長鑫上市掀震盪　SK海力士Q2獲利創高仍低於預期

SK海力士近日股價重挫，第二季財報雖獲利飆升五倍，表現仍未及市場預期。（翻攝SK hynix Newsroom）

中國記憶體廠長鑫存儲27日上市，引發全球記憶體族群連日走跌，SK海力士股價一度重挫近15％。SK海力士今（29）日公布第二季財報，營收、獲利續創新高，但仍低於市場預期，也讓後續需求展望成為市場關注焦點。

SK海力士今（29）日公布2026年第二季財報，受惠AI伺服器帶動高頻寬記憶體（HBM）及DDR5需求，第二季營收79.3兆韓元（約新台幣1.77兆元），年增257%；營業利益60.5兆韓元（約新台幣1.35兆元），較去年同期增加557％，營收、營業利益及淨利均創下單季新高。

不過，分析師原先預估SK海力士第二季營收約84兆韓元、營業利益約64兆韓元，實際公布數字皆未達預期，分析原因在於營收比重集中於AI相關高階記憶體晶片，對傳統記憶體晶片此輪較顯著的漲價效應受益有限。

事實上，近期全球記憶體股同步回檔，市場除了開始檢視AI基礎建設投資效益外，中國長鑫存儲完成IPO，也影響市場重新評估未來記憶體供給變化。其中，SK海力士28日股價大跌14.7%，創近年單日最大跌幅，以跌幅換算，單日市值蒸發約78兆韓元；三星電子同日也下跌13.4%，拖累韓股KOSPI同步走弱。

展望後市，SK海力士表示，目前AI相關需求仍然穩健，除了先前公布HBM今年產能已接近售罄，目前也與約10家主要客戶簽訂長期供貨協議。公司指出，大型雲端服務商（CSP）仍持續投資AI基礎建設，預期高容量DRAM、HBM及企業級SSD需求將持續增加。

至於近期市場對AI基礎建設投資效率、資金來源，以及總體經濟不確定性等議題更加關注。SK海力士表示，將依照客戶需求調整投資節奏，並持續擴大高附加價值產品比重，以維持獲利能力。

法人分析，目前HBM仍是SK海力士最主要的獲利來源，短期內中國業者仍難切入高階HBM市場，因此AI記憶體需求並未出現明顯轉折。不過，隨著長鑫存儲完成上市、持續擴產，市場已開始關注未來DRAM供需是否出現新的變化，也成為近期記憶體族群股價波動的重要因素。

理財