散戶瘋搶3倍槓桿半導體ETF，高盛警告：即使指數持平也可能出現虧損

隨著AI熱潮推升半導體股大漲，市場交易結構正出現轉變。高盛指出，散戶投資人已從過去「逢低買進」策略，轉向積極「追逐行情」，大舉湧入高槓桿半導體ETF，為市場波動埋下隱憂。

高盛觀察，追蹤半導體產業的3倍槓桿ETF，包括看多與看空產品，散戶參與度已升至近五年97%至99%分位，顯示市場多空雙向押注同步升溫。

分析師指出，這類槓桿產品可放大市場波動，當資金同時集中於多空兩端時，一旦出現趨勢反轉，價格可能快速擴大波動，形成劇烈震盪。

市場動能主要來自AI資料中心投資熱潮。投資人普遍預期，大型雲端業者將持續投入數千億美元建設AI基礎設施，帶動晶片需求維持高檔，進一步吸引資金追逐半導體族群。

不過，市場也開始出現過熱訊號。費城半導體指數4月上漲35%，創歷史次高單月漲幅，技術面呈現類似「拋物線式上漲」，通常難以長期維持。

分析師指出，當前市場已從單邊看多，轉為多空對賭的「擁擠交易」，意味著只要出現任何利空或預期落差，都可能引發快速修正。

此外，相較於散戶積極進場，機構投資人如退休基金的參與度反而趨於保守，顯示市場資金結構正在轉變。

專家也提醒，槓桿ETF在震盪行情中容易產生報酬侵蝕效應。若市場出現短期大幅波動，即使指數最終變動不大，槓桿產品仍可能出現顯著虧損。