再生能源｜中國太陽能模組價格崩跌30%，能源股價卻反彈暴漲？

中國太陽能產業近年大規模擴張，造成供應鏈失衡。根據石油價格資訊服務( OPIS )數據，2024年5月至2025年5月間，高效率TOPCon太陽能模組價格大跌近30%，反映出嚴重的產能過剩與削價出清壓力。

多晶矽成為價格調控槓桿

多晶矽作為太陽能供應鏈上游的基礎能源材料，價格走勢直接牽動整體產業脈動。近兩週內多晶矽價格已反彈18%至21%，主因包括：

傳言指出國家發改委（NDRC）與矽料廠商會談，要求價格「不得低於成本」；市價目前低於每公斤4.50美元，低於大多數廠商的現金成本；通威與協鑫光能（GCL）正擬成立新公司，專門收購過剩矽料產能，試圖減輕市場供應壓力。

儘管如此，模組製造商對矽料漲價仍態度保留，下游尚未全面接受調漲，反映出整體供需仍處博弈階段。

政策出手：導向技術升級與產業整合

7月起中國高層密集釋出干預訊號，包括：7月1日中央領導人表示將遏制價格戰；7月3日工信部進一步承諾整頓太陽能產業秩序，逐步淘汰落後產能。

這顯示官方已經意識到，如果再讓價格一直跌下去，不只會打垮企業，也會影響整個綠能戰略。

同時，龍頭企業如隆基綠能（LONGi）也向官媒表態，將加速高效率技術的商業化，擺脫低價競爭泥淖。這顯示太陽能產業正進入「由技術驅動的下一階段整合期」。

能源板塊股價反彈：市場期待產能調整與政策落地

在政策與價格雙重刺激下，多家太陽能與矽料能源企業出現股價反彈：

☀️晶澳科技（JA Solar）自7月以來上漲20%；單日漲幅一度達近10%；
☀️隆基綠能、晶科能源、天合光能7月漲幅均逾10%；
☀️新疆大全新能源與通威股價上漲29%，大全創下七個月新高。

不過，市場人士提醒，能否延續這波漲勢，取決於後續是否真有「可執行、可監管」的政策。2024年10月中國曾一度藉由調控產能促成矽料價格兩週暴漲40%，但最終因政策落實不及導致價格回落，市場對此有所戒心。

能源產業觀察：供應鏈治理進入政策主導新階段

這波事件透露出幾項關鍵能源產業趨勢：

綠能擴張踩煞車：太陽能雖為中國綠能轉型重點，但過度投資造成「產能大於能源需求增速」的矛盾，需要重新校準
從價格驅動轉向政策驅動：過去靠市場競爭壓低成本的路線正面臨瓶頸，中央逐步重回產業主導角色
技術成為決勝關鍵：未來補貼、政策與資金將更集中於高效率模組、儲能配套與智慧調度等具戰略價值領域

總體來看，中國太陽能與矽料市場正在經歷一次「供給側能源改革」，不再單純追求產能極大化，而是轉向技術優化、價格合理與風險控制。對全球能源投資者而言，這是一次重要的風向轉折點。