戴爾AI伺服器出貨料暴增至258億美元，上修全年財測超越市場預期

【財訊快報／陳孟朔】PC老將戴爾科技(Dell Technologies，美股代碼DELL)在最新財測更新中，進一步釋放AI狂飆訊號，公司將2025財年全年營收目標上調至1,112億至1,122億美元區間，高於先前給出的1,050億至1,090億美元指引，也優於市場普遍預估，並把AI伺服器出貨相關營收預估從200億美元一口氣拉高到258億美元，遠遠超出分析師原先預估的約208.2億美元，顯示AI基礎設施訂單動能較外界想像更為兇猛。戴爾股價盤後翻揚，最新報價急漲3.44美元或2.73%，報129.36美元，週二常態交易日收低1.30美元或1.05%，今年來漲9.27%。
根據最新數據，戴爾在稍早公布的2025財年第三季財報中，雖然營收270.1億美元略低於市場預期的271.3億美元，但調整後每股盈餘(EPS)達2.59美元，優於市場預估的2.47美元，淨利也從去年同期的11.7億美元成長至15.4億美元，EPS由1.64美元躍升至2.28美元，反映高毛利AI產品組合正在快速拉抬獲利結構。財測上修消息釋出後，戴爾股價在盤後交易中上漲約3%，顯示資本市場對其AI訂單能見度與成長軌跡給予正面回應。
戴爾強調，AI伺服器已成為驅動整體營收與獲利成長的核心引擎。公司指出，作為以輝達(Nvidia)GPU為核心的高階系統主要供應商之一，本財年AI伺服器出貨金額最新預估將達258億美元，不僅較公司原本預期的200億美元大幅上修，亦明顯領先市場原估的208.2億美元。市場人士認為，在雲端巨頭與「新型雲服務商」加速投入AI數據中心之際，戴爾憑藉系統整合能力與既有企業客戶基礎，有望在未來幾季持續吃下更多高階算力訂單。
從事業結構來看，負責數據中心與企業級產品的「基礎設施解決方案事業群」(Infrastructure Solutions Group)仍是AI成長主戰場。本季該部門營收達141.1億美元，其中伺服器與網路設備營收達101億美元，年增高達37%，主要受56億美元AI伺服器出貨帶動，儲存設備營收約40億美元，為整體業務提供穩定現金流。與此同時，筆電與個人電腦為主的「用戶端解決方案事業群」(Client Solutions Group)營收124.8億美元，雖較去年同期增長3%，但略低於市場預期，標準PC與筆電銷售年減約7%，凸顯全球PC換機周期仍偏溫和。
在積極擴充AI產能與資本支出之際，戴爾仍維持對股東回饋的紀律。本季公司在股票回購與股息支出合計約16億美元，一方面以現金回饋穩住投資人信心，另一方面透過上調全年營收與AI伺服器出貨目標，向市場釋放「AI硬體週期仍在早期階段」的訊號。
分析師指出，戴爾作為輝達GPU系統整合的重要窗口，其訂單與財測變化，正成為評估AI基礎設施景氣強弱的關鍵指標之一，後續能否持續消化龐大需求並維持毛利率水準，將是市場追蹤的下一個重點。

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