資本支出疑慮壓頂，甲骨文週四大跌6.25%，股價自近期高點腰斬

【財訊快報／陳孟朔】全球第二大軟體公司甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)週四遭到科技股拋售浪潮波及，高額資本支出、AI數據中心建設所需融資，以及雲端業務擴張能否及時轉化為現金流，再度成為市場焦點。即使華爾街機構普遍看好甲骨文雲端基礎設施(OCI)的長期成長，投資人短線仍優先降低高資本密集型AI概念股部位。甲骨文股價週四終場大跌8.28美元或6.25%，收在124.21美元，改寫2025年4月21日以來約15個月最低。股價自6月初以來持續走弱，若以近期高點248.15美元計算，至週四收盤累計回落約49.9%，幾乎腰斬，顯示市場對其AI數據中心擴建成本與資產負債表壓力的疑慮尚未消退。
甲骨文2026財年營收年增17%至創紀錄的674億美元，雲端營收成長39%至340億美元，其中雲端基礎設施需求尤其強勁；公司最新財務資料顯示，OCI營收增速已進一步加快。龐大的未履行履約義務反映AI運算訂單充沛，但為滿足大型客戶需求，公司必須投入伺服器、晶片、電力及數據中心建設，使資本支出、融資成本與自由現金流成為估值能否回穩的關鍵。
儘管股價急挫，券商仍維持樂觀看法。派珀桑德勒(Piper Sandler)分析師比利．菲茨西蒙斯(Billy Fitzsimmons)7月6日重申甲骨文「買進」評級及225美元目標價，較週四收盤價隱含約81%的上漲空間；該行預期甲骨文2027財年雲端基礎設施營收可能高於市場估值。不過，市場目前更在意的是，OCI高速成長能否抵銷AI基礎建設的龐大前期投入，而非單純以營收增速評價該股。

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