚未完成各大央行2%目標，導致近期格局一直呈現上有壓，下有撐，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。
技術面上，美油、布油於半年線有守後，昨(24)日順利突破7/13前高後上探4/3缺口上緣，其中美油更一度上探年線，但中國復甦需求觀望續存，降準有利削弱觀望，仍不利多方強攻，短線技術面防守可由半年線向上調至7/13前高，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max恐調漲
S&P500 11大板塊跌6漲5，材料、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.80%、1.14%，表現最佳，房地產、金融2大板塊終場分別收跌0.74%、0.65%，表現較弱。成分股中Packaging Corp Of America、MSCI分別收漲10.08%、9.04%，表現最佳，Rtx Corp、Alaska Air Group終場分別收跌10.22%、9.66%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅0.98%，Amazon漲幅0.26%，Netflix跌幅0.16%，Apple漲幅0.45%，Alphabet漲幅0.56%。
值得留意的是，疫情期間，Apple曾面臨零部件短缺問題，也沒有在美國提高新款iPhone的價格，但同樣不諱言通貨膨脹導致Apple在某些服務的成本上升，如運費和零組件。
Bloomberg於報導中提及，就業內人士說法，Apple預期2023年iPhone 15系列的出貨目標為8500萬部，與去年同期持平，不過iPhone 15傳出將搭載SONY的CMOS感光元件，但因為產能不足影響，官方將一般版的iPhone 15出貨量下調200萬部，因此期望透過調漲iPhone 15 Pro系列的價格來填補收入，以帶來出貨現持平，但營收呈現增加的情況，
顯示器供應鏈顧問公司DSCC則在最新分析報告中提到漲價資訊，認為iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max售價可能從 1,099、1,199 美元，價格帶對比前代提升100美元，讓iPhone 15 Pro Max有機會成為史上最貴的iPhone。昨(25)日Apple股價延續10日線上整理腳步，終場收漲0.45%。
General Motors上調全年營運獲利預期
道瓊成分股漲多跌少，MMM、Dow Chemical終場分別收漲5.33%、1.77%，表現較佳。Travelers、Goldman Sachs終場分別收跌1.56%、1.18%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，NXP Semiconductors、Monolithic Power Systems終場分別收漲4.27%、3.43%，表現較佳。Wolfspeed、IPG Photonics終場分別收跌0.24%、0.13%，表現較弱。
值得留意的是，General Motors昨(25)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收447.46億美元，年增25.1%，淨利錄得25.66億美元，年增51.7%，淨利率5.7%，年增1個百分點，
財務長Paul Jacobson在公開表示，經歷 6 個月比2023年初預期更強勁的需求和更高的定價後，General Motors的前景更加樂觀。將全年淨利預期區間由84~99億美元上調至93~107億美元，且把EPS預期區間由6.35~7.35美元上調至7.15~8.15美元，
亦表示General Motors將擴大之前宣布的2024年底削減營運成本20億美元的計畫。現在的目標是在管理費用、行銷和其他成本上再削減10億美元至30億美元。只是認列大規模召回Bolt電動車產生的近8億美元費用，以及意外認列與LG電子、LG新能源的新商業合約中產生的7.92億美元費用影響獲利表現，仍帶來觀望，昨(25)日股價震幅放大，終場收跌3.51%。
加權金、傳撐場，櫃買先失月線
台股由資金面來看，昨(25)日美元指數終場收跌0.12%，盤中一度上探月線，將續為新台幣多方帶來壓力，市場關注的台積電ADR昨(25)日收漲2.11%，向上留跳空缺口，相對利於今(26)日加權多方固守5日線。而盤前日經開高翻黑持續挑戰月線壓力，韓股開高翻黑續測5日線，令今(25)日加權早盤保守，電、金、傳三方開高後，本段多方主攻的電子迅速翻黑，稍晚開盤的陸、港股雙雙開低震盪，加重觀望氛圍，於5日線取得支撐後雖反彈一度翻紅，仍未能順利固守平盤，
盤面部分，台積電(2330)開高走低終場收跌0.53%，回測5日線，電子部分AI回神，由於緯創(3231)出清立訊持股損失55.5億元，3Q23將認列逾4億元，導致早盤開低，終場收漲2.96%，加上欣興(3037)2Q23財報EPS驟降至1.57元，觸近八季新低，1H23獲利年減52.68%，股價開高震盪收漲1.02%，兩者利空不跌，激勵資金續於部分AI指標發揮，廣達(2382)、光寶科(2301)分別收漲4.02%、3.17%，但智原(3035)同逢財報利空，2Q23 EPS 1.66元，探近7季低，股價遭摜跌停，先前指標之一的川湖(2059)、技嘉(2376)、健策(3653)分別跌逾7%、5%、5%，且機殼廠勤誠(8210)開低失守5日線後走低，終場收跌7.2%，先前短線強漲的題材股中光通訊聯鈞(3450)翻黑收跌9.09%，CCL台燿(6274)創波段高後翻黑跌逾5%，資金轉往金融與台塑四寶、航運、食品避險，午盤生技賣壓加重，寶齡富錦(1760)遭摜跌停續探波段新低，加權指數終場收跌36.34點，以17,162.55點作收，成交量3675.22億。3大類股指數僅電子終場收跌0.63%，33大類股指數跌多漲少，金融保險、塑膠2大類股指數終場分別收漲1.38%、1.11%，表現最佳，生技醫療、電機機械2大類股指數分別收跌2.32%、2.10%，表現最弱。
OTC櫃買指數中，千金股未有表現，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌1.79%、1.59%，雖然資訊服服務族群中，驊宏資(6148)、叡揚(6752)、倍力(6874)、虎門科技(6791)、系微(6231)多檔漲停，但生技族群中保瑞(6472)開低失守千金大關，且未能固守5日線後賣壓出籠，終場跌停作收，觀望導致受惠AI醫療題材點火的，長佳智能(6841)昨強今弱同樣遭摜跌停，明達醫(6527)則大跌9.40%，回吐昨(25)日戰果，此外，原纖受惠AI感測器利多的原相(3227)，於昨(25)日短線強漲遭獲利了結，終場帶量留長黑，今(26)日開高多方無力站穩昨(25)日低點後賣壓出籠，跌幅擴大至6.77%，Q2業績創高，昨(25)日強攻漲停的艾訊(3088)也慘遭獲利了結，終場大跌9.81%，OTC櫃買指數開高翻黑失守月線後跌幅擴大，終場收跌1.48%。
(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-27.03億元
外資：+13.63億元
投信：-19.96億元
AI產品單價高有利獲利，至上(8112)填息土洋續買
權值股部份，半導體通路商至上(8112)6月合併營收127.30億，月增3.1%，年減6.2%；6月累計合併營收623.41億，年減38.0%。代理產品線除了各種應用的記憶體，還包括面板、觸控與驅動整合IC(TDDI)、功率放大器、偏光片等，主要代理韓國三星的產品，另外也代理聯發科(2454)、聯詠(3034)、敦泰(3545)、奕力、京東方、SKYWORKS等原廠的產品。因應客戶需求，在一般伺服器之外，2023年也開始供應AI伺服器相關記憶體，而開始出貨的AI伺服器相關記憶體，由於相關產品平均單價(ASP)較高，主要來自合作多年的三星，隨著AI伺服器記憶體出貨量增加，有助提升獲利與營收，預期2023年AI伺服器應用占整體伺服器相關業務營收比重可望衝上3~4成。
除既有版圖，至上(8112)指出，至上(8112)積極透過強化產品組合應用，及深耕客戶合作關係，拓展車載及新領域的客戶，其中伺服器市場因雲端服務需求關係，仍保持成長，後續將持續關注庫存管理，開發新市場與新應用。手機部分2H23迎來新機種、新產品的備貨，有望帶動營運表現。記憶體部分，市況歷經幾個季度修正，隨伺服器將帶動記憶體的用量提升，也利於推動記憶體市況走強，隨供應鏈庫存也接近健康，2Q23應觸底、3Q23起有望出現需求反彈。股價於填息後續強，今(26)日開高震盪，終場收漲1.63%。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
台積電急須擴充CoWoS產能，弘塑(3131)、辛耘(3583)續創高
個股部分，半導體設備及耗材供應商弘塑(3131)2Q23營收達8.62億元，季增5.99%，年減2.93%，且AI趨勢延續，台積電(2330)急須擴充CoWoS產能，弘塑(3131)切入濕製程設備供應鏈，供貨自動濕式清洗機台(Wet Bench)、單晶圓旋轉清洗機(Single Wafer Spin Processor)，並獨家供貨複合機台(COMBO)，已取得豐厚訂單，有望帶動業績動能。此外，弘塑(3131)旗下添鴻的環保型去光阻液因符合綠色製造趨勢，自2019年獲客戶採用，並拓展到更多客戶，且因產能供不應求，公司已展開路竹新廠建置，預計明(2024)年第四季到位。
加上台積電(2330)為因應市場需求，規劃將於銅鑼科學園區設立生產先進封裝的晶圓廠，預計投資近900億元並在當地創造約1500個就業機會。目前管理局已正式發函同意台積電銅鑼科學園區的租地申請，並安排進行租地簡報。隨著台積電(2330)展開先進封裝擴產計畫，帶動萬潤(6187)、弘塑(3131)及辛耘(3583)等設備廠營運前景，今(26)日弘塑(3131)強攻漲停，辛耘(3583)震盪收漲2.36%，續創波段高。僅萬潤(6187)早盤一度大漲8.49%續創波段高後，浮現獲利了結賣壓，終場收平。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
快速小結
整體而言，於基本面上，台灣經濟研究院25日更新今年國內經濟成長率預測值為1.66%，較4月的預測值下修0.65個百分點，這也是第二度下修預測值。台經院院長張建一表示，2023年景氣續呈現內溫外冷，所幸受到4Q22比較基期偏低，加上國內通膨已見趨緩，製造業存貨量指數年增率已有所縮減，2023年GDP走勢將呈「逐季轉好」，3Q23、4Q23實質GDP年增2.85%、5.52%，從1Q23的負成長到4Q23的全年最高成長。顯示市場對於1H23度的經濟看法仍然審慎樂觀。
而日前英、歐、美公布的PMI數據，顯示全球經濟面前景尚無顯著轉強，只是普遍預期升息循環觸頂，「於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元指數失守2/2前低前，不利於非美貨幣多方，日經今(26)日持續消化月線壓力，韓股午盤跳水回測月線，美國四大指數中，S&P500創波段高、那指多方格局尚存，故於那指確認跌破月線前維持多方看法，今(26)日OTC櫃買指數第三日未能搶回月線，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。
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