年化報酬逾6%》善用「股債動態再平衡」，取得更佳報酬率！
報酬率高，波動也愈大
在＜「5步驟」打造投資組合＞這篇文章中，已經用數據證明，以下3種投資組合，持有長達20年都是正獲利：
1.100%資金投入股票：報酬率介於6%～18%之間，年化報酬率大概是11%。
2.100%資金投入公債：報酬率介於1%～12%，年化報酬率約6.1%。
3.股債各半：報酬率介於5%～14%，年化報酬率約9%。
雖然，把全部資金投入股票報酬最高，但相對的波動也愈大，以下圖中最左邊來看，股票持有一年，最高報酬可以給你51%，但也能瞬間變成-37%，讓你比坐雲霄飛車還刺激！晚上看到美國股市重挫，便開始擔心隔天自己的股票會不會也大跌，這樣焦慮的生活很多人不喜歡。因此，想要得到不錯的獲利，也不想承受太大的波動，那麼折衷方式便是股債一起持有。
股債共有》獲利及波動穩定
提到資產配置，最簡單的策略就是股債混和，可排除股市短期波動的不穩定性，同時又可享受經濟成長，而股債則是負相關。
延伸閱讀：負相關的資產配置
但是，常常遇到一個問題，股市大好，債券幾乎都是虧損，引得投資人心癢癢，很想即刻賣出債券，因為鐘擺理論，當指針由靜止的中心點開始向右擺動，到了「極端最右邊」之後，便會往左邊移動，又盪到另一個極端，投資也是一樣，沒有一種投資標的會無限上漲，總是會遇到下跌修正回檔的時刻。到底要怎麼做，才能讓資產買在低點的價位？如此一來，景氣波動也不會讓股票或債券其中一項大虧損，便能抵銷想賣出認賠的心態。本篇文章要與你分享：再平衡。
什麼是「再平衡」？決定好配置比例，每年進行動態移動
再平衡做法，第1步就是決定好金融商品的分配比例，標的有很多種，常見的有股票、債券，各要配置多少比重，則看每個人的風險承受度，例如：我的本金有100萬，以股票50%、債券50%作為資產配置基準，所以，我就會拿50萬買進股票，50萬買進債券。接下來會面臨市場變化，每一個投資標的會起伏變動，比重就不是原先設定的股債各50%了！
因此，第2步便是將增值的資產賣出一些，轉入到價值減少的標的，讓兩者的比重維持在50%，這個動作就是「再平衡」。
舉個例子：股票市值從原本的50萬下跌到42萬，債券從50萬漲到52萬：
1.股票占總市值42萬／（42萬＋52萬）＝45%。
2.債券占總市值52萬／（42萬＋52萬）=55%。
比重已經不是原本的50%：50%，所以要執行「再平衡」，詳細作法如下：
1.如今總資產為股票42萬＋債券52萬＝94萬。
2.再平衡後，「股票」應該要有94萬x50%＝47萬。
3.現在股票只有42萬，距離目標47萬差距5萬元，因此，要賣出5萬元的債券部位，投入到股票，如此便完成再平衡的動作了，是一種動態移動。
「再平衡」的精神》均值回歸：不管價格高低，最終都會回到價值
股票價格總會上下波動，上漲的股票不會持續漲不停，總有一天會向平均值靠近；反之，下跌的股票也是如此。不過，要特別注意一下，均值回歸通常是指「整體市場指數」，像是0050、SPY等股票型指數基金，用在個股上就不適合了，因為我們無法保證會有任何一間公司歷久不衰，就連百年公司柯達（Kodak）、曾是手機巨頭的諾基亞（Nokia）如今都從高處摔落，而指數型的股票、債券，則是跟隨整體經濟起伏，並不會有破產清算的風險。所以，整篇文章都是以指數型股票基金作為說明。
為什麼要執行「再平衡」？
1.逢低加碼
我們已經知道市場會均值回歸，以上述的例子來看，股價下跌，股票市值跌落剩下42萬，這時候代表股票變便宜了，買進的股數也會增加，挪動債券的部分資金到股票，等到市場均值回歸後，手上股數增加，報酬率也能再提高。
就好比我們可以在春、夏天買進冬天的衣服，店家要出清，這時候冬季服裝會變便宜，季節就像均值回歸，不會一直處於夏天，時間久了會迎來冬天，那麼，當初在夏季買的衣褲就能拿出來穿了！這樣的做法，遠比在冰冷的寒流來襲，才購置衣服費用要便宜得多。
2.較不受波動影響，長期參與股市成長
逢低加碼、危機入市，在股市大好鋒頭的時候，人人都會講，自信滿滿地說：「只要再來一次金融海嘯，肯定會入場撿便宜。」觀念聽起來很容易，但是忽略了2個人的本性：「恐懼」與「貪婪」，因此要執行起來卻相當困難。
透過每年「再平衡」，可以做到紀律性投資並且危機入市，解決恐懼和貪婪的問題，如此一來，即便遇到股市崩跌，也較不容易「畢業」或是腰斬忍痛賣出。只要能長期參與股市的成長，報酬率幾乎都會是正獲利！
「再平衡」的作法》股債是負相關，各以ETF為標的
我們實際操作看看，有沒有再平衡的差別是什麼，股債是有負相關的，以標普500的SPY及美國3～7年期公債ETF的IEI為主角。以1萬元本金計算，股債分配比例各為50%，再平衡只要每年底做一次即可。
2008年金融海嘯SPY重挫-36.8%，但公債上漲，是支撐著整體資金波動不要太大的功臣，當年度執行再平衡，股票可以買較低的價位，因此，隔年大反彈，再平衡的本金增加12.3%，且「再平衡」的報酬比「不做再平衡」多3.6%。
到了2019年10月，再平衡策略的資金是2萬987元，不做再平衡策略的資金是2萬290元，顯示有再平衡的報酬率依舊比較高，還有一點發現是「股債都持有，12年後本金都翻倍」。債券的報酬率普遍比股票低，最大的功用是股市重挫的時候，債券通常會上漲，如此就能讓整體資金不要減少太多，若投資人想要有更高的整體報酬，可以減少債券的比重，也許股債分配可以是70%：30%，看個人的風險承受程度。
快速總結》
再平衡這個動作簡單，只要有紀律性執行就好，也不需要盯盤，等到年底執行再平衡就好，大概只約20分鐘的時間，10分鐘計算股債的資產報酬，10分鐘分配比重，讓資金往低點進場逆向操作。
1.「再平衡」：決定好配置比例，每年進行動態移動。
2.「再平衡」的精神：均值回歸，通常是指「整體市場指數」。
3.「再平衡」，可以逢低加碼，除去恐懼的心理因素。
4.若想要有更高的整體報酬，可以減少債券的比重，但波動相對較大。
5.股債共有，10年後本金翻倍。
本文經授權轉載自夏綠蒂的選股筆記
小檔案＿Charlotte夏綠蒂
曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。